每經(jīng)評(píng)論員 李玉雯

近日，央行一連發(fā)布兩則公告，分別受理了萬(wàn)向控股、招融投資關(guān)于設(shè)立金融控股公司的行政許可申請(qǐng)。其中，萬(wàn)向控股是央行受理的首個(gè)民營(yíng)金控牌照申請(qǐng)，這也意味著萬(wàn)向控股有望成為國(guó)內(nèi)首家民營(yíng)金融控股公司。

近年來(lái)，金融“全牌照”延續(xù)強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢(shì)，2020年9月國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于實(shí)施金融控股公司準(zhǔn)入管理的決定》，央行同步發(fā)布《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》，兩份重磅文件的出臺(tái)使得金控公司作為整體被納入監(jiān)管體系，填補(bǔ)了此前的監(jiān)管空白。

根據(jù)要求，金融控股公司主要是指依法設(shè)立，對(duì)兩個(gè)或兩個(gè)以上不同類(lèi)型金融機(jī)構(gòu)擁有實(shí)質(zhì)控制權(quán)，自身僅開(kāi)展股權(quán)投資管理、不直接從事商業(yè)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。由于金融控股公司往往規(guī)模大、業(yè)務(wù)多元化、關(guān)聯(lián)度較高，跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)、跨行業(yè)、跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)，關(guān)系到國(guó)家金融安全和社會(huì)公共利益，因此央行對(duì)于金融控股公司的準(zhǔn)入更是會(huì)嚴(yán)格把關(guān)。

筆者梳理發(fā)現(xiàn)，上述政策自施行以來(lái)，申設(shè)金控牌照獲受理的企業(yè)僅有5家，分別是中國(guó)中信、光大集團(tuán)、北京金融控股集團(tuán)，以及此番受理的萬(wàn)向控股和招融投資，當(dāng)中既有央企、地方國(guó)企，也有民營(yíng)企業(yè)，顯示出監(jiān)管對(duì)于各類(lèi)資本“一視同仁”的態(tài)度。

隨著監(jiān)管框架搭建完善，市場(chǎng)普遍認(rèn)為民營(yíng)金控集團(tuán)受到的影響更大。近些年來(lái)，部分非金融企業(yè)投資控股了多家多類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，成為事實(shí)上的金控公司，“明天系”“安邦系”“復(fù)星系”“海航系”“中植系”等均是代表性的大型民營(yíng)金控集團(tuán)。

誠(chéng)然，一些實(shí)力較強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)規(guī)范的機(jī)構(gòu)通過(guò)這種模式，優(yōu)化了資源配置并且提升了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，但在實(shí)踐中，也有少部分企業(yè)盲目向金融業(yè)擴(kuò)張，隔離機(jī)制缺失，存在抽逃資本、循環(huán)注資、虛假注資，以及通過(guò)不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利益輸送等問(wèn)題，導(dǎo)致跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)、跨業(yè)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)傳染與積聚，也造成了風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生。

筆者認(rèn)為，牌照監(jiān)管之下，包括民營(yíng)資本在內(nèi)的金控集團(tuán)將告別野蠻生長(zhǎng)。按照監(jiān)管要求，相關(guān)民營(yíng)金控集團(tuán)無(wú)論是依規(guī)設(shè)立金控公司，還是通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式整改，都是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排查、清理整頓的有效措施，對(duì)于從源頭防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)具有積極意義。

進(jìn)一步來(lái)看，由股權(quán)架構(gòu)清晰、風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制健全的金融控股公司作為金融機(jī)構(gòu)控股股東，有助于整合金融資源，提升經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性和競(jìng)爭(zhēng)力，行業(yè)整體也將形成有序競(jìng)爭(zhēng)、良性發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

此外，隨著金控公司批設(shè)工作步入常態(tài)化，關(guān)于并表管理、資本管理、關(guān)聯(lián)交易管理等相應(yīng)的監(jiān)管細(xì)則也應(yīng)當(dāng)在實(shí)踐中逐步完善。例如互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的民營(yíng)金控在關(guān)聯(lián)交易上不僅涉及傳統(tǒng)的資金往來(lái)，還會(huì)牽涉到客戶(hù)引流、信息數(shù)據(jù)傳輸?shù)刃滦完P(guān)聯(lián)交易，這些方面的監(jiān)管措施仍需進(jìn)一步細(xì)化。