每經(jīng)記者 何劍嶺    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)_500480841

今日早盤，滬深兩市震蕩回調(diào)，北交所84家上市公司分化明顯。

截至發(fā)稿，北交所個股中約半數(shù)翻紅，公告中標2.16億元南方電網(wǎng)招標項目的球冠電纜漲近8%領(lǐng)漲，盤中一度漲逾14%創(chuàng)出2個半月新高。佳先股份漲幅也超過5%。綠盤個股方面，昨日尾盤封住“30cm特大號漲停”的中設(shè)咨詢卻低開低走，跌逾10%領(lǐng)跌。此外，華維設(shè)計的跌幅也近6%。

球冠電纜分時圖

安信證券：4個層次互聯(lián)互通的基本模式已經(jīng)形成

對于節(jié)前一周的北交所市場，統(tǒng)計顯示，當期成交額73.58億元，較上期142.89億元環(huán)比下降48.50%。同時，近期有20余家公司進入北交所輔導(dǎo)階段，分別為巨正源、瑞恩電氣、華芯微、凱華材料、慧為智能、蘇州滬云、先鋒機械、寶海微元、歐普泰、陜通股份、九菱科技、康澤藥業(yè)、慧為智能、城興股份、高華股份、曼恒數(shù)字、古纖道、阿泰可、中孚環(huán)境、山東北辰、上海眾幸。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，節(jié)前的北交所也出現(xiàn)了一起標志性事件：1月27日，上交所發(fā)布科創(chuàng)板上市委2022年第7次審議會議結(jié)果公告，公告顯示，觀典防務(wù)符合轉(zhuǎn)板上市條件和信息披露要求。這也意味著北交所設(shè)立后首家轉(zhuǎn)板滬深市場過會企業(yè)誕生。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

對此，安信證券認為，這標志著我國多層次資本市場建設(shè)邁出了新的一步，“新三板基礎(chǔ)層-創(chuàng)新層-北交所-滬深交易所”互聯(lián)互通的基本模式已經(jīng)形成。

開源證券：2022年北交所有望迎來上市申報潮

而開源證券則表示，隨著股轉(zhuǎn)系統(tǒng)分層管理辦法修訂，2022年北交所有望迎來上市申報浪潮。

1月28日，全國股轉(zhuǎn)公司在證監(jiān)會指導(dǎo)下對《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管理辦法》進行了修訂，并向市場公開征求意見。本次修訂主要內(nèi)容包括優(yōu)化進層財務(wù)條件、優(yōu)化降層規(guī)定、調(diào)増分層安排、適配改革后市場結(jié)構(gòu)四方面。北交所作為我國服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，新増上市公司來自掛牌滿12個月的創(chuàng)新層企業(yè)，分層管理辦法修訂適配創(chuàng)新層定位調(diào)整，増加進層頻次，優(yōu)化進層條件，有利于加快優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)北交所上市節(jié)奏。

記者注意到，對于分層管理辦法修訂帶來的利好優(yōu)勢，開源證券從兩個方面進行了分析。

一是創(chuàng)新層1年有6次進層機會，頻次增加，全年錯峰調(diào)層。

本次分層管理辦法修訂對創(chuàng)新層進層時間安排做岀調(diào)整，由毎年4月30日啟動定期調(diào)入，改為上半年2-6月逐月實施，下半年9月一次實施，進層啟動日分別為每年1月、2月、3月、4月、5月和8月的最后一個交易日。創(chuàng)新層進層機會由毎年1次改為6次，調(diào)層頻次大幅放開，有利于更多優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)進入創(chuàng)新層，豐富北交所上市后備隊并加快北交所上市申報速度。

其次，分批錯峰調(diào)層更加契合市場和企業(yè)需求，中小企業(yè)往往面臨快速變化的外部市場環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營進展，全年多批次調(diào)層既可以倸證滿足標準的企業(yè)在最快時間進入創(chuàng)新層，同時，考慮到優(yōu)質(zhì)企業(yè)會在調(diào)層后不久即開始北交所申報，分批調(diào)層有助于形成北交所上市申報試點全年平均，源源不斷。

二是進層條件優(yōu)化體現(xiàn)包容與差異性，新增研發(fā)+融資升層標準。

開源證券認為，本次創(chuàng)新層進層條件優(yōu)化設(shè)計精密，通過對各類進層指標的調(diào)整從三個維度實現(xiàn)了新三板市場分層制度的完善：一是堅持對中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展政策扶持的包容性和差異性，減少優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)發(fā)展和上市阻力；二是減少部分非必要條件，并同步提高關(guān)鍵性門檻，打擊灰色產(chǎn)業(yè)，提高進層企業(yè)整體質(zhì)地水平；三是進層條件逐漸與北交所上市標準適配，新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層與北交所層層遞進的市場結(jié)構(gòu)更加順暢，創(chuàng)新層作為北交所上市的前沿陣地，功能定位愈發(fā)突出。

財務(wù)條件方面：(1)凈利潤進層標準：ROE 8%降至6%，預(yù)留上市前盈利能力提升時間和空間；(2)營收進層標準：收入門檻6000萬元升至8000萬元，CAGR 50%降至30%，對中小企業(yè)的成長性更加包容；(3)增設(shè)研發(fā)類進層標準：研發(fā)投入2500萬元+定向融資4000萬元門檻，體現(xiàn)了對技術(shù)性企業(yè)的支持，同時融資要求從1000萬元提高至400萬元，更看重市場對企業(yè)的認可度；(4)市值進層標準：平均市值6億元降為3億元，做市交易公司做市商家數(shù)門檻6家降為4家，并新增集合競價交易公司100萬股交易量指標要求。

非財務(wù)條件方面：一是取消合格投資者人數(shù)不少于50人的硬性要求。因為多欻中小仚業(yè)發(fā)展初期股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中，50個合格投資者人數(shù)要求取消既為企業(yè)調(diào)層減負，也給予了大股東在股權(quán)分散時點上更大的自主決定權(quán)。二是新增將可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行金額納入累計發(fā)行融資，鼓勵中小企業(yè)多元化利用資本市場工具助力公司發(fā)展。