每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

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2月，北交所首次規(guī)模較大的解禁潮來了！

根據(jù)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布的《北京證券交易所股票上市規(guī)則（試行）（征求意見稿）》規(guī)定，北交所持股10%以上的股東及控股股東的股份鎖定期為12個(gè)月，明顯較創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板36個(gè)月的鎖定期要更短。

據(jù)了解，此次2月份較大規(guī)模解禁主要因前期精選層首批掛牌公司股東鎖定期額外延長(zhǎng)6個(gè)月所致；而今年8月較大規(guī)模解禁主要因2021年8月精選層存在一批較為集中的新掛牌公司所致。

圖片來源：安信證券研報(bào)

具體到解禁明細(xì)來看，大市值公司的首發(fā)原始股東限售股份集中解禁為造成當(dāng)期解禁市值規(guī)模較大的主要原因，貝特瑞和吉林碳谷兩家大市值公司的原始股東限售股份解禁在兩期解禁市值中的占比均超過70%。以2月份涉及股份解禁的20家公司為樣本，其中有18家公司當(dāng)前市值較上市時(shí)獲得不菲漲幅，其中吉林碳谷、長(zhǎng)虹能源、森萱醫(yī)藥等7家公司區(qū)間漲幅超100%，這成為部分投資人認(rèn)為解禁后存在變現(xiàn)心理壓力的來源之一。

圖片來源：安信證券研報(bào)

以西部超導(dǎo)為例，該公司2014年12月31日在新三板掛牌，后于2019年7月22日在新三板摘牌并在科創(chuàng)板上市，當(dāng)前為科創(chuàng)板上市公司。觀察西部超導(dǎo)上市以來的股價(jià)走勢(shì)，2020年7月22日有61%的股份集中解禁的時(shí)點(diǎn)前后，公司股價(jià)存在波動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)公司大額的解禁壓力做出了一定的反應(yīng)。

但是拉長(zhǎng)時(shí)間來看，隨著公司成長(zhǎng)兌現(xiàn)，公司股價(jià)迎來了進(jìn)一步的上漲，長(zhǎng)期持有的成長(zhǎng)型投資者取得了相對(duì)更高的收益。因此，對(duì)于基本面較好、存在長(zhǎng)期向好趨勢(shì)的公司而言，解禁壓力相對(duì)影響較小，對(duì)于此類公司應(yīng)當(dāng)長(zhǎng)期持有。

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安信證券指出，業(yè)績(jī)?yōu)橥踔?，?duì)北交所業(yè)績(jī)預(yù)增公司解禁壓力無須過分擔(dān)憂。解禁到期僅是減持的必要非充分條件，股東減持與否的邏輯核心在于成長(zhǎng)性和估值合理性，整體而言基本面較好的績(jī)優(yōu)公司在集中解禁后，主要減持壓力相對(duì)減持壓力較?。欢砷L(zhǎng)較弱和估值較高的公司或會(huì)面臨相對(duì)較大的減持壓力。

考慮到前期已有貝特瑞、吉林碳谷、晶賽科技、蓋世食品、科達(dá)自控等7家公司披露較高增速的2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告，那些具備相對(duì)更好的基本面的公司，面臨的解禁壓力也相對(duì)較小。

圖片來源：安信證券研報(bào)