2月8日，國內(nèi)口腔護理龍頭薇美姿正式向港交所遞交招股書。薇美姿旗下?lián)碛屑矣鲬魰缘膬纱罂谇蛔o理品牌——舒客、舒客寶貝，產(chǎn)品覆蓋牙膏、手動牙刷、電動牙刷、洗牙器、漱口水、牙線等，是國內(nèi)領(lǐng)先的一站式口腔護理產(chǎn)品提供商。

薇美姿成立于2014年，多年來在口腔護理領(lǐng)域持續(xù)深耕，成績斐然，多次創(chuàng)下行業(yè)第一——首次為6個月至12歲之間不同年齡段的兒童推廣專業(yè)口腔護理、首次在牙膏中使用酵素、在兒童口腔護理和美白牙膏品牌均占有較高的市場份額、擁有中國口腔護理公司中較豐富的產(chǎn)品組合……

近年來，隨著國內(nèi)消費者對牙齒美容和口腔健康意識的逐步覺醒，口腔護理需求逐漸擴大，驅(qū)動行業(yè)高速發(fā)展。面對口腔護理這個千億級的市場，薇美姿整裝待發(fā)，將充分利用市場的強勁增長機遇，鞏固領(lǐng)先地位，進一步提升品牌影響力及知名度。

定位一站式口腔護理 多次開創(chuàng)行業(yè)先河

薇美姿是中國領(lǐng)先的口腔護理產(chǎn)品提供商，產(chǎn)品涵蓋四大口腔護理產(chǎn)品類別，包括成人基礎(chǔ)口腔護理、兒童基礎(chǔ)口腔護理、電動口腔護理及專業(yè)口腔護理。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，以2020年全部口腔護理產(chǎn)品的零售額計，薇美姿以5.3%的市場份額在中國口腔護理市場中排名第四。

此外，薇美姿也在口腔護理產(chǎn)品市場的多個子產(chǎn)品類別中確立領(lǐng)先地位——以20.4%的市場份額（以2020年的零售額計，下同），成為中國規(guī)模領(lǐng)先的兒童口腔護理產(chǎn)品提供商；在中國美白牙膏品牌中占據(jù)最高的市場份額（11.3%）；同時以4.3%的市場份額在中國電動口腔護理市場中排名第四。

在多年的發(fā)展中，薇美姿已確定了清晰的市場定位，并通過有效的品牌推廣及營銷活動，堅持不懈地傳播專業(yè)及科學(xué)的口腔護理知識，將舒客及舒客寶貝打造成具有高知名度及影響力的全國性口腔護理品牌。

一方面，舒客品牌向消費者提供一站式口腔護理，并致力于打造一個高端、年輕及專業(yè)的品牌形象。另一方面，舒客寶貝品牌考慮各年齡段不同口腔特點，為兒童提供一站式口腔護理，根據(jù)弗若斯特沙利文進行的調(diào)查，舒客寶貝為中國兒童口腔護理產(chǎn)品市場上廣為人知及令人滿意的品牌。

值得一提的是，薇美姿憑借強大的產(chǎn)品創(chuàng)新、開發(fā)及商業(yè)化能力，在多個項目開創(chuàng)行業(yè)先河——舒客寶貝是首個為6個月至12歲之間不同年齡段的兒童推廣專業(yè)口腔護理的品牌之一；舒客寶貝其兒童早晚分護牙膏組合是國內(nèi)首批將兒童刷牙分為晝夜兩種不同例行程序的兒童口腔護理產(chǎn)品之一；舒客酵素牙膏于2019年獲認定為廣東省高新技術(shù)產(chǎn)品，為中國首批使用酵素的牙膏產(chǎn)品之一。

持續(xù)的開拓創(chuàng)新和行業(yè)領(lǐng)先地位，也反映在穩(wěn)步增長的業(yè)績上，2019年、2020年、2021年1-9月，薇美姿分別實現(xiàn)營業(yè)收入16.62億元、16.16億元、12.30億元，分別實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤4820萬元、1.52億元、1.29億元。

此外，公司還擁有充裕的現(xiàn)金流，經(jīng)營模式十分健康。2019年、2020年、2021年前九個月分別錄得經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額8780萬元、1.99億元、1.35億元。

研發(fā)+渠道優(yōu)勢突出 快速搶占消費者心智

中國口腔護理行業(yè)參與者眾多，薇美姿能夠穩(wěn)步成長并確立龍頭地位，離不開獨特的競爭優(yōu)勢。

第一，在研發(fā)上，截至目前，薇美姿共有112項專利，其中45項為發(fā)明專利，15項為實用新型專利及52項為外觀設(shè)計專利，此外還有25項專利申請正在審批中。2019年、2020年、2021年1-9月，薇美姿的研發(fā)開支分別為3460萬元、3540萬元、1940萬元。

薇美姿設(shè)有專門研發(fā)團隊，該團隊由在口腔護理行業(yè)擁有逾28年經(jīng)驗的執(zhí)行董事陳敏珊領(lǐng)導(dǎo)，成員具有多學(xué)科背景，在材料科學(xué)、食品科學(xué)及生物科學(xué)等各個領(lǐng)域擁有豐富專業(yè)知識。其中，約68%的研發(fā)人員擁有碩士學(xué)位。

此外，薇美姿還建立多個產(chǎn)品開發(fā)及測試的實驗室及研究模型，以大幅增強研發(fā)能力，為未來的技術(shù)發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。據(jù)了解，薇美姿已設(shè)立七個專業(yè)實驗室，包括一個細胞實驗室及一個微生物實驗室。同時，公司與國內(nèi)外大學(xué)建立合作關(guān)系：與一所科技大學(xué)合作，以優(yōu)化電動牙刷電機設(shè)計；與一所醫(yī)科大學(xué)合作，通過臨床研究確定牙膏及電動牙刷的美白效果，并開展天然植物成分在口腔護理產(chǎn)品中的應(yīng)用研究；建立廣東省博士后創(chuàng)新實踐基地與創(chuàng)業(yè)及就業(yè)基地。

截至目前，薇美姿有61款新產(chǎn)品及升級產(chǎn)品正在研發(fā)中，包括11款牙膏、9款漱口水、2款口腔噴霧劑、16款電動口腔護理產(chǎn)品、18款手動牙刷及5款其他新產(chǎn)品類別產(chǎn)品。

第二，在渠道上，薇美姿已建立全面而廣泛的全渠道銷售及經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)品已遍布全國各省市、鄉(xiāng)鎮(zhèn)，并已全線進入沃爾瑪、家樂福、永旺、大潤發(fā)、永輝、歐尚、卜蜂蓮花等國際、國內(nèi)大型連鎖賣場，實現(xiàn)了KA賣場、大型百貨店、化妝品連鎖渠道、縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店及電子商務(wù)（包括天貓、京東、拼多多及其他主流電商平臺以及抖音及小紅書等其他新興線上渠道）等全方位覆蓋。

從各渠道收入貢獻來看，2021年1-9月薇美姿線上渠道實現(xiàn)銷售5.33億元，占總收入的43.3%；線下渠道實現(xiàn)銷售4.08億元，占總收入的33.2%。

第三，在產(chǎn)品線布局上，通過創(chuàng)造差異化的產(chǎn)品來發(fā)現(xiàn)及滿足未被滿足的消費者需求是薇美姿的核心能力之一。薇美姿擁有中國口腔護理公司中較豐富的產(chǎn)品組合，根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，與中國其他五大口腔護理公司相比，薇美姿擁有的子產(chǎn)品類別數(shù)目較多。

薇美姿相信，公司領(lǐng)先的品牌及全套產(chǎn)品組合使公司能夠產(chǎn)生強大的品牌及產(chǎn)品協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)收益來源的多樣化，并在公司品牌生命周期的不同階段實現(xiàn)可持續(xù)增長。憑借全套產(chǎn)品組合，薇美姿的客戶能夠在不同的人生階段為其子女、配偶或其他家庭成員購買公司不同品牌的產(chǎn)品。

政策利好與意識提升 千億市場增長可期

中國口腔護理行業(yè)的穩(wěn)健增長，賦予了薇美姿未來成長的巨大動力。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，中國口腔護理市場于2016年至2020年穩(wěn)定發(fā)展，其零售總額由496億元增至884億元，復(fù)合年均增長率為15.5%。未來，隨著多元化口腔護理產(chǎn)品滲透率的提高及消費升級，中國口腔護理市場的零售額預(yù)計于2025年達至1522億元，自2020年起復(fù)合年均增長率為11.5%。

目前我國高度重視民眾口腔健康的發(fā)展，《中國防治慢性病中長期規(guī)劃(2017-2025)》將口腔健康納入常規(guī)檢查內(nèi)容，要求全面加強口腔保健等疾病的預(yù)防工作；國家衛(wèi)生健康委《健康口腔行動方案（2019-2025年）》指出，到2025年，人群口腔健康素養(yǎng)水平和健康行為形成率大幅提升，口腔健康服務(wù)覆蓋全人群、全生命周期，更好滿足人民群眾健康需求。

此外，中國市場對美齒的意識正在逐步覺醒。CBNData《健康生活消費趨勢報告》顯示，72%的消費者認為口腔問題會影響社交自信度，67%的消費者認為口腔問題影響外貌顏值；《2020美齒經(jīng)濟白皮書》顯示“95后牙齒顏值至上”；《2020年口腔醫(yī)療白皮書》也指出：對“美”的追求成線上口腔消費的主要發(fā)力點。

因此，在上述政策利好和意識提升雙重作用下，我國口腔護理行業(yè)的市場規(guī)模有望進一步擴大，未來增長可期。其中，兒童口腔護理和電動牙刷為兩大增長亮點。

首先，在兒童護理方面，我國適齡兒童數(shù)量龐大，“三孩政策”將進一步增加兒童人口數(shù)量，但兒童口腔患病嚴重，亟待護理。根據(jù)《第四次全國口腔健康流行病學(xué)調(diào)查報告》內(nèi)容，5歲兒童乳牙齲患率約70%；12歲兒童恒牙齲患率約34%。得益于旨在調(diào)控12歲兒童齲齒率的扶持政策，更多家長意識到專為兒童設(shè)計的口腔護理產(chǎn)品的好處，例如可愛的人體工程學(xué)設(shè)計讓兒童的小手感覺舒適，水果味牙膏味道有助于養(yǎng)成刷牙習慣等。兒童基礎(chǔ)口腔護理產(chǎn)品的滲透率由2016年的28.4%提高至2020年的36.1%，并將進一步于2025年達至43.8%。

其次，在電動牙刷方面，受益于購買力的提高及消費升級，越來越多的消費者將使用電動口腔護理產(chǎn)品來取代手動牙刷及牙線，以有效、有利而溫和的方式改善牙齒健康及牙齦健康。2020年，中國電動牙刷的滲透率為8.7%，未來仍有持續(xù)增長空間。

薇美姿將充分利用市場的強勁增長機遇，本次籌劃上市，計劃將所募資金用于鞏固向消費者提供一站式口腔護理的專業(yè)口腔護理產(chǎn)品提供商的品牌形象以及提高營銷效率、產(chǎn)品研發(fā)活動及加強研發(fā)能力、加強線下銷售及經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)以及市場滲透，以及對優(yōu)質(zhì)小眾口腔護理品牌進行股權(quán)投資。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）