每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 吳永久    

周三A股回落，截至收盤，上證綜指微跌0.13%至3484.19點。其余股指跌幅明顯更大，深綜指跌0.56%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌1.01%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.71%。銀行股跌幅相對較小，加之中石油等強(qiáng)勢，故滬指跌幅較小。

在緊張情緒主導(dǎo)下，A股市場中熱點比較少。除油氣外，周三A股中只有種業(yè)、中藥等為數(shù)不多板塊上漲，前兩天剛有起色的科技股、旅游等大批板塊下跌。

北上資金全天凈流出7.76億元，這個流出量雖然不多，但結(jié)束了之前連續(xù)三個交易日凈流入局面。外盤方面，油價因地緣沖突憂慮而飆升。美WTI原油主力合約周三盤中突破110美元。當(dāng)油價高企時，股票市場的情緒顯然就會很不好了，因高油價不但意味著通脹壓力，而且暗示著經(jīng)濟(jì)有陷入衰退風(fēng)險。

美國國債走勢已實實在在提示了衰退風(fēng)險，因這幾天該國國債收益率普降，更重要的是長期國債收益率下降幅度大于中短期國債收益率的下幅幅度。也就是說，美債收益率更趨向于“平坦化”，這一般只有當(dāng)市場存在衰退預(yù)期時才可能發(fā)生。

想想也是，俄羅斯雖然GDP在全球占比有限，但再怎么說也是早年的超級大國，更何況其坐擁極為重要的能源、稀有金融等資源，若說“牽一發(fā)而動全身”也絲毫不為過。

俄烏首輪談判結(jié)束，沒有明顯成果，雖然雙方還會進(jìn)一步談判，可戰(zhàn)事并未暫停。由相關(guān)消息看，軍事行動仍在持續(xù)，且種種跡象顯示戰(zhàn)爭力度或許會有機(jī)會加劇。此外，美國等西方國家在制裁方面手法越來越多，這樣就進(jìn)一步加劇了市場的緊張氣氛。

投資者對地緣政治局勢變化也只能被動接受，無法掌握先機(jī)，即便是機(jī)構(gòu)也無法做到這點。

投資者只要能持有某種投資組合，一般就能在某種程度上回避掉系統(tǒng)性風(fēng)險。具體來說，投資者不妨可考慮在持倉組合中拿些基本面相對受外部干擾較少的績優(yōu)成長股，同時也可以考慮拿些“受益”于俄烏局勢的品種，如能源之類。說句題外話，在任何時候，應(yīng)為世界和平祈禱！就算持有能源股、軍工股，那也該如此！

本周余下時段會有些較重要的事，在美國是美聯(lián)儲主席將就經(jīng)濟(jì)問題做證詞，這應(yīng)能提供不久后其加息意愿。當(dāng)然最重要的還是俄烏局勢了，本周最為關(guān)鍵就是俄烏和談了，希望和談的結(jié)果能比首次更有些成效。

如果外部局勢大致能相對平穩(wěn)，或者不至于劇烈惡化，那么市場焦點或就會漸漸回歸年報等內(nèi)部因素。投資者炒的是個股而不是股指，故只要持股眼前報表能有利，一般就可耐心等待下去。

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