每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

近期，賽道股出現(xiàn)一輪明顯的反彈行情，而受到地緣政治因素影響，市場呈現(xiàn)震蕩整理的格局。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，當前市場不確定性因素增多，海外有俄烏局勢、全球通脹等風險。私募機構(gòu)態(tài)度謹慎，之前火熱的私募產(chǎn)品也賣不動了，2月私募備案大降五成。不過，與私募機構(gòu)態(tài)度截然相反，機構(gòu)投資者卻不斷在大宗交易平臺抄底搶籌。

私募機構(gòu)出現(xiàn)減倉跡象

2月，A股市場上前期不斷調(diào)整的賽道股出現(xiàn)了一波明顯的反彈行情，盡管市場出現(xiàn)回暖態(tài)勢，但是從2月份私募基金發(fā)行產(chǎn)品的情況來看，依然不容樂觀，無論是發(fā)行份額還是發(fā)行數(shù)量環(huán)比均出現(xiàn)斷崖式下滑。

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，2月私募管理人共備案產(chǎn)品1825只，環(huán)比下降49.78%，同比下降37.48%。證券類私募管理人備案產(chǎn)品1387只，環(huán)比下降48.32%，同比下降25.83%，占比達到76.00%。2月備案超過10只產(chǎn)品的私募只有華軟新動力、明世伙伴基金、迎水投資3家。

對于發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量下降的原因，私募排排網(wǎng)表示，2月春節(jié)的影響，導(dǎo)致私募備案產(chǎn)品的準備時間不夠充足。雖然今年2月的股市行情好于去年，但是今年1月的股市行情卻顯著弱于去年，今年初私募行業(yè)出現(xiàn)的產(chǎn)品頻頻觸及止損線的問題，使得部分私募放緩了備案節(jié)奏。

私募機構(gòu)不但發(fā)行產(chǎn)品出現(xiàn)大降，倉位也因美元加息臨近及俄烏局勢而出現(xiàn)減倉的跡象。從私募的倉位來看，2月股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為75.00%，相較于1月下降1個百分點。

對于3月份行情的看法，基金經(jīng)理持中性態(tài)度的占比提升，而持樂觀態(tài)度的占比大幅降低。其中58%的基金經(jīng)理是持中性態(tài)度，相較上月增長5個百分點；34%的基金經(jīng)理持樂觀的觀點，相較上月下降11個百分點；6%的基金經(jīng)理對3月行情持悲觀態(tài)度，相較于上月增長6個百分點。

機構(gòu)專用席位頻頻現(xiàn)身

對于行情，不少機構(gòu)認為，未來俄烏局勢對A股的影響可能會逐步弱化，投資者將更加關(guān)注國內(nèi)因素的影響。有意思的是，近期機構(gòu)專用席位頻頻現(xiàn)身大宗交易平臺的買方席位。

具體來看，2月14日，有機構(gòu)專用席位通過大宗交易平臺買入水晶光電2.62億元，買入紫光股份1.1億元。2月15日，機構(gòu)席位在大宗平臺再次買入紫光股份2.01億元。2月17日，有機構(gòu)席位通過大宗平臺買入鹽湖股份2.29億元，買入康龍化成1.76億元，買入索通發(fā)展1.46億元，買入廣聯(lián)達1.28億元。

2月18日，機構(gòu)席位通過大宗平臺買入鹽湖股份1.41億元。2月21日，機構(gòu)席位在大宗平臺買入京東方A達2.67億元，買入南大光電1.03億元。2月22日，機構(gòu)席位買入上海建工3.2億元，買入鹽湖股份2.82億元。2月24日，機構(gòu)席位買入兆易創(chuàng)新1.47億元。2月28日，機構(gòu)席位買入天地科技3.18億元，買入仙壇股份1.95億元，買入新產(chǎn)業(yè)1.6億元，買入航天發(fā)展1.2億元。

2月23日是機構(gòu)席位通過大宗交易平臺抄底較多的一天，比如，立訊精密、?？低暋⒏窳﹄娖鳌⒎直妭髅降纫慌遵R股在大宗市場全部按照收盤價密集成交，并且接盤方均為機構(gòu)專用賬戶。

對此，私募排排網(wǎng)研究主管劉有華告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，一般情況下大宗交易都是折價成交，部分折扣達到10%以上，這是因為成交量大，給予接盤機構(gòu)流動性補償。平價和溢價成交，通常都被認為存在股票低估的可能性，從而引發(fā)了機構(gòu)溢價或者平價搶籌的現(xiàn)象。

新一輪風格大切換來臨？

近期，市場呈現(xiàn)震蕩整理的格局，量能未有效放大，場外資金依然謹慎。那么私募機構(gòu)又是怎么看的呢？

世誠投資認為，成長風格在2月份先抑后揚，成長股在經(jīng)歷了近兩周的修復(fù)性反彈之后其趨勢性機會已經(jīng)“箭在弦上”。近期的俄烏局勢及國內(nèi)政策消息并沒有突破既有的風險分析框架，成長風格將在整裝之后再出發(fā)。

丹羿投資認為：“地緣沖突風險，因其突發(fā)性，通常很難準確預(yù)判，但也正因如此，此類事件都會對全球風險資產(chǎn)和市場造成脈沖式?jīng)_擊。相對而言，國內(nèi)金融和經(jīng)濟環(huán)境相對平穩(wěn)。相信3月會有更多積極的政策信號出現(xiàn)。隨著國內(nèi)各類刺激經(jīng)濟的項目落地執(zhí)行，二季度經(jīng)濟有望迎來企穩(wěn)，也讓投資者對下半年經(jīng)濟復(fù)蘇有更清晰的認知。2021年底政策底已確認，市場底預(yù)期漸行漸近，歷史經(jīng)驗平均間隔3~6個月左右，我們判斷如果俄烏局勢可控，二季度A股市場大概率將會企穩(wěn)。”

北京星石投資認為：“站在當前時點來看，我們可能已經(jīng)站在新一輪風格大切換的初期。往后看，我們認為本輪由成長向傳統(tǒng)行業(yè)的風格切換可能并非短期事件，傳統(tǒng)周期、消費行業(yè)值得更多重視。”