每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 葉峰    

投基Z世代，Z哥最實(shí)在。

今天，Z哥之前贖回基金的錢可用了，于是根據(jù)計(jì)劃，買了丘棟榮管理的中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有期混合，希望丘棟榮能夠幫我把虧掉的錢賺回來。

直到Z哥下完單之后，突然想到一個(gè)問題，這是一年持有期的產(chǎn)品，一年后才能贖回。Z哥倒是愿意信任基金經(jīng)理丘棟榮，愿意持有一年。但是萬一，我說的是“萬一”，Z哥還沒有持有到一年時(shí)間，基金經(jīng)理換人了怎么辦？

持有人還在堅(jiān)守，基金經(jīng)理卻換人了，這可不是Z哥“無事生非”，因?yàn)樽蛱欤r(nóng)銀匯理頂流基金經(jīng)理趙詣的離任，就把Z哥擔(dān)心的問題體現(xiàn)得淋漓盡致。

趙詣之前管理的最牛產(chǎn)品，就是大家熟悉的農(nóng)銀工業(yè)4.0，以及農(nóng)銀新能源主題。但是，還有一只產(chǎn)品，是趙詣中途接手的，這只產(chǎn)品是農(nóng)銀匯理海棠三年定開混合。

農(nóng)銀匯理海棠三年定開，成立于2019年4月16日，到現(xiàn)在還沒有滿三年時(shí)間?？串a(chǎn)品名字就知道，這是有封閉期的，三年之后才能開放，持有人只有在開放期才能贖回和申購。

但是，在不到3年時(shí)間中，這只產(chǎn)品已經(jīng)有了三任基金經(jīng)理。第一任是付娟，2019年4月16日到2020年6月15日，付娟管理了一年多一點(diǎn)時(shí)間，接下來是趙詣，也管理了不到兩年時(shí)間，如今換成了現(xiàn)在的谷超。其中，趙詣管理的這近兩年時(shí)間業(yè)績最好，收益有131%。

三年時(shí)間，說長不長，說短也不短，基金持有人倒是愿意長期持有，信任基金經(jīng)理，信任基金公司，才買這樣的“三年定開”產(chǎn)品。但基金管理人呢，三年不到，基金經(jīng)理就換了兩次，Z哥覺得這有些說不過去。

首先，這只產(chǎn)品的持有人，還是2019年產(chǎn)品募集時(shí)的那幫持有人。理論上，他們認(rèn)同的是當(dāng)時(shí)基金經(jīng)理付娟的投資風(fēng)格，投資理念。付娟在市場上布局的重倉股，還是上一輪的白馬股，行業(yè)龍頭，比如堅(jiān)朗五金、萬華化學(xué)、華魯恒升，還有一些消費(fèi)股。

后來，基金經(jīng)理換成趙詣，收益更好，我覺得這也有運(yùn)氣的成分。因?yàn)橼w詣的風(fēng)格是重注新能源賽道，而過去一年多，新能源賽道是牛市，所以換人之后，重倉股全部換了，才取得不錯(cuò)的收益。

但是，誰能保證基金經(jīng)理再次換人后，能繼續(xù)取得不錯(cuò)的回報(bào)？在Z哥看來，一個(gè)具有封閉期定期開放的產(chǎn)品，并不適合在封閉期更換基金經(jīng)理。尤其是這種“三年定開”的產(chǎn)品，我作為持有人，信任基金公司，信任基金經(jīng)理，才買你的產(chǎn)品，而且還要鎖定三年。但是一年多時(shí)間，基金經(jīng)理就換人了，不管換人效果如何，都有點(diǎn)說不過去。

Z哥認(rèn)為，對基金經(jīng)理而言，人都想往高處走，想換環(huán)境，這無可厚非，其實(shí)還是可以理解的，但從基金公司的角度出發(fā)，在發(fā)行這類產(chǎn)品時(shí)，是否應(yīng)該從合同上，對基金經(jīng)理的更換有所限制或者約束？我覺得有待商榷。

現(xiàn)在市面上，類似的產(chǎn)品還有好幾只。比如張坤管理的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有混合，基民一定是看好張坤才會買，買了之后鎖定三年。該產(chǎn)品成立了近兩年時(shí)間，好在現(xiàn)在“坤坤”還沒有離開。

但是，三年時(shí)間不到就換基金經(jīng)理的產(chǎn)品，比如東方紅睿澤三年定開混合，首發(fā)時(shí)的基金經(jīng)理管了一年多，換了新人。

東方紅的另一只產(chǎn)品東方紅睿璽三年定開混合，這只還算好，發(fā)行時(shí)的基金經(jīng)理管了三年之后增聘了基金經(jīng)理。

或許有朋友會說，農(nóng)銀匯理海棠三年定開成立以來回報(bào)超過250%，收益是很不錯(cuò)的，而且基金經(jīng)理換成趙詣之后，收益比前任更好，說明換人換對了，你何必去糾結(jié)產(chǎn)品換基金經(jīng)理這件事？只要賺錢就行了??？

但是，Z哥并不這么認(rèn)為。

接下來，繼續(xù)聊基金經(jīng)理換人后，是否能夠取得比前任更好的業(yè)績這個(gè)話題。

這里所說的基金經(jīng)理換人，更主要想說的是，類似趙詣這種頂流離任后留下的“股票賬戶”，對接替的基金經(jīng)理來說，實(shí)際上是并不好操作的。

就趙詣的接替者谷超來說，他現(xiàn)在要管理農(nóng)銀匯理海棠三年定開，其重倉股，都是趙詣之前買的新能源龍頭股，比如寧德時(shí)代、振華科技、隆基股份等等。還有農(nóng)銀工業(yè)4.0的新基金經(jīng)理張燕，農(nóng)銀新能源主題的邢軍亮，他們都面臨一個(gè)如何處理前任“股票賬戶”的問題，這可能需要至少一個(gè)季度，甚至更長時(shí)間。

此外，去年農(nóng)銀匯理換基金經(jīng)理，還出現(xiàn)過換上“熱搜”的事情，那就是夢圓。去年2月份，夢圓接替趙偉，擔(dān)任農(nóng)銀醫(yī)療保健股票基金和農(nóng)銀匯理創(chuàng)新醫(yī)療混合兩只產(chǎn)品的基金經(jīng)理。結(jié)果，剛好她一接任，就遇到了醫(yī)藥股牛市的完結(jié)。結(jié)果，趙偉倒是好，“股票賬戶”交給了夢圓，夢圓成了“接盤俠”。究其原因，夢圓“接盤”的時(shí)候，產(chǎn)品重倉股都在估值高位，她接過來，很難有好的收益了。夢圓擔(dān)任基金經(jīng)理1年多，管理的兩只產(chǎn)品任職回報(bào)虧損都超過28%，對她個(gè)人而言，對基金的持有人而言，都像是做了一場噩夢。

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