每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

《每日經(jīng)濟新聞》獲悉，今日美妝品牌Mistine（蜜絲婷）宣布完成超兩億元人民幣A輪融資，由凱輝基金領投，益源資本跟投，光源資本擔任獨家財務顧問。

值得注意的是，就在幾天之前，旗下?lián)碛凶o膚品牌PMPM的上海時垠電子商務有限公司剛剛拿到了新一輪融資；2月底，純凈美妝品牌Dewy Lab淂意宣布完成千萬級美元Pre-A輪融資，而這是該品牌近一年內(nèi)完成的第三輪融資。根據(jù)每經(jīng)記者的不完全統(tǒng)計，截至3月25日，今年國內(nèi)美妝行業(yè)公開的融資事件已經(jīng)超過20起，融資額過億元的案例也不在少數(shù)。

這一切似乎都在說明，經(jīng)過了2020年的美妝企業(yè)上市大年、2021年的快速沉寂之后，資本重新燃起了對美妝品牌的熱情。但這一次，關注點正在發(fā)生變化。

從過熱到跌落冰窟，有人稱“國產(chǎn)美妝的窗口已經(jīng)關閉”

3月25日，美妝品牌Mistine超兩億元融資的消息一出，立即引發(fā)行業(yè)關注。一位關注消費賽道的投資人向每經(jīng)記者感嘆，國產(chǎn)美妝品牌又迎來了一個“小陽春”。

這個“又”字用得很精妙。

眾所周知，從2019年~2021上半年稱得上是國產(chǎn)美妝品牌的大年。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2019年國貨美妝的平均單筆融資金額可以達到3.37億元，蔚為壯觀。2020年更是美妝企業(yè)集中上市的年份，美妝產(chǎn)業(yè)鏈上有多家企業(yè)登陸資本市場，當年底完美日記的上市不僅讓人看到彩妝領域的吸金能力，更是將國產(chǎn)美妝品牌的熱度推向了高潮。

不過進入2021年，風向開始發(fā)生變化。相關數(shù)據(jù)顯示，2021下半年，國產(chǎn)美妝的投資額度出現(xiàn)明顯下降，甚至很多項目單筆融資僅有數(shù)百萬元的額度，與之前形成鮮明對比。

上述消費賽道投資人對此表示，國產(chǎn)美妝品牌重營銷、輕研發(fā)的問題由來已久，盈利問題幾乎是橫亙在所有品牌和PE、VC面前的一道坎。“幾乎所有人都是一上來就燒錢做營銷、打品牌，錢燒沒了品牌就銷聲匿跡了。但是錢都拿去打營銷戰(zhàn)了，產(chǎn)品和研發(fā)跟不上，這個品牌是立不住的，這么一來就成了惡性循環(huán)。”

他直言，自己從去年開始就不再看美妝賽道的項目了。另一位滬上FA人士也向每經(jīng)記者表示，這幾年來，國產(chǎn)美妝賽道的項目“一年比一年難推，這就是客觀情況”。

就像當年有第三方人士評價的，對很多投資人來說，“國產(chǎn)美妝的窗口已經(jīng)關閉”。

過億融資頻現(xiàn)江湖，國產(chǎn)美妝風云再起？

風云際會，進入2022年，國產(chǎn)美妝品牌一掃去年的陰霾，大額融資頻現(xiàn)江湖。

根據(jù)每經(jīng)記者的不完全統(tǒng)計，截至今天，今年以來在美妝賽道發(fā)生的融資事件已經(jīng)超過了20例，以下是部分融資金額過億的案例。

有第三方統(tǒng)計顯示，根據(jù)已披露的金額粗略計算，今年以來，國內(nèi)美妝賽道的總交易額超過30億元，其中接近或超過億元級別的就占了半數(shù)。此外，還有多家品牌的融資額也達到了數(shù)千萬元級別，資本出手又開始變得闊綽起來。

我們從中選取了幾個案例，或許能看出一些規(guī)律性的變化。

今年1月，美妝護膚代工企業(yè)芭薇股份獲得了超億元B輪融資。

1月底，美妝新零售品牌HARMAY話梅宣布完成近兩億美元C輪及D輪融資，在兩年多時間內(nèi)獲得4輪資本加持。

2月，數(shù)字化品牌營銷管理集團瑟尚SDG宣布完成億元級A+輪融資，瑟尚旗下?lián)碛凶杂忻缞y品牌OUT-OF-OFFICE。

幾乎是在同時，合成生物學智造企業(yè)中科欣揚完成近兩億元B輪融資，而這家企業(yè)的產(chǎn)品應用就立足于化妝品護膚原料產(chǎn)品。

從這些統(tǒng)計可以看出，資本對美妝賽道的覆蓋已經(jīng)涵蓋了整個產(chǎn)業(yè)鏈，從原料商、品牌商、零售商到渠道方，可謂“一網(wǎng)打盡”。還有一家通過PIPE私募股權投資的方式，拿到5000萬美元投資的美妝SaaS品牌玩美移動，也正在沖刺全球美妝時尚科技第一股。

“春江水暖鴨先知”，真金白銀的投入最能體現(xiàn)投資機構的態(tài)度。

美妝賽道的下半場，PE、VC在投什么？

從投資機構扎堆，到資本集體撤離，再到如今的春意盎然。經(jīng)歷了這一輪周期之后，國內(nèi)美妝賽道開始進入下半場。很顯然，雖然資本采取的還是堆出一個“頭部玩家”的打法，但一味燒錢、營銷為王的時代已經(jīng)過去了。

以今天拿到融資的Mistine為例，這個品牌其實創(chuàng)立于1988年，是百特威（泰國）有限公司旗下的化妝品品牌。2016年，Mistine在中國成立了中泰合資企業(yè)栢特薇（深圳）化妝品有限公司，以彩妝切入中國市場，其防曬和底妝產(chǎn)品系列都有很好的口碑和基礎。渠道方面，Mistine線上以自建渠道為主，另一邊也在以潮品渠道為重點，輔以CS、KA和代理商渠道來滲透線下市場。

這些特點，PE、VC們看得很清楚。“不是玩燒錢的流量打法”“優(yōu)秀盈利和現(xiàn)金流”“對產(chǎn)品品質(zhì)的追求以及扎實的研發(fā)能力”，這些都是投資人在評價這家公司時所提到的。

除了品牌企業(yè)，資本的觸手也延伸到了產(chǎn)業(yè)鏈的上游。多位投資人不約而同地向每經(jīng)記者表示，在這個品類里，大家都在尋找門檻更高的投資標的。

例如，“功效護膚”已然成為了今年美妝賽道最受關注的細分領域之一，功效性化妝品原料企業(yè)維琪科技、重組膠原蛋白研發(fā)生產(chǎn)商巨子生物以及前面提到的中科欣揚等都在今年拿到了新一輪融資。而隨著新零售、新業(yè)態(tài)的風刮到美妝領域，下游渠道的革新也吸引了各路資本蜂擁而上，化妝品集合店就是其中的典型。當然，“美妝+科技”也成為一大熱點，無論是科技護膚，還是美妝SaaS，都正在講述各自的故事。

美妝賽道的下半場，或許才剛剛開始。

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