2022-03-29 13:17:15
每經(jīng)AI快訊,3月29日國信證券中小盤研究團(tuán)隊(duì)“姜明交運(yùn)中小盤精選”公眾號發(fā)布了雙星新材2021年報(bào)點(diǎn)評文章。事件:2021年公司主營收入59.31億元,同比上升17.19%;歸母凈利潤13.85億元,同比上升92.28%。
文章要點(diǎn):2021年整體表現(xiàn)略超預(yù)期,2022年新產(chǎn)能將如期落地;傳統(tǒng)包裝膜持續(xù)收縮,新材料產(chǎn)能釋放,助推利潤持續(xù)提升;新材料產(chǎn)品提升、規(guī)模效應(yīng)抵御原材料成本上漲,4Q21、2H21毛利凈利率環(huán)比表現(xiàn)穩(wěn)健;基膜和涂布產(chǎn)能持續(xù)釋放、新材料占比提升,公司市占率及毛利凈利指標(biāo)有望持續(xù)領(lǐng)先行業(yè)。
投資建議:預(yù)計(jì)2022年-2024年歸母凈利潤22.2億元/32.2億元/42億元(2022年-2023年預(yù)測值上調(diào)幅度分別為12%/17%),同比增速60.4%/44.7%/30.5%。雙星2021年交付的30萬噸產(chǎn)能中仍有部分產(chǎn)線處于爬產(chǎn)期,1H22的20萬噸光學(xué)產(chǎn)能和2H22新增7億平方米涂布車間將會(huì)陸續(xù)投用,2022年新材料利潤貢獻(xiàn)比重達(dá)88%,預(yù)計(jì)公司逐季改善、年度高增將會(huì)是大概率事件,目前股價(jià)對應(yīng)22年P(guān)E僅為10.3倍,遠(yuǎn)低于同行,建議“買入”。
風(fēng)險(xiǎn)提示:俄烏局勢、產(chǎn)線安裝及達(dá)產(chǎn)低于預(yù)期等。
(記者 湯輝)
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