每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近日一則消息震驚創(chuàng)投圈：僅次于SpaceX的美國第二大“獨(dú)角獸”、生鮮雜貨配送服務(wù)商Instacart將其估值從390億美元左右一口氣降至240億美元，這意味著該公司價(jià)值直接減少了將近40%。

在一則聲明中，Instacart的發(fā)言人表示，“市場存在波動，但我們更關(guān)注的是Instacart與合作伙伴共同推動食品雜貨行業(yè)未來發(fā)展的長期機(jī)會。”如果把調(diào)低估值這件事放在一個(gè)更長遠(yuǎn)的視角下來看，在科技公司連續(xù)近幾個(gè)月市值下滑、投資者情緒持續(xù)惡化的大背景下，Instacart的做法并不奇怪。

而這已經(jīng)不是近期第一次有“獨(dú)角獸”主動調(diào)低估值了。就在3月初，知名咖啡品牌TIMS中國將合并前估值從16.88億美元降低至14億美元，就曾引發(fā)行業(yè)熱議。接連有“獨(dú)角獸”主動調(diào)低估值，背后傳遞出什么信號？

“2022年最值得期待的IPO”，主動砍估值了

說起Instacart，在國內(nèi)的知名度或許沒有那么高，但這家成立于2012年、總部位于加利福尼亞州舊金山的生鮮電商是美國第二大的獨(dú)角獸公司，國內(nèi)的對標(biāo)者也經(jīng)常把它叫做“美版盒馬鮮生”、“美國本土的餓了么”等。

簡單地說，這是一個(gè)主打“一小時(shí)送達(dá)”的移動購物平臺，目前主打日常生活雜貨如熟食、煙酒、副食等，從本地雜貨店挑選商品，然后發(fā)布到手機(jī)上，用戶可以直接通過APP進(jìn)行下單購買。類似的模式在國內(nèi)也存在。

圖片來源：官網(wǎng)截圖

Instacart的創(chuàng)始人Apoorva Mehta是一名80后，曾在亞馬遜擔(dān)任開發(fā)工程師。他是一名非常典型的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，在發(fā)布Instacart之前，他的20次創(chuàng)業(yè)均以失敗告終，但在2012年參加“Y Combinator的夏日”活動后促成了Instacart，后者逐漸成長為一家成功的創(chuàng)業(yè)公司。

不得不說，疫情成為了促進(jìn)Instacart快速發(fā)展的一項(xiàng)重要因素。

富途證券在一篇研究報(bào)告中指出，疫情期間，食品雜貨的快遞需求劇增。人們購買食品雜貨和商品的方式都迎來了改變，并逐漸形成了一種新的常態(tài)。從2019年疫情發(fā)生后，Instacart一年的訂單數(shù)量增長了500%，平均每筆訂單的消費(fèi)金額增加了35%。而這一爆發(fā)式的增長，也直接讓Instacart在同年6月新一輪融資中籌得2.25億美元，估值從79億美元飆升至137億美元。

在此之后，Instacart的發(fā)展勢頭和融資速度都“勢不可擋”。從2020年6月~2021年3月，這家公司一共完成了4輪融資，其中最近的一次由安德森·霍洛維茨（Andreessen Horowitz）、紅杉資本和D1 Capital Partners，以及富達(dá)（Fidelity）和T.Rowe Price等投資者領(lǐng)投，總額2.65億美元，公司估值高達(dá)387億美元。

到了這個(gè)階段，不論投資者還是行業(yè)都在期待著Instacart登陸資本市場。此前Instacart曾對外宣稱，希望更加專注于拓展新型業(yè)務(wù)，因而推遲了IPO，該公司也成為了“2022年最值得期待的IPO”之一。

正當(dāng)氣氛烘托到頂點(diǎn)時(shí)，Instacart調(diào)低估值的消息來了。

消費(fèi)創(chuàng)業(yè)與投資，是時(shí)候認(rèn)清現(xiàn)實(shí)了？

一位消費(fèi)投資人這樣向每經(jīng)記者評價(jià)Instacart主動砍估值的情況：意料之外，情理之中。

說“意料之外”，是因?yàn)橥ㄟ^前面的融資情況可以看出，自新冠肺炎疫情以來，Instacart的估值已經(jīng)是第二次翻番。并且從去年開始，市場就盛傳這家公司即將IPO的消息，資本也在不斷加持，還有外媒推斷Instacart在2021年的營收至少達(dá)到16.5億美元。就在上周，Instacart還宣布計(jì)劃以模塊化或集團(tuán)化的方式向其他公司出售一套軟件服務(wù)，涵蓋電子商務(wù)支持、送貨支持、廣告技術(shù)和一些店內(nèi)技術(shù)等。一切都在向更好的方向發(fā)展。

不過“情理之中”，似乎更符合當(dāng)前的大趨勢。

以納斯達(dá)克指數(shù)為例，與去年11月的高點(diǎn)16212.23點(diǎn)相比，截至上周五該指數(shù)已經(jīng)下跌了12.6%，許多新上市的科技公司跌幅甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過這個(gè)數(shù)字。通過調(diào)整估值等做法，Instacart是在告訴其員工和潛在的招聘人員，即將到來的股票獎(jiǎng)勵(lì)將以更低的價(jià)格發(fā)行，使股票組合符合市場條件，也更具吸引力。

還有外媒評論指出，Instacart的新“估值”是由409a的價(jià)格變動決定，而不是上一輪出售的優(yōu)先股價(jià)值的下降。這里的微妙之處在于，409a的估值是由第三方設(shè)定的，而不是由初創(chuàng)企業(yè)或其風(fēng)險(xiǎn)投資者本身。所以從某些方面來看，這個(gè)價(jià)格其實(shí)更為客觀。

在新消費(fèi)這個(gè)賽道，Instacart的情況并不是個(gè)例。就在本月初，知名咖啡品牌TIMS中國也在宣布新一輪融資消息時(shí)透露，將估值調(diào)低2.88億美元，也就是減少了18億元。除了“獨(dú)角獸”，也有消費(fèi)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者告訴每經(jīng)記者，去年上半年融資形勢還一片大好，但下半年風(fēng)云突變，“降低估值不算什么，還能拿到錢才是最重要的”。

上述消費(fèi)投資人也坦言，與2020年的消費(fèi)投資浪潮相比，當(dāng)前確實(shí)是一個(gè)市場調(diào)整和出清的階段。“實(shí)事求是地講，從整個(gè)行業(yè)來看，大家出手確實(shí)謹(jǐn)慎了很多，還有些投消費(fèi)的都轉(zhuǎn)型去投別的賽道了。但我們自己的投資框架其實(shí)一直以來沒有發(fā)生改變，今年也在持續(xù)地投。隨著調(diào)整和出清，市場也在變得更加理性。”

青山資本最近在一篇名為《親愛的消費(fèi)創(chuàng)業(yè)者，請認(rèn)清現(xiàn)實(shí)》的分享中指出，從2020上半年開始，“放棄幻想，接受現(xiàn)實(shí)”這句話就不斷充斥在創(chuàng)業(yè)者耳邊。經(jīng)過了對疫情的控制和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，很多人逐漸遺忘了這句話。但是現(xiàn)在，消費(fèi)創(chuàng)業(yè)者們無比需要、務(wù)必做到這一點(diǎn)。

“接受現(xiàn)實(shí)是讓創(chuàng)業(yè)企業(yè)短期存活、中期發(fā)展、長期實(shí)現(xiàn)價(jià)值的第一步和必要條件。”這家機(jī)構(gòu)坦言。

封面圖來源：攝圖網(wǎng)_300564832

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