每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

深圳市智立方自動(dòng)化設(shè)備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)智立方）的創(chuàng)業(yè)板IPO進(jìn)程進(jìn)入“提交注冊(cè)”階段，3月29日，公司再次更新了其招股說(shuō)明書(shū)（注冊(cè)稿）。

智立方的IPO進(jìn)程備受關(guān)注，作為“果鏈”企業(yè)，其報(bào)告期內(nèi)直接或間接來(lái)自蘋(píng)果公司的收入年度占比均在60%以上。因而，智立方也有著客戶(hù)多元化的目標(biāo)，其介紹，未來(lái)將繼續(xù)移動(dòng)終端、可穿戴設(shè)備作為發(fā)展主線(xiàn)，同時(shí)把握其他行業(yè)快速發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇，著重將戰(zhàn)略資源配置于電子煙及半導(dǎo)體等行業(yè)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，報(bào)告期內(nèi)，智立方的生產(chǎn)人員、研發(fā)及技術(shù)人員變動(dòng)較大，離職率較高，對(duì)比之下，銷(xiāo)售人員及管理人員較為穩(wěn)定。

此外，智立方2021年?duì)I業(yè)收入及凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度不匹配、電子煙業(yè)務(wù)受到證監(jiān)會(huì)關(guān)注，在注冊(cè)階段問(wèn)詢(xún)問(wèn)題中，證監(jiān)會(huì)要求公司就業(yè)績(jī)趨勢(shì)及電子煙業(yè)務(wù)兩大問(wèn)題進(jìn)一步披露。

“果鏈”以外如何拓展？

智立方的主要產(chǎn)品是工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備，具體可分為光學(xué)測(cè)試設(shè)備、自動(dòng)化組裝設(shè)備等，其主要客戶(hù)包括蘋(píng)果公司、Facebook（已更名Meta）、歌爾股份、鴻海集團(tuán)、立訊精密等。

2019年~2021年，智立方的營(yíng)業(yè)收入分別為 2.82億元、3.53億元和 5.49億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到39.45%，同期凈利潤(rùn)分別為 6682.02 萬(wàn)元、9329.86 萬(wàn)元和 1.15億元，復(fù)合增長(zhǎng)率31.11%。

在過(guò)去，智立方對(duì)蘋(píng)果及其產(chǎn)業(yè)鏈存在著較大依賴(lài)，其上述年度收入中絕大部分也來(lái)自于果鏈。根據(jù)招股書(shū)，2019年~2021年對(duì)蘋(píng)果公司的直接收入占比分別為32.94%、34.93%和47.94%；直接及間接訂單收入占比更是達(dá)到75.83%、68.82%和72.59%。

基于以上依賴(lài)性，智立方表示，若未來(lái)無(wú)法持續(xù)保持優(yōu)勢(shì)，無(wú)法繼續(xù)維持與蘋(píng)果公司的合作關(guān)系，則公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將受到較大影響；同時(shí)，蘋(píng)果公司自身的經(jīng)營(yíng)波動(dòng)、生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整等，也有可能給智立方業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響。

實(shí)際上，為了擺脫對(duì)“果鏈”的依賴(lài)，近年來(lái)，智立方也在持續(xù)擴(kuò)張自身產(chǎn)品在消費(fèi)電子以外的下游應(yīng)用領(lǐng)域，其中，電子煙及半導(dǎo)體是其發(fā)力拓展的方向。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2020年，智立方就新設(shè)立了霧化事業(yè)部及半導(dǎo)體事業(yè)部，積極開(kāi)發(fā)電子煙、半導(dǎo)體行業(yè)需求。根據(jù)招股書(shū)，智立方的非消費(fèi)電子行業(yè)收入從 2019 年的 1042.71萬(wàn)元增長(zhǎng)至2021年的8221.59萬(wàn)元，同期收入占比從3.70%增長(zhǎng)至14.99%。

值得一提的是，得益于近年來(lái)電子煙產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，智立方在2020年新開(kāi)發(fā)電子煙自動(dòng)化設(shè)備應(yīng)用領(lǐng)域，產(chǎn)品主要應(yīng)用于電子煙霧化煙彈的組裝及貼裝等產(chǎn)線(xiàn)工站，同時(shí)向行業(yè)客戶(hù)銷(xiāo)售相關(guān)改制設(shè)備及設(shè)備配件，2020年上述業(yè)務(wù)合計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入 636.69 萬(wàn)元，2021年度更是達(dá)到達(dá)6545.57萬(wàn)元。

記者注意到，業(yè)務(wù)的擴(kuò)展也是交易所關(guān)注重點(diǎn)，直到今年1月宣布智立方過(guò)會(huì)后，創(chuàng)業(yè)板上市委會(huì)議向智立方提出問(wèn)詢(xún)的主要問(wèn)題，仍包括要求其說(shuō)明拓展蘋(píng)果公司以外的新客戶(hù)的計(jì)劃，以及在電子煙、工業(yè)電子、汽車(chē)電子三大新應(yīng)用領(lǐng)域方面的業(yè)務(wù)拓展情況。

證監(jiān)會(huì)關(guān)注電子煙及業(yè)績(jī)變動(dòng)

順利過(guò)會(huì)后的智立方，進(jìn)入了提交注冊(cè)階段。3月初，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布了對(duì)智立方注冊(cè)階段的問(wèn)詢(xún)問(wèn)題，圍繞業(yè)績(jī)趨勢(shì)、電子煙兩大方面進(jìn)行。

根據(jù)招股書(shū)，智立方2021年度營(yíng)業(yè)收入、扣非后歸母凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)55.19%、16.60%，凈利潤(rùn)增幅遠(yuǎn)低于營(yíng)業(yè)收入增幅。問(wèn)詢(xún)問(wèn)題指出，智立方未在招股書(shū)中披露上述變動(dòng)不一致的具體原因，并要求后者補(bǔ)充披露；同時(shí)，2021年上半年智立方毛利率下降較大，證監(jiān)會(huì)要求智立方進(jìn)一步說(shuō)明是否存在持續(xù)下降趨勢(shì)，并對(duì)毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)作重大事項(xiàng)提示。

在3月29日更新的招股書(shū)中，智立方對(duì)此解釋說(shuō)明，稱(chēng)營(yíng)收與扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)不一致的變動(dòng)幅度，主要是公司當(dāng)期毛利率下降及研發(fā)費(fèi)用規(guī)模增長(zhǎng)所致。

智立方稱(chēng)，一是2021年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)導(dǎo)致綜合毛利率同比下降約10個(gè)百分點(diǎn)；二是本期研發(fā)費(fèi)用 4581.54萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)80.53% ，高于同期營(yíng)業(yè)收入增幅。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，2021年，智立方的光學(xué)識(shí)別測(cè)試設(shè)備和自動(dòng)化組裝設(shè)備收入合計(jì)約2.27億元，同比增長(zhǎng)約1.35億元，占當(dāng)期新制自動(dòng)化設(shè)備收入的50%以上。但這兩類(lèi)產(chǎn)品中，前者采取的是降低售價(jià)的定價(jià)策略，后者中應(yīng)用于電子煙領(lǐng)域的相關(guān)設(shè)備以批量復(fù)制生產(chǎn)為主，產(chǎn)品技術(shù)難度相對(duì)不高；二者的毛利率也相對(duì)低于其他產(chǎn)品，因此，低毛利率產(chǎn)品收入占比的提升導(dǎo)致綜合毛利率下降。

智立方還介紹，公司新制自動(dòng)化設(shè)備產(chǎn)品毛利率受下游客戶(hù)對(duì)具體設(shè)備產(chǎn)品功能要求、綜合技術(shù)含量、終端產(chǎn)品迭代、交期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等因素影響。

與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)問(wèn)詢(xún)問(wèn)題還要求智立方結(jié)合目前生產(chǎn)的相關(guān)技術(shù)、產(chǎn)品是否為電子煙專(zhuān)用，說(shuō)明相關(guān)業(yè)務(wù)是否屬于電子煙行業(yè)；是否具備開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)的資質(zhì)。

記者發(fā)現(xiàn)，對(duì)于智立方的電子煙業(yè)務(wù)，更準(zhǔn)確的說(shuō)法應(yīng)該是屬于“電子煙上游”，因?yàn)橹橇⒎讲⒉恢苯訁⑴c電子煙終端產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，而是面向電子煙終端品牌及其代工廠(chǎng)商的產(chǎn)品生產(chǎn)線(xiàn)提供自動(dòng)化設(shè)備。

智立方也在招股書(shū)中解釋稱(chēng)，開(kāi)拓電子煙相關(guān)業(yè)務(wù)主要是基于自動(dòng)化設(shè)備技術(shù)與具有液體霧化特性產(chǎn)品的融合應(yīng)用，由此形成了氣密性功能測(cè)試技術(shù)、精密裝配技術(shù)等電子霧化產(chǎn)品自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)的工藝與技術(shù)。

“霧化電子煙僅為電子霧化產(chǎn)品的一項(xiàng)具體應(yīng)用產(chǎn)品，液體霧化產(chǎn)品應(yīng)用涵蓋面較廣，如霧化醫(yī)療也是霧化產(chǎn)品的其中一個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景。”智立方稱(chēng)，未來(lái)可進(jìn)一步拓寬霧化產(chǎn)品行業(yè)自動(dòng)化設(shè)備的應(yīng)用場(chǎng)景。

研發(fā)及生產(chǎn)人員離職率較高

隨著業(yè)務(wù)的不斷增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)，智立方的員工規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，報(bào)告期內(nèi)，智立方的員工變動(dòng)比較大，離職人數(shù)同樣不少。

結(jié)合智立方兩份招股書(shū)披露情況，2018年~2021年，智立方各期末員工人數(shù)分別是362人、308人、453人和605人；2018年~2021年，智立方的年度離職總?cè)藬?shù)分別是85人、137人、65人、129人。

根據(jù)上述數(shù)據(jù)，2018年~2021年，智立方各年度累計(jì)在冊(cè)人數(shù)（期末人數(shù)+當(dāng)期離職人數(shù)）分別是447人、445人、518人以及734人，各年度離職率（離職人數(shù)/當(dāng)期累積在冊(cè)人數(shù)*100%）分別達(dá)到19.02%、30.79%、12.55%以及17.57%。

進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，其中，生產(chǎn)人員、研發(fā)及技術(shù)人員的變動(dòng)情況最為明顯。

根據(jù)招股書(shū)中員工專(zhuān)業(yè)結(jié)構(gòu)分析，2018年~2021年各期末，智立方的生產(chǎn)人員人數(shù)分別是181人、138人、173人以及287人；研發(fā)及技術(shù)人員分別是110人、102人、184人以及192人。這兩類(lèi)員工合計(jì)人數(shù)占對(duì)應(yīng)年度員工總?cè)藬?shù)比例超過(guò)70%。

與此同時(shí)，2018年~2021年各年度生產(chǎn)人員離職人數(shù)分別是51人、65人、27人、42人，對(duì)應(yīng)的累計(jì)在冊(cè)人數(shù)、生產(chǎn)人員離職率如下：

研發(fā)及技術(shù)人員方面，存在相似情形。智立方2018年~2021年研發(fā)及技術(shù)人員離職數(shù)量分別是28人、51人、23人以及165人，對(duì)應(yīng)累計(jì)在冊(cè)人數(shù)及離職率如下：

除了上述兩類(lèi)員工離職人數(shù)較大外，報(bào)告期內(nèi)，智立方的管理人員及銷(xiāo)售人員各年度離職人數(shù)大多保持在個(gè)位數(shù)，因此，對(duì)應(yīng)的離職率也相比較低。

對(duì)于員工人數(shù)、結(jié)構(gòu)的變動(dòng)，智立方在招股書(shū)中表示，這是公司在不斷優(yōu)化自身經(jīng)營(yíng)方針、提高盈利能力的發(fā)展目標(biāo)下作出的舉措，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看有利于公司對(duì)員工“去蕪存菁”，發(fā)掘業(yè)務(wù)骨干人才，提高運(yùn)營(yíng)效率。

不過(guò)，智立方主要為客戶(hù)提供非標(biāo)定制產(chǎn)品及服務(wù)，這對(duì)公司的創(chuàng)新研發(fā)等提出更高要求，因此，研發(fā)及技術(shù)人員的變動(dòng)較大是否會(huì)給公司研發(fā)的穩(wěn)定性帶來(lái)一定影響？記者就此問(wèn)題先后通過(guò)郵件及電話(huà)聯(lián)系了智立方，但截至發(fā)稿未能得到回復(fù)。

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