每經(jīng)AI快訊，4月12日中泰證券食品研究團(tuán)隊(duì)“食品飲料俱樂(lè)部”公眾號(hào)發(fā)布了頤海國(guó)際研報(bào)。研報(bào)要點(diǎn)如下，公司之困：增長(zhǎng)失速，業(yè)績(jī)與估值雙殺；行業(yè)之變：洗牌進(jìn)入尾聲，龍頭份額將加速提升；龍頭壁壘：品牌與渠道優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固，積極調(diào)整迎二次騰飛。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議：復(fù)合調(diào)味料賽道保持高景氣度，經(jīng)過(guò)一輪行業(yè)洗牌、庫(kù)存周期波動(dòng)后，2022年龍頭份額加速提升。頤海國(guó)際具備強(qiáng)勢(shì)且多元化的產(chǎn)品矩陣，2021年底完成渠道拆分提升運(yùn)營(yíng)效率，同時(shí)不斷提升新品成功率，中長(zhǎng)期有望構(gòu)筑起成本效率領(lǐng)先的核心競(jìng)爭(zhēng)力。我們預(yù)計(jì)2022年-2024年公司收入分別為69.76億元、83.76億元、98.99億元，同比增長(zhǎng)17%、20%、18%，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為8.24億元、10.79億元、13.30億元，同比增長(zhǎng)8%、31%、23%，EPS分別為0.79元、1.03元、1.27元，對(duì)應(yīng)PE分別為21X、16X、13X。對(duì)比調(diào)味品上市公司，頤海國(guó)際估值偏低。首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：成本上漲風(fēng)險(xiǎn)、食品安全事件風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)據(jù)信息滯后風(fēng)險(xiǎn)等。

(記者 湯輝)

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