每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

4月21日，A股市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，“中小創(chuàng)科”仍然是下跌的重災(zāi)區(qū)，深證成指、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中證500等指數(shù)再創(chuàng)今年來(lái)的新低。其中，截至4月21日收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今年來(lái)的跌幅已超2018年全年。

數(shù)據(jù)來(lái)源：記者整理 攝圖網(wǎng)圖 楊靖制圖

近期，隨著市場(chǎng)走低，A股的成交量也持續(xù)縮水。據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月以來(lái)，滬深兩市的日均成交額也創(chuàng)出近一年來(lái)的新低。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管目前市場(chǎng)還沒(méi)有明顯止跌的跡象，但也有券商認(rèn)為，從當(dāng)前來(lái)看，A股市場(chǎng)整體估值水平已調(diào)整至低位水平，未來(lái)市場(chǎng)信心有望逐步修復(fù)。

“中小創(chuàng)科”近期領(lǐng)跌

在此輪調(diào)整過(guò)程中，“中小創(chuàng)科”始終是下跌的重災(zāi)區(qū)。4月21日，深證成指、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中證500、中小100、創(chuàng)業(yè)板綜指、深證綜指等“中小創(chuàng)科”指數(shù)再度創(chuàng)出今年來(lái)的新低。

截至4月21日收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今年來(lái)的跌幅達(dá)30.4%，已超過(guò)2018年全年（2018年全年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌28.65%）。相比之下，滬深300、上證50等大盤(pán)藍(lán)籌股指數(shù)仍未創(chuàng)出新低。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月21日收盤(pán)，在滬深市場(chǎng)的核心指數(shù)中，僅紅利指數(shù)和B股指數(shù)今年來(lái)仍未下跌，而跌幅居前的則包括科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)300、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等。相較之下，紅利指數(shù)、上證50、上證180、上證指數(shù)等以大盤(pán)藍(lán)籌為權(quán)重的指數(shù)，今年來(lái)表現(xiàn)較為抗跌。其中上證50指數(shù)的跌幅還不到科創(chuàng)50指數(shù)的一半。

隨著指數(shù)持續(xù)走低，市場(chǎng)的成交量也在持續(xù)縮水。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月以來(lái)，滬深兩市的日均成交額為8866.76億元，創(chuàng)出近一年來(lái)的新低。事實(shí)上，自去年9月滬深兩市日成交額創(chuàng)出1.37萬(wàn)億元的高點(diǎn)后，市場(chǎng)的成交量就不斷縮水。

盡管目前A股市場(chǎng)還沒(méi)有明顯止跌的跡象，但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，市場(chǎng)跌到這個(gè)程度，投資者不宜跟隨殺跌。

對(duì)此，西部證券首席策略分析師易斌4月21日接受記者采訪時(shí)表示：“當(dāng)前來(lái)看，市場(chǎng)整體估值水平已經(jīng)調(diào)整至低位水平，我們認(rèn)為未來(lái)市場(chǎng)信心有望逐步修復(fù)。貨幣政策釋放的信號(hào)意味著正在對(duì)疫后經(jīng)濟(jì)的修復(fù)作出全局性規(guī)劃。雖然二季度經(jīng)濟(jì)仍然承壓，但是全年來(lái)看經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)不大。對(duì)于海外市場(chǎng)而言，海外疫情的再次反復(fù)對(duì)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的影響，可能比聯(lián)儲(chǔ)加息縮表存在更大預(yù)期差，這也將成為推動(dòng)外資流入的邊際變量。”

二季度市場(chǎng)將重回均衡

關(guān)于這輪下跌中“中小創(chuàng)科”處于領(lǐng)跌態(tài)勢(shì)、價(jià)值板塊則相對(duì)抗跌的現(xiàn)象，易斌認(rèn)為：“從市場(chǎng)風(fēng)格來(lái)看，自去年末以來(lái)的價(jià)值風(fēng)格占優(yōu)行情已經(jīng)演繹到極致，二季度市場(chǎng)將重回均衡。”

他進(jìn)一步表示，疫情后業(yè)績(jī)修復(fù)預(yù)期較強(qiáng)的快遞物流、餐飲旅游、機(jī)場(chǎng)航空，以及傳媒等線下經(jīng)濟(jì)相關(guān)行業(yè)，有望引領(lǐng)市場(chǎng)反彈；隨通脹預(yù)期逐步升溫，CPI相關(guān)的農(nóng)業(yè)、必選消費(fèi)板塊仍然是全年的主線行情；可關(guān)注年報(bào)和一季報(bào)兌現(xiàn)確定性較高的景氣賽道龍頭（新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、軍工等）的階段性修復(fù)。

此外，對(duì)于投資者在連續(xù)跌勢(shì)中應(yīng)該作何抉擇，某保險(xiǎn)公司研究所負(fù)責(zé)人4月21日在接受記者采訪時(shí)表示：“要不要?dú)⒌?，跟投資者的投資理念有關(guān)。如果是長(zhǎng)期價(jià)值投資者，持有高ROE消費(fèi)龍頭股做長(zhǎng)期組合投資，雖然弱市時(shí)凈值不斷縮水，但長(zhǎng)期來(lái)看大概率還是會(huì)賺錢(qián)。”

“如果是普通散戶，習(xí)慣于追漲殺跌，沒(méi)什么堅(jiān)定的投資理念，那么在弱市中還是不要折騰為好，越折騰虧損越大。”他坦言，“如果是短線高手、程序交易高手，只要能穩(wěn)定獲利，也是可以做的，畢竟賺錢(qián)是硬道理，只是這種人和黑天鵝一樣罕見(jiàn)。”

4月21日下午，瑞銀舉行了一場(chǎng)電話會(huì)。對(duì)于目前市場(chǎng)存在的多種不確定性，瑞銀財(cái)富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及宏觀經(jīng)濟(jì)主管胡一帆在此次會(huì)議中表示，從全球來(lái)看，瑞銀對(duì)股票和債券都保持中性的態(tài)度。“債券的壓力來(lái)自利率不斷地上漲，導(dǎo)致債券的價(jià)格不斷地下跌，所以股債相比，不少投資者認(rèn)為債券的風(fēng)險(xiǎn)較股票更高。而從股票的角度（來(lái)說(shuō)），我們現(xiàn)在也是持中性觀點(diǎn)。如果仔細(xì)看，相對(duì)來(lái)講，比較看好能源板塊。并且我們也看好一些長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)我們覺(jué)得在短期內(nèi)對(duì)沖基金可能可以給投資者帶來(lái)比較靈活的趨勢(shì)。”