每經(jīng)記者 賀娟娟  張靜    每經(jīng)編輯 賀娟娟

受益光伏產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，美暢股份近日再度交出亮眼成績(jī)單。2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.48億元，同比增長(zhǎng)53.29%；凈利潤(rùn)7.63億元，同比增長(zhǎng)69.72%。

縱觀美暢股份成立以來(lái)的業(yè)績(jī)，發(fā)展頗為迅猛，但主要受外部環(huán)境影響，波動(dòng)較大，2016-2020年凈利潤(rùn)分別為0.94億元、6.78億元、10.24億元、4.08億元、4.50億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，美暢股份主營(yíng)產(chǎn)品盈利能力領(lǐng)先于行業(yè)，同時(shí)，較高強(qiáng)度的研發(fā)投入，美暢股份可供生產(chǎn)的金剛線線徑已經(jīng)突破36μm，保持技術(shù)領(lǐng)先。

值得關(guān)注的是，優(yōu)秀業(yè)績(jī)背后，美暢股份也在不斷升級(jí)擴(kuò)能，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，以應(yīng)對(duì)包括客戶集中度高，金剛石線價(jià)格下降帶來(lái)的毛利率下降等風(fēng)險(xiǎn)。

美暢股份董秘辦工作人員表示，與第一大客戶隆基股份合作良好，不存在潛在合作風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，也再積極拓展其他客戶，因此客戶集中度高不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)有重大風(fēng)險(xiǎn)。

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)近七成

美暢股份前身成立于2015年，2020年8月深交所創(chuàng)業(yè)板上市。作為國(guó)內(nèi)光伏硅片切割用金剛石線生產(chǎn)龍頭企業(yè)，主要從事電鍍金剛石線的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。目前，美暢股份生產(chǎn)規(guī)模、市場(chǎng)份額均處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。

4月23日，美暢股份發(fā)布年度業(yè)績(jī)報(bào)告，2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.48億元，同比增長(zhǎng)53.29%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)7.63億元，同比增長(zhǎng)69.72%。基本每股收益1.91元，同比增長(zhǎng)59.17%。

這是美暢股份上市以來(lái)交出的又一份亮眼成績(jī)單。美暢表示，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要源于報(bào)告期內(nèi)穩(wěn)步擴(kuò)充產(chǎn)能的同時(shí)積極開(kāi)拓下游客戶，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量大幅度提升，且新產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)程度較低，價(jià)格下降壓力相對(duì)小。

根據(jù)歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，美暢股份從成立以來(lái)，發(fā)展頗為迅猛，但主要受外部環(huán)境影響，業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。2016年2月主營(yíng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，同年?duì)I收1.85億元，凈利潤(rùn)0.94億元；2017年?duì)I收突破12.42億元，凈利潤(rùn)6.78億元；2018年業(yè)績(jī)達(dá)到歷史高峰，營(yíng)收21.58億元，凈利潤(rùn)10.24億元；2019年，受到“光伏531新政”影響，金剛石線市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下降，美暢錄得營(yíng)收11.93億元，凈利潤(rùn)4.08億元；2020年業(yè)績(jī)企穩(wěn)，營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別為12.05億元、4.50億元。

分析美暢股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)，其主營(yíng)產(chǎn)品包括電鍍金剛石線、銷售材料、銷售砂輪，2021年，電鍍金剛石線占營(yíng)業(yè)收入比重98.72%，其余兩項(xiàng)比重分別為0.02%、0.14%，可以忽略不計(jì)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，美暢股份主營(yíng)產(chǎn)品盈利能力領(lǐng)先于行業(yè)。2021年，公司電鍍金剛石線營(yíng)收18.24億元，同比增長(zhǎng)54.12%，毛利率57.26%。2018-2020年，美暢股份主營(yíng)產(chǎn)品毛利率分別為64.46%、54.58%、58.72%，遠(yuǎn)高于同時(shí)期行業(yè)平均值。優(yōu)秀的毛利率，構(gòu)成了一道隱形的護(hù)城河，美暢通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，不斷研發(fā)更細(xì)更穩(wěn)定的金鋼石線。

而從產(chǎn)品研發(fā)來(lái)看，美暢股份保持了較高強(qiáng)度的研發(fā)投入，率先提出金剛石線“細(xì)線化、省線化、快切化、低TTV化、切割高穩(wěn)定化”發(fā)展路線并進(jìn)行相應(yīng)的技術(shù)儲(chǔ)備，據(jù)悉，美暢股份可供生產(chǎn)的金剛線線徑已經(jīng)突破36μm，且以42μm規(guī)格的金剛石線為主要產(chǎn)品，較同行業(yè)主流產(chǎn)品的45μm規(guī)格仍保有一定的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。2021年美暢股份研發(fā)投入8669.27萬(wàn)元，占營(yíng)收比重4.69%。截至目前，公司及子公司累計(jì)獲得已授權(quán)專利88項(xiàng)，其中2021年度共獲得授權(quán)專利16項(xiàng)，受理專利13項(xiàng)。

升級(jí)擴(kuò)能應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)隱憂

在多國(guó)“碳中和”目標(biāo)、清潔能源轉(zhuǎn)型及綠色復(fù)蘇的推動(dòng)下，光伏晶硅出貨量持續(xù)提升。受益于下游行業(yè)的高景氣度，截至2021年末，美暢股份金剛石線的年化產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到7000萬(wàn)公里，2021年實(shí)現(xiàn)金剛石線生產(chǎn)量為5274.85萬(wàn)公里，同比增長(zhǎng)100.41%；銷量4540.82萬(wàn)公里，較2020年增長(zhǎng)82.80%，年化產(chǎn)能及銷售量在行業(yè)中處于領(lǐng)先位置。

值得注意的是，美暢股份存在客戶集中度高的風(fēng)險(xiǎn)，其下游客戶集中于光伏行業(yè)，客戶包括隆基股份、晶科能源、保利協(xié)鑫等硅片龍頭企業(yè)，2016年-2021年，公司前五大客戶的銷售占比分別為 98.71%、70.12%、67.42%、85.46%、90.33%、86.98%。

美暢股份董秘辦工作人員表示，“銷售占比最高的是隆基，但隆基跟我們的合作良好，相當(dāng)于深度綁定的關(guān)系，所以第一大客戶不存在潛在合作風(fēng)險(xiǎn)；與此同時(shí)，除了隆基，我們也再積極拓展其他客戶，包括去年新進(jìn)入的一些切片廠商，我們也在密切地配合交流的過(guò)程中。”

另一隱憂則是，美暢股份盡管盈利能力突出，依然存在毛利率不斷下降的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或造成不利影響。財(cái)報(bào)顯示，美暢股份綜合毛利率從2016年的70.25%下探至2021年的55.16%。

“去年原材料和人工成本有一定的上升，疊加金剛線銷售價(jià)格逐漸下降，公司綜合毛利略有下降，”上述工作人員坦言，他進(jìn)一步解釋道，“隨著行業(yè)、乃至整個(gè)制造業(yè)發(fā)展，多行業(yè)企業(yè)參與，充分競(jìng)爭(zhēng)，毛利率會(huì)有持續(xù)緩慢下降的趨勢(shì)，從整體來(lái)看，公司毛利率依舊處于較高水平，如果不存在市場(chǎng)重大波動(dòng)，即使毛利率再有一定比例下降，也不會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。”

為了增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，美暢股份也在不斷降本增效，升級(jí)擴(kuò)能。一方面，推動(dòng)金剛線技術(shù)的升級(jí)創(chuàng)新，通過(guò)產(chǎn)品的技術(shù)進(jìn)步及性能提升，為客戶帶來(lái)更多的成本節(jié)約，創(chuàng)造更大的價(jià)值，以此提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

另一方面，亦在未來(lái)產(chǎn)能建設(shè)上發(fā)力，美暢股份稱，將用自有資金在陜西省楊凌示范區(qū)投資建設(shè)金剛切割絲基材項(xiàng)目。該項(xiàng)目計(jì)劃分三期實(shí)施，一期建設(shè)年產(chǎn)2000噸金剛切割絲基材生產(chǎn)線，預(yù)留二三期擴(kuò)建能力，二、三期工程分別建設(shè)2000噸年產(chǎn)能，全部完工后達(dá)到年產(chǎn)6000噸金剛切割絲基材產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。

事實(shí)上，美暢股份現(xiàn)金流相當(dāng)充裕，根據(jù)財(cái)報(bào)，2021年美暢股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~3.43億元，同比增加34%。“不缺錢”的美暢股份還在2020年融資17.51億元，主要用于產(chǎn)業(yè)園、研發(fā)中心建設(shè)，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。其中，7.1億元用于投資生產(chǎn)設(shè)備升級(jí)，原規(guī)劃建設(shè)產(chǎn)能1500萬(wàn)公里，改為規(guī)劃建設(shè)產(chǎn)能5400萬(wàn)公里，規(guī)劃2023年上半年將全部達(dá)產(chǎn)。據(jù)悉，該項(xiàng)目可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約19億元，凈利潤(rùn)約7.8億元。

此外，美暢股份目前總部位于陜西楊凌示范區(qū)，相較于省會(huì)西安，并不占區(qū)位優(yōu)勢(shì)，美暢也坦言存在高技術(shù)人才引進(jìn)困難的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)報(bào)顯示，美暢股份已啟動(dòng)在西安建設(shè)“美暢產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”，為人才發(fā)展提供更優(yōu)質(zhì)的環(huán)境，以招納更多優(yōu)秀人才，全面提升公司的研發(fā)、銷售、管理、生產(chǎn)水平。

封面圖片來(lái)源：美暢股份官網(wǎng)