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A股“市場(chǎng)底”還有多遠(yuǎn)?明星私募用行動(dòng)表態(tài):主板調(diào)研掀小高潮、逆勢(shì)億元自購(gòu)、4大板塊最受青睞!

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-04-24 15:11:17

◎有私募認(rèn)為,市場(chǎng)真正的底部往往是估值底、政策底、情緒底的三重疊加,那么政策底之后市場(chǎng)底還有多遠(yuǎn)?

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

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圖片來(lái)源: 攝圖網(wǎng)_500709739

2022年開(kāi)年以來(lái),市場(chǎng)調(diào)整不斷。然而,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,近期趁著股市大跌,不少明星私募卻逆勢(shì)開(kāi)啟上市公司大調(diào)研,為后期市場(chǎng)反彈做好準(zhǔn)備。此外,多家百億私募開(kāi)啟了“另類(lèi)抄底”,紛紛完成億元自購(gòu)。

有私募認(rèn)為,市場(chǎng)真正的底部往往是估值底、政策底、情緒底的三重疊加,那么政策底之后市場(chǎng)底還有多遠(yuǎn)?

股市下跌 明星私募卻逆勢(shì)大調(diào)研

2022年開(kāi)年以來(lái),市場(chǎng)調(diào)整不斷,不少個(gè)股股價(jià)迭創(chuàng)新低,使得機(jī)構(gòu)投資者頗為受傷。不過(guò)市場(chǎng)越跌,機(jī)會(huì)越多。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,近一月來(lái),機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)達(dá)到23998次,機(jī)構(gòu)調(diào)研上市公司家數(shù)為399家。從近一個(gè)月機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研關(guān)注的板塊來(lái)看,金屬/非金屬新材料板塊成為當(dāng)前機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注的焦點(diǎn);其次是計(jì)算機(jī)軟件,位居第二位;第三位是醫(yī)療器械;第四位是半導(dǎo)體板塊。

值得注意的是,機(jī)構(gòu)調(diào)研的數(shù)據(jù)也透露出當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格的急劇變化。近一個(gè)月來(lái),機(jī)構(gòu)投資者對(duì)主板的調(diào)研熱情高漲,調(diào)研主板市場(chǎng)個(gè)股13287次,較前期增加了2924次。而對(duì)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股合計(jì)調(diào)研了6217次,較前期下降了847次。

從機(jī)構(gòu)調(diào)研的個(gè)股來(lái)看,容百科技位居第一,獲得了566家機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注;其次是邁瑞醫(yī)療,獲得了546家機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注;第三是贛鋒鋰業(yè),近一月獲得了423家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。

隨著市場(chǎng)回調(diào),不少私募機(jī)構(gòu)逆勢(shì)開(kāi)啟調(diào)研模式,為后期市場(chǎng)反彈做好準(zhǔn)備。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,2021年3月24日至4月24日期間,私募機(jī)構(gòu)合計(jì)進(jìn)行了3261次上市公司調(diào)研,合計(jì)調(diào)研上市公司4008家,掀起了一輪小高潮。而今年同期,私募機(jī)構(gòu)合計(jì)進(jìn)行了3726次上市公司調(diào)研,合計(jì)調(diào)研上市公司4639家。從調(diào)研次數(shù)來(lái)看,相比去年同期增長(zhǎng)了14%;從調(diào)研公司家數(shù)來(lái)看,相比去年同期增長(zhǎng)了15.7%。

其中,百億私募淡水泉近一個(gè)月以來(lái)合計(jì)進(jìn)行了20次調(diào)研,合計(jì)調(diào)研上市公司70家,在4月20日就參加了紫光國(guó)微、三全食品、德賽西威、華致酒行、邁瑞醫(yī)療等5家公司的調(diào)研。此外,淡水泉在4月12日對(duì)怡亞通等8家公司進(jìn)行了調(diào)研;3月31日對(duì)廣聯(lián)達(dá)等9家公司進(jìn)行了調(diào)研。

上海聚鳴投資在近一月間進(jìn)行了21次調(diào)研,合計(jì)調(diào)研上市公司40家。星石投資也進(jìn)行了15次調(diào)研,合計(jì)調(diào)研了30家公司。上海盤(pán)京投資進(jìn)行了14次調(diào)研,合計(jì)調(diào)研了41家上市公司。老牌百億私募上海重陽(yáng)投資近一個(gè)月進(jìn)行了17次調(diào)研,合計(jì)調(diào)研了29家上市公司的。葛衛(wèi)東旗下的上?;煦缤顿Y(集團(tuán))有限公司在近一個(gè)月內(nèi)進(jìn)行了11次調(diào)研,合計(jì)調(diào)研了17家上市公司。

百億私募“另類(lèi)抄底”逆勢(shì)完成億元自購(gòu)

近期市場(chǎng)盤(pán)面呈現(xiàn)出二次探底的態(tài)勢(shì),使得私募機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品凈值也面臨一些風(fēng)險(xiǎn),但是私募大佬卻在用真金白銀“抄底”。4月22日,知名百億私募石鋒資產(chǎn)公告稱(chēng),公司自去年9月至今,公司、員工及股東合計(jì)申購(gòu)公司旗下基金產(chǎn)品已達(dá)1.08億元。據(jù)了解,石鋒資產(chǎn)核心人物崔紅建和郭鋒奔私前,都曾擔(dān)任過(guò)大型資產(chǎn)管理公司的主要負(fù)責(zé)人,公司的自購(gòu)是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)長(zhǎng)期看好,對(duì)公司旗下基金產(chǎn)品擁有充分的信心。公司及公司股東未來(lái)還會(huì)繼續(xù)增持公司旗下產(chǎn)品。

實(shí)際上石鋒資產(chǎn)自購(gòu)并非個(gè)案,今年以來(lái)多家明星私募相繼推出了億元級(jí)的自購(gòu)計(jì)劃,其中大部分已經(jīng)完成。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),今年已有11家私募宣布自購(gòu),累計(jì)金額近14億元,其中9家百億私募累計(jì)自購(gòu)達(dá)到11.8億元。截至目前,有多個(gè)私募億元級(jí)自購(gòu)計(jì)劃已經(jīng)完成。4月12日,漢和資本在官微公告稱(chēng),4月自購(gòu)資金已打款完畢,本次合計(jì)打款2534萬(wàn)元;而自有資金申購(gòu)產(chǎn)品已全部打款完畢,合計(jì)打款10007萬(wàn)元。4月12日,永安國(guó)富公告稱(chēng),公司的億元自購(gòu)計(jì)劃完成,自有資金合計(jì)持有旗下基金產(chǎn)品69246.09萬(wàn)份。

1月28日,千億私募巨頭景林資產(chǎn)公告稱(chēng),公司和相關(guān)基金經(jīng)理將在公告日起30個(gè)交易日內(nèi)申購(gòu)公司旗下基金產(chǎn)品,申購(gòu)金額合計(jì)不少于1億元,持有時(shí)間不少于三年;1月29日,靈均投資公告稱(chēng),公司及公司股東即日起將以自有資金增資1.5億元,在5個(gè)交易日內(nèi)申購(gòu)自家產(chǎn)品,并堅(jiān)定長(zhǎng)期持有;量化巨頭幻方量化在1月28日公告稱(chēng),全體員工和股東將在3個(gè)交易日內(nèi)籌集不低于1.5億元自有資金,同時(shí)公司將在10個(gè)交易日內(nèi)籌集不低于2億元自有資金,合計(jì)3.5億元將全部申購(gòu)公司旗下產(chǎn)品并投資A股市場(chǎng)的權(quán)益資產(chǎn)。

對(duì)此石鋒資產(chǎn)在接受記者采訪時(shí)也談了自己對(duì)于后市的一些觀點(diǎn)。石鋒資產(chǎn)表示,從外來(lái)看,美聯(lián)儲(chǔ)縮表加速。從內(nèi)來(lái)看,疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的影響或?qū)⒋笥谝患径?,企業(yè)盈利的下行預(yù)計(jì)尚未觸底。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)仍需新支撐,地產(chǎn)、消費(fèi)是后續(xù)重點(diǎn)。短期看,市場(chǎng)尚缺乏反彈的積極因素,需要等待更多的政策出臺(tái)。

石鋒資產(chǎn)同時(shí)認(rèn)為,在利空因素壓制下,A股市場(chǎng)大概率會(huì)繼續(xù)尋底,我們?cè)诓僮魃蠎?yīng)該繼續(xù)保持謹(jǐn)慎。但是也需要客觀看待利空因素,上海的疫情肯定也是在慢慢進(jìn)入緩和期,5月份后應(yīng)該會(huì)有明顯的改善;俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)也會(huì)在未來(lái)的不久將進(jìn)入掃尾階段;10年期美債在3%左右也進(jìn)入到頂部區(qū)域了。因此,我們認(rèn)為市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)應(yīng)該也不會(huì)太遠(yuǎn)了。

機(jī)構(gòu):后疫情時(shí)代的反彈也許會(huì)推遲但不會(huì)缺席

對(duì)于近期市場(chǎng)大跌,市場(chǎng)出現(xiàn)“二次探底”的判斷,對(duì)此有私募認(rèn)為,市場(chǎng)真正的底部往往是估值底、政策底、情緒底的三重疊加。銓景基金研究總監(jiān)、基金經(jīng)理李振暉告訴記者,市場(chǎng)真正的底部往往是估值底、政策底、情緒底的三重疊加,又互有先后。從專(zhuān)業(yè)的投資眼光及更長(zhǎng)的時(shí)間跨度去考慮,目前我們還是把主要的精力聚焦在評(píng)估和跟蹤公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)質(zhì)量上,以合理甚至低估買(mǎi)入,享受公司成長(zhǎng)帶來(lái)的投資回報(bào)。目前階段,看好業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定、股息回報(bào)穩(wěn)定的上市公司的建倉(cāng)機(jī)會(huì)。

對(duì)于后市,建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛告訴記者,目前還沒(méi)有積極因素出現(xiàn)。從國(guó)內(nèi)因素看,4月降準(zhǔn)以后的兩個(gè)月很難再有降準(zhǔn),加上lpr利率未動(dòng),市場(chǎng)的貨幣寬松預(yù)期大打折扣。而上市公司的業(yè)績(jī)底需要等待疫情得以控制,前期累計(jì)的項(xiàng)目和資金轉(zhuǎn)化成開(kāi)工擴(kuò)產(chǎn)以后才能形成,預(yù)計(jì)在二季度內(nèi)可能形成業(yè)績(jī)底。此外美國(guó)通脹可能在5月后走緩,屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)收縮預(yù)期降溫也會(huì)對(duì)A股估值形成支撐。當(dāng)國(guó)內(nèi)上市公司業(yè)績(jī)底或外資流入估值底形成時(shí),市場(chǎng)底才會(huì)形成,大概率會(huì)在5月中旬到6月。

冬拓投資基金經(jīng)理王春秀也告訴記者,近期指數(shù)持續(xù)下跌是多重因素導(dǎo)致。目前來(lái)看,疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成了較大沖擊,經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景不明朗,投資者信心不足,因此預(yù)計(jì)市場(chǎng)還會(huì)保持震蕩調(diào)整狀態(tài)。而當(dāng)前以陽(yáng)光私募為代表的機(jī)構(gòu)投資者倉(cāng)位已經(jīng)很低,砸盤(pán)的能量不是很足,我們認(rèn)為當(dāng)前位置已經(jīng)非常接近市場(chǎng)底。

星石投資日前發(fā)布2022年二季度投資策略指出,今年開(kāi)局尤為艱難,但機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)生成于危機(jī)之中。當(dāng)前數(shù)據(jù)顯示,隨著市場(chǎng)情緒降至冰點(diǎn),股市的性?xún)r(jià)比已經(jīng)來(lái)到歷史高位??紤]今年穩(wěn)增長(zhǎng)的戰(zhàn)略性意義,當(dāng)下的環(huán)境越是不利,意味著后續(xù)政策力量將更加積極,利好因素正在蓄力。我們對(duì)A股的長(zhǎng)期信心來(lái)自于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)化解帶來(lái)的資產(chǎn)盈利質(zhì)量提升,這是A股長(zhǎng)期向上的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

一旦市場(chǎng)悲觀情緒扭轉(zhuǎn),終將驅(qū)動(dòng)當(dāng)前超跌的A股市場(chǎng)向長(zhǎng)期價(jià)值回歸,當(dāng)下轉(zhuǎn)機(jī)正在醞釀。當(dāng)前A股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的高企,表明投資者信心的低迷,而積極的變化已經(jīng)出現(xiàn),轉(zhuǎn)機(jī)正在醞釀之中。在此基礎(chǔ)上,我們重點(diǎn)關(guān)注中低市凈率的消費(fèi)類(lèi)資產(chǎn)。經(jīng)過(guò)疫情沖擊下的持續(xù)調(diào)整,多數(shù)消費(fèi)行業(yè)的市凈率水平處于近10年中等偏低水平。“黑天鵝”事件的猛烈沖擊下,消費(fèi)行業(yè)的供給出清徹底,資產(chǎn)的遠(yuǎn)期盈利能力顯著提升。一旦需求正常化,盈利改善的彈性必定遠(yuǎn)超預(yù)期,重點(diǎn)關(guān)注航空旅游、醫(yī)藥、物流、廣告媒體等板塊。

外資機(jī)構(gòu)富達(dá)國(guó)際股票研究總監(jiān)李晶認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)雖然短期承壓,但我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的韌性和活力依然充滿(mǎn)信心。事實(shí)上隨著市場(chǎng)估值水平的下修,不少行業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)出更優(yōu)的“性?xún)r(jià)比”,為長(zhǎng)期投資者提供了優(yōu)渥寬廣的股票池。當(dāng)然在以“打折價(jià)”購(gòu)入優(yōu)質(zhì)股的同時(shí),投資者也需特別關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表,畢竟只有經(jīng)受得住風(fēng)雨,才能見(jiàn)證彩虹;只有經(jīng)歷了周期的洗禮,才能成為市場(chǎng)的常青樹(shù)。后疫情時(shí)代的反彈也許會(huì)推遲,但不會(huì)缺席。擇時(shí)不如擇機(jī),我們相信,耐心的堅(jiān)守必將迎來(lái)花開(kāi)時(shí)節(jié)。

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