每經(jīng)記者 趙雯琪    每經(jīng)編輯 劉雪梅    

時(shí)隔一年，德邦業(yè)績(jī)重回低迷。

4月26日晚間，德邦股份（603056.SZ）披露2021年度及2022年一季度業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，2021年，德邦實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入313.59億元，同比增長(zhǎng)14.02%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.43億元，同比下滑74.81%。2022年一季度，公司營(yíng)收70.20億元，同比減少4.75%；歸母凈利潤(rùn)虧損7960萬(wàn)元。

自2018年宣布轉(zhuǎn)型快遞以來，德邦在快遞和快運(yùn)市場(chǎng)就處于“左右夾擊”的狀態(tài)，一方面，快遞市場(chǎng)長(zhǎng)期高度競(jìng)爭(zhēng)，再加上極兔速遞迅速擴(kuò)張，讓規(guī)模尚不占優(yōu)勢(shì)的德邦進(jìn)一步承壓，而快運(yùn)業(yè)務(wù)又受到順豐快運(yùn)、中通快運(yùn)及“貨量之王”安能物流影響，逐漸失去當(dāng)年的優(yōu)勢(shì)。

圖片來源：每經(jīng)記者 劉國(guó)梅 攝（資料圖）

此次披露的財(cái)報(bào)再次放大了德邦的困境，一方面經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，在二級(jí)市場(chǎng)上，德邦股價(jià)也一直下跌，相比于2018年歷史最高值縮水近60%。

在過去兩年尋求轉(zhuǎn)型沒有收獲明顯成果之后，此次易主京東，德邦能否迎來絕地反擊的機(jī)會(huì)？

2021營(yíng)收增長(zhǎng)14.2% 凈利下滑超70%

相比于2020年凈利大增70%的風(fēng)光，德邦交出的2021年成績(jī)單很難讓市場(chǎng)滿意。

財(cái)報(bào)顯示，2021年，德邦營(yíng)收為313.59億元，同比增長(zhǎng)14.02%；歸屬于上市公司股東凈利為1.43億元，同比下降74.69%；基本每股收益為0.13元/股，同比下降77.97%。而在去年同期，德邦歸屬于上市公司股東凈利為5.64億元，較前一年增長(zhǎng)74.39%。

早在發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告時(shí)，德邦就在公告中提到，本期業(yè)績(jī)預(yù)減主要受外部環(huán)境及內(nèi)部經(jīng)營(yíng)策略調(diào)整影響。外部環(huán)境方面，宏觀環(huán)境整體景氣度有所下降以及大件運(yùn)輸領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)加劇使得公司收入增速放緩，且全年油價(jià)處于高位對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生不利影響。

內(nèi)部策略方面，公司基于長(zhǎng)期布局持續(xù)加大資源投入，成本、費(fèi)用階段性承壓：收派環(huán)節(jié)新建大件收派效率更高的重貨分部，以逐步替代傳統(tǒng)低效的營(yíng)業(yè)部等。

從具體業(yè)務(wù)來看，德邦快遞業(yè)務(wù)營(yíng)收為197.33億元，同比增長(zhǎng)18.43%，總票數(shù)為7.02億票，同比增長(zhǎng)24.4%，公斤單價(jià)同比下降4.01%，毛利率為9.95%，同比減少0.07個(gè)百分點(diǎn)；快運(yùn)業(yè)務(wù)營(yíng)收為106.78億元，同比增長(zhǎng)6.28%，公斤單價(jià)同比增長(zhǎng)3.06%，毛利率為12.15%，同比減少2.57個(gè)百分點(diǎn)；其他業(yè)務(wù)主要為倉(cāng)儲(chǔ)與供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，營(yíng)業(yè)收入為9.48億元，同比增長(zhǎng)19.42%。

過去幾年，由于一頭扎進(jìn)快遞紅海，德邦快遞業(yè)務(wù)成為發(fā)展重心，在公司內(nèi)部業(yè)務(wù)占比也逐漸提升，不過從快遞業(yè)務(wù)量市場(chǎng)份額看，2018年以來，德邦快遞的市場(chǎng)份額卻在逐漸下滑，2021年德邦快遞業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額僅為0.6%，相比于前三年進(jìn)一步下滑，市場(chǎng)份額還不足1%。

而曾經(jīng)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的快運(yùn)業(yè)務(wù)也逐漸縮水，財(cái)報(bào)顯示，德邦快運(yùn)業(yè)務(wù)在公司業(yè)務(wù)占比僅為34.05%，相比于2020年的36.53%進(jìn)一步減少。順豐此前發(fā)布的2021年報(bào)顯示，其快運(yùn)業(yè)務(wù)年度營(yíng)收233億元，德邦快運(yùn)業(yè)務(wù)106.78億元的營(yíng)收也與前者進(jìn)一步拉大差距。

不過財(cái)報(bào)也顯示，2021年下半年，德邦的毛利率得到了逐季修復(fù)，第四季度主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為11.82%，環(huán)比提升1.58個(gè)百分點(diǎn)，同比提升0.28個(gè)百分點(diǎn)。得益于精細(xì)化管理，公司包括包材、物料、理賠在內(nèi)的其他成本得到了有效控制。報(bào)告期內(nèi)，該項(xiàng)成本同比下降近2.00%，占收入比減少1.15個(gè)百分點(diǎn)。此外，公司通過組織、流程優(yōu)化有效控制了管理費(fèi)用的漲幅，管理費(fèi)用占收入比環(huán)比上半年下降了0.36個(gè)百分點(diǎn)。

2022年一季度利潤(rùn)下滑超800% 易主京東能否絕地反擊？

與年報(bào)一同公布的還有德邦2022年一季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，德邦一季度營(yíng)收為70.2億元，同比下滑4.75%；歸屬于上市公司股東凈虧損7960萬(wàn)元，同比下降838.73%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為9.67億元，同比增長(zhǎng)13%。

業(yè)績(jī)持續(xù)下滑回天無(wú)力，3月11日，德邦發(fā)布公告稱，德邦控股董事長(zhǎng)崔維星將不再是實(shí)際控制人，京東旗下宿遷京東卓風(fēng)企業(yè)管理有限公司（下稱“京東卓風(fēng)”）將成為公司的間接控股股東。這也意味著京東收購(gòu)德邦塵埃落定，引發(fā)市場(chǎng)巨震。

如業(yè)內(nèi)所言，德邦在大件快遞上的基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)于京東來說是極大的補(bǔ)充。財(cái)報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，德邦擁有末端網(wǎng)點(diǎn)69127個(gè)，包括6389個(gè)直營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)和2738個(gè)合伙人網(wǎng)點(diǎn)，分撥中心達(dá)153個(gè)，干線線路達(dá)2182條，自有營(yíng)運(yùn)車輛共20602量，自營(yíng)運(yùn)力比例為55.14%。

但是對(duì)于京東來說，收購(gòu)德邦也面臨著風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，從財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)來看，德邦2021年總負(fù)債為94.75億元，資產(chǎn)負(fù)債率也創(chuàng)下了上市以來歷史新高的60.46%，而在今年1季度，資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步攀升至61.17%。

除此之外，德邦也在財(cái)報(bào)中提到，與京東的交易尚需向國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局反壟斷局進(jìn)行經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)并取得批準(zhǔn)，雙方交易需在約定的交割先決條件全部滿足后方可實(shí)施，最終能否完成交割及交割完成時(shí)間尚存在不確定性。

京東物流CEO余睿在官宣收購(gòu)德邦后的一次內(nèi)部管理會(huì)上明確表達(dá)了對(duì)于兩家合作的原則要求：德邦物流品牌依然會(huì)保留，作為A股上市公司依然會(huì)保持獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

對(duì)于德邦來說，加入京東物流麾下意味著新的發(fā)展契機(jī)。崔維星在對(duì)德邦內(nèi)部的公開信中表示，京東物流在技術(shù)、供應(yīng)鏈解決方案、商業(yè)洞察等方面的優(yōu)勢(shì)能力會(huì)給德邦帶來更多積極的影響，也會(huì)帶來更多的資源，這些都有利于德邦長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

而如今隨著618的臨近，德邦將與京東在大件物流上如何聯(lián)動(dòng)？京東又能否將德邦拉出困境？也成為接下來的看點(diǎn)。

截至今日收盤，德邦股價(jià)13.29元，較前日增長(zhǎng)1.37%。不過相比于官宣易主德邦之后的股價(jià)最高點(diǎn)，德邦股價(jià)在一個(gè)月時(shí)間內(nèi)縮水40%。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖