每經(jīng)記者 陳浩    每經(jīng)編輯 梁梟    

4月27日晚間，藥品零售連鎖企業(yè)大參林（603233，SH）披露2021年年度報(bào)告。公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收167.59億元，同比增長(zhǎng)14.92%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.91億元，同比下降25.51%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這是公司自2017年上市以來，年度凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)下降。

近年來，隨著“兩票制”“雙通道”等一系列促進(jìn)醫(yī)藥分離和處方外流的政策陸續(xù)出臺(tái)，院內(nèi)外藥品市場(chǎng)格局生變，處方外流的大趨勢(shì)已不可阻擋，藥品零售行業(yè)迎來新機(jī)遇，行業(yè)集中度也將進(jìn)一步提升。各大藥品零售企業(yè)也紛紛擴(kuò)張門店，大參林去年共凈增門店2271家。

上市以來年度利潤(rùn)首降

大參林是國(guó)內(nèi)知名藥品零售連鎖企業(yè)，主要從事中西成藥、參茸滋補(bǔ)藥材及中藥飲片、保健品、醫(yī)療器械及其他商品的連鎖零售業(yè)務(wù)。2017年7月，公司在上交所主板掛牌上市。

根據(jù)大參林2021年年報(bào)披露，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收167.59億元，同比增長(zhǎng)14.92%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.91億元，同比下降25.51%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~15.55億元，同比下降20.42%。對(duì)于營(yíng)收增長(zhǎng)，公司表示，主要系零售業(yè)已有店的內(nèi)生增長(zhǎng)及新開、行業(yè)并購(gòu)而新增門店的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)；對(duì)于利潤(rùn)下降，公司則稱主要原因是新租賃準(zhǔn)則利息攤銷、股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷及可轉(zhuǎn)債利息攤銷的影響。

分行業(yè)來看，大參林零售業(yè)務(wù)去年?duì)I收為152.85億元，同比增長(zhǎng)10.99%，毛利率為38.21%；批發(fā)業(yè)務(wù)去年?duì)I收為10.07億元，同比上漲105.29%，毛利率為9.11%。分產(chǎn)品來看，中西成藥仍貢獻(xiàn)了大部分營(yíng)收，去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收113.53億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年是大參林上市以來首次出現(xiàn)年度凈利潤(rùn)下滑。2017年～2020年，公司營(yíng)收分別為74.21億元、88.59億元、111.41億元和145.83億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為4.75億元、5.32億元、7.03億元和10.62億元。

公司所說的“新租賃準(zhǔn)則利息攤銷、股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷及可轉(zhuǎn)債利息攤銷”具體是指什么？4月28日上午，記者致電大參林證券部，一名工作人員在電話中表示不便接受采訪，“以年報(bào)披露信息為準(zhǔn)”。

值得注意的是，去年大參林采用公允價(jià)值計(jì)量的項(xiàng)目合計(jì)減少5.81億元，對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)的影響金額合計(jì)4383萬(wàn)元。公司稱，本期配售100萬(wàn)股“百克生物”股票及上期配售135萬(wàn)股“艾力斯”股票，其公允價(jià)值變動(dòng)影響當(dāng)期利潤(rùn)金額。百克生物（688276，SH）和艾力斯-U（688578，SH）分別于2021年6月和2020年12月登陸科創(chuàng)板，目前二者股價(jià)均較高點(diǎn)跌去大半。

加速門店擴(kuò)張

近年來，在一系列政策引導(dǎo)下，醫(yī)藥流通行業(yè)正在重塑市場(chǎng)格局。2017年1月，相關(guān)部門推出“兩票制”政策，隨后促進(jìn)醫(yī)藥分離和處方外流的政策持續(xù)出臺(tái)，改變了院內(nèi)外藥品市場(chǎng)格局。去年5月，國(guó)家醫(yī)保局、國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布《關(guān)于建立完善國(guó)家醫(yī)保談判藥品“雙通道”管理機(jī)制的指導(dǎo)意見》，“雙通道”政策正式出臺(tái)，進(jìn)一步推動(dòng)了醫(yī)保國(guó)談品種處方單外流至零售藥店。

2021年10月，商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于“十四五”時(shí)期促進(jìn)藥品流通行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出到2025年，培育形成1-3家超五千億元、5-10家超千億元的大型數(shù)字化、綜合性藥品流通企業(yè)，5-10家超五百億元的專業(yè)化、多元化藥品零售連鎖企業(yè)，100家左右智能化、特色化、平臺(tái)化的藥品供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)。這意味著，藥品流通行業(yè)整合將加速，行業(yè)集中度將持續(xù)提高。

為了抓住處方外流和行業(yè)集中度提高的機(jī)遇，各大醫(yī)藥零售企業(yè)紛紛加速擴(kuò)張門店。大參林2021年年報(bào)顯示，截至2021年末，大參林在國(guó)內(nèi)15個(gè)省份共有8193家藥店，其中含加盟店935家。在門店擴(kuò)張方式上，大參林采用“新開+并購(gòu)+自營(yíng)式加盟”的方式，公司去年凈增門店2271家，其中新開門店903家，收購(gòu)門店748家，加盟店620家。

此外，大參林還表示，截至2021年末，公司共有7258家直營(yíng)連鎖門店，已取得各類“醫(yī)療保險(xiǎn)定點(diǎn)零售藥店”資格的藥店達(dá)6488家，其中去年新增醫(yī)保門店1793家，醫(yī)保門店總數(shù)占公司直營(yíng)藥店總數(shù)的89.39%。公司還在積極爭(zhēng)取雙通道門店資格，截至2021年末，公司院邊店達(dá)到760家，數(shù)量同比增長(zhǎng)28%，其中，DTP專業(yè)藥房133家。

除了大參林以外，醫(yī)藥流通行業(yè)各大企業(yè)在去年紛紛加速開店步伐。例如，國(guó)藥一致（000028，SZ）旗下國(guó)大藥房去年新增門店1138家，老百姓（603883，SH）去年新增門店2163家，益豐藥房（603939，SH）去年凈增門店1818家。

截至4月28日收盤，大參林報(bào)24.56元/股，較前一交易日上漲2.42%。2021年1月至今，公司股價(jià)一直延續(xù)跌勢(shì)，較高點(diǎn)已經(jīng)跌去七成。

封面圖片來源：大參林年報(bào)截圖