每經(jīng)記者 王帆    每經(jīng)編輯 魏官紅    

5月10日晚間，中國(guó)東航（600115.SH）發(fā)布公告稱，擬向不超過(guò)35名特定投資者非公開發(fā)行股票，募集資金總額不超過(guò)150億元，其中控股股東中國(guó)東航集團(tuán)擬認(rèn)購(gòu)不低于50億元。

本次所募資金中，105億元將用于引進(jìn)38架飛機(jī)項(xiàng)目，45億元擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。中國(guó)東航表示，本次定增是控股股東注資同時(shí)引入投資者，為公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障，同時(shí)響應(yīng)國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)國(guó)家戰(zhàn)略，提升航空載運(yùn)能力，改善資本結(jié)構(gòu)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力和財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，本次擬引進(jìn)的38架飛機(jī)，以國(guó)產(chǎn)飛機(jī)ARJ21、C919為主，而國(guó)產(chǎn)飛機(jī)的引進(jìn)早就列入了中國(guó)東航的采購(gòu)計(jì)劃，公司早前發(fā)布的2021年年報(bào)也對(duì)未來(lái)三年飛機(jī)引進(jìn)及退出做出計(jì)劃，本次擬引進(jìn)的機(jī)型在列。

疫情反復(fù)，民航業(yè)復(fù)蘇遇阻。如今，不少上市航司已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，通過(guò)再融資緩解壓力成為航司們艱難求存的辦法之一。2020年以來(lái)，南方航空、春秋航空也曾通過(guò)發(fā)債、定增等方式募集資金。

C919售價(jià)首次被披露 為0.99億美元

5月10日晚間公告顯示，中國(guó)東航本次擬定增募資的150億元中，有105億元將用于引進(jìn)38架飛機(jī)，機(jī)型包括4架C919飛機(jī)、24架ARJ21-700飛機(jī)、6架A350-900飛機(jī)及4架B787-9飛機(jī)。

本次引進(jìn)的38架飛機(jī)預(yù)計(jì)于2022年~2024年交付?；诠緳C(jī)隊(duì)近三年運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，經(jīng)模擬測(cè)算，在引進(jìn)38架飛機(jī)后，每個(gè)完整年度將為公司合計(jì)增加營(yíng)業(yè)收入約39.66億元。

中國(guó)東航表示，本次非公開發(fā)行擬引進(jìn)的飛機(jī)機(jī)型包括國(guó)產(chǎn)C919飛機(jī)、ARJ21-700飛機(jī)，有利于公司繼續(xù)堅(jiān)定支持國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)的國(guó)家戰(zhàn)略，助力國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。同時(shí)，在當(dāng)前我國(guó)民航業(yè)恢復(fù)逐漸加快、航空出行需求仍具有較大潛力背景下，公司具備引進(jìn)飛機(jī)的客觀需求和現(xiàn)實(shí)條件。本次非公開發(fā)行通過(guò)引入飛機(jī)合理擴(kuò)充機(jī)隊(duì)規(guī)模與優(yōu)化機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)，公司航空載運(yùn)能力將進(jìn)一步提升，符合公司打造精簡(jiǎn)高效的現(xiàn)代化機(jī)隊(duì)的發(fā)展方向。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，本次擬募資引進(jìn)的38架飛機(jī)均在此前中國(guó)東航公布的引進(jìn)計(jì)劃中。公司3月31日發(fā)布的2021年年報(bào)中，就提到2022年~2024年要引進(jìn)5架C919系列飛機(jī)、28架ARJ系列飛機(jī)、9架A350系列飛機(jī)、9架B787系列飛機(jī)。

中國(guó)東航2021年年報(bào)中披露的2022年-2024年飛機(jī)引進(jìn)和退出計(jì)劃

圖片來(lái)源：年報(bào)截圖

其中，對(duì)于國(guó)產(chǎn)飛機(jī)ARJ21和C919，中國(guó)東航此前已與中國(guó)商飛簽訂了采購(gòu)訂單。2019年8月，中國(guó)東航披露公告稱，與中國(guó)商飛簽訂《ARJ21-700飛機(jī)買賣協(xié)議》，向其購(gòu)買35架ARJ21-700飛機(jī)，計(jì)劃于2020年至2024年分批交付于公司。而中國(guó)東航披露的機(jī)隊(duì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，公司運(yùn)營(yíng)的自有ARJ系列飛機(jī)為2架，這就意味著還有33架ARJ系列飛機(jī)尚未交付?？梢姳敬螖M募資引進(jìn)的24架ARJ21尚在訂單之列。

另外，在國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)C919方面，2021年3月，中國(guó)東航與中國(guó)商飛正式簽署首批5架C919購(gòu)機(jī)合同，將成為全球首家運(yùn)營(yíng)國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)的航空公司。記者注意到，在國(guó)產(chǎn)飛機(jī)中，支線客機(jī)ARJ21最早投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)，此后對(duì)于國(guó)產(chǎn)大型飛機(jī)C919何時(shí)交付成為民航業(yè)討論的焦點(diǎn)，C919的價(jià)格也備受關(guān)注。

在中國(guó)東航本次非公開發(fā)行股票的預(yù)案中，C919的售價(jià)也首次被公開披露，目錄單價(jià)為0.99億美元。

中國(guó)東航本次擬募資購(gòu)買飛機(jī)的價(jià)格表

圖片來(lái)源：公告截圖

5月10日晚間，民航專家綦琦通過(guò)微信向記者分析稱：“這次中國(guó)東航以資本市場(chǎng)募資的方式來(lái)解決飛機(jī)采購(gòu)資金出處問(wèn)題，緩解自身財(cái)務(wù)壓力。以最低的財(cái)務(wù)成本來(lái)采購(gòu)計(jì)劃內(nèi)新機(jī)，也是支持國(guó)產(chǎn)民機(jī)項(xiàng)目。雖然國(guó)產(chǎn)民機(jī)數(shù)量較大，但因采購(gòu)單價(jià)不高，此輪融資的大部分主要花在10架新型的寬體機(jī)（6架A350-900飛機(jī)和4架B787-9飛機(jī)）采購(gòu)方面。”

行業(yè)復(fù)蘇艱難 再融資現(xiàn)金救急

在本次定增計(jì)劃中，所募資金除了引進(jìn)飛機(jī)，中國(guó)東航還計(jì)劃將45億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

中國(guó)東航表示，航空運(yùn)輸業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，飛機(jī)購(gòu)置等資本性支出的資金除部分來(lái)源于自有資金外，主要來(lái)源于銀行貸款和融資租賃，致使航空企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率水平普遍較高。截至2019年末、2020年末、2021年末及2022年3月31日，公司資產(chǎn)負(fù)債率（合并口徑）分別為75.12%、79.85%、80.84%及83.56%，呈持續(xù)上升趨勢(shì)。受2020年初暴發(fā)的新冠疫情的影響，近年來(lái)，公司資產(chǎn)負(fù)債率水平相對(duì)較高，可能導(dǎo)致公司面臨一定償債壓力，特別在新冠肺炎疫情影響下，公司短期風(fēng)險(xiǎn)和不確定性有所提高。

為避免目前較高的資產(chǎn)負(fù)債率水平限制公司業(yè)務(wù)發(fā)展，公司通過(guò)本次非公開發(fā)行A股股票融資，擬將45億元募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，可改善公司資本結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率，緩解公司因資金需求而實(shí)施債務(wù)融資的壓力，提高公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中國(guó)東航2020年和2021年分別虧損118.35億元和虧損122.14億元，已經(jīng)連續(xù)兩年虧損。從全行業(yè)來(lái)看，2021年七大上市航司有5家虧損，合計(jì)虧損幅度達(dá)到415億元。

為緩解疫情下的現(xiàn)金流壓力，除了中國(guó)東航，其他一些航司在疫情期間也有再融資之舉。

2020年5月，南方航空宣布擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過(guò)160億元，用于飛機(jī)購(gòu)置、航材購(gòu)置及維修項(xiàng)目、引進(jìn)備用發(fā)動(dòng)機(jī)及補(bǔ)充流動(dòng)資金；2021年10月，南方航空發(fā)布公告表示，擬非公開發(fā)行A股股票募集資金總額不超過(guò)45億元，全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2021年6月，春秋航空也發(fā)布公告，擬非公開發(fā)行A股股票募集資金總額不超35億元，用于購(gòu)置9架空客A320系列飛機(jī)、購(gòu)置1臺(tái)A320飛行模擬機(jī)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-500690940