每經(jīng)記者 文巧    每經(jīng)編輯 蘭素英    

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月20日，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德在歐洲議會(huì)經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)委員會(huì)作證時(shí)表示，歐央行計(jì)劃在今年7月和9月兩次加息，同時(shí)正制定新的工具來(lái)應(yīng)對(duì)歐元區(qū)不同國(guó)家借貸成本利差擴(kuò)大的問(wèn)題。

拉加德當(dāng)天同時(shí)表示，“我們打算在7月的貨幣政策會(huì)議上將利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，并在9月再次加息。需要絕對(duì)確定的是，我們的貨幣政策是針對(duì)歐元區(qū)所有國(guó)家的。”據(jù)彭博社報(bào)道，歐央行官員預(yù)測(cè)9月份的加息幅度可能為50個(gè)基點(diǎn)。

對(duì)于歐央行即將敲定的為對(duì)抗歐元區(qū)分化風(fēng)險(xiǎn)的新工具，有專業(yè)人士認(rèn)為其有效性仍值得懷疑，歐元區(qū)真正的考驗(yàn)可能已經(jīng)來(lái)臨。

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醞釀新工具，應(yīng)對(duì)危機(jī)

在拉加德發(fā)表本次講話之前，歐央行曾在上周召開(kāi)緊急會(huì)議，表示將加快制定一項(xiàng)“捍衛(wèi)歐元區(qū)完整性”的工具，以應(yīng)對(duì)歐元區(qū)不同國(guó)家借貸成本利差擴(kuò)大的問(wèn)題。拉加德在周一表示，這一“危機(jī)措施”也是為了遵守歐央行對(duì)控制通脹的承諾。

據(jù)歐央行披露，其將引入靈活的方式對(duì)緊急債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的贖回資金進(jìn)行再投資，將把現(xiàn)金注入至大流行支持計(jì)劃中那些債務(wù)較重的國(guó)家中，如意大利。

目前，有關(guān)該工具的細(xì)節(jié)尚未公布。據(jù)彭博社援引知情人士報(bào)道，該工具將在歐央行管理委員會(huì)擬于7月20日~21日的政策會(huì)議前敲定。

拉加德表示，當(dāng)分化風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，通過(guò)適當(dāng)?shù)墓ぞ吆妥銐虻撵`活性可以解決問(wèn)題，這一工具將是有效的、合適的，同時(shí)在歐央行的掌控范圍內(nèi)。“任何懷疑這種決心的人都可能犯下大錯(cuò)。”她說(shuō)道。

歐央行管理委員會(huì)成員馬丁斯•卡扎克斯（Martins Kazaks）在接受媒體采訪時(shí)談到了關(guān)于該工具如何發(fā)揮作用的看法，他表示如果需要采取行動(dòng)，歐央行將起到?jīng)Q定性的掌控作用，但隨著歐央行退出長(zhǎng)期負(fù)利率政策，該工具也必須面對(duì)金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇的局面。

自歐央行轉(zhuǎn)變貨幣政策態(tài)度以來(lái)，歐元區(qū)債券就在上演拋售大戲，尤其是債務(wù)規(guī)模大的國(guó)家。以債務(wù)占GDP超過(guò)150%的意大利為例，其十年期國(guó)債收益率在上周一度達(dá)到4.188%，創(chuàng)下2014年以來(lái)最高記錄。德國(guó)與意大利的十年期國(guó)債利差也在上周一度擴(kuò)大至2.47%，刷新兩年來(lái)最高。

但是，在一些分析人士看來(lái)，前述工具的作用仍值得懷疑。金融分析師理查德•庫(kù)克森（Richard Cookson）在彭博社發(fā)表的最新評(píng)論文章中寫(xiě)道，“再投資資金將更多流向外圍市場(chǎng)，而非核心市場(chǎng)……我無(wú)法想象德國(guó)或其他國(guó)家會(huì)同意歐央行的計(jì)劃，除非也達(dá)成了加速貨幣緊縮的協(xié)議。此外，即使外圍利差得到遏制，核心國(guó)債券收益率仍將繼續(xù)大幅攀升。如果這種解釋是正確的，下一步迎來(lái)的就是歐元的上漲。”

他同時(shí)在另一篇評(píng)論文章中寫(xiě)道，“今年也許就是檢驗(yàn)歐元成敗的關(guān)鍵時(shí)刻。”

拉加德：對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有信心

在當(dāng)天的講話中，拉加德表示，當(dāng)前歐洲薪資壓力出現(xiàn)溫和的上升跡象，并稱對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有信心。

“薪資增長(zhǎng)已經(jīng)開(kāi)始回升，盡管它仍然是溫和的，”拉加德說(shuō)道。“我們預(yù)計(jì)，在勞動(dòng)力市場(chǎng)吃緊、最低薪酬增長(zhǎng)以及對(duì)高通脹率一些補(bǔ)償影響的支撐下，協(xié)商后的工資（negotiated wages）增長(zhǎng)將在2022年進(jìn)一步上升，并且在預(yù)測(cè)期內(nèi)高于平均水平。”

盡管歐央行在6月份的會(huì)議上下調(diào)了今明兩年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，同時(shí)還預(yù)計(jì)在能源和食品成本飆升的情況下通脹將顯著加快，但拉加德在周一表示，對(duì)經(jīng)濟(jì)能夠繼續(xù)擴(kuò)張充滿信心。

“俄烏沖突正在嚴(yán)重影響歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，（經(jīng)濟(jì)）前景仍然充滿高度不確定性。”她表示。“但經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)并在中期內(nèi)進(jìn)一步復(fù)蘇的條件已經(jīng)具備。”

不過(guò)，據(jù)彭博社報(bào)道，根據(jù)Weil歐洲困境指數(shù)匯總來(lái)自德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、西班牙和意大利的3750多家企業(yè)數(shù)據(jù)，自 2020年8月以來(lái)，歐洲市場(chǎng)的企業(yè)困境（Corporate distress）已接近接近兩年高位。

“如果這種上升趨勢(shì)繼續(xù)下去，我們預(yù)計(jì)流動(dòng)性壓力會(huì)增加，信貸市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步收緊，一些企業(yè)難以獲得融資并最終面臨違約。” Weil, Gotshal & Manges的合伙人兼聯(lián)席主管尼爾•德瓦尼（Neil Devaney）說(shuō)道。“經(jīng)濟(jì)前景變得更具挑戰(zhàn)性。”

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