每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近期，高瓴資本在新能源賽道頻繁出手。6月19日晚間，協(xié)鑫集成發(fā)布公告稱，控股子公司擬通過(guò)增資擴(kuò)股的形式引入高瓴投資旗下VNTR為戰(zhàn)略投資人，主攻海外光儲(chǔ)市場(chǎng)；6月22日晚間，寧德時(shí)代定增終于落下帷幕，最終確定22名認(rèn)購(gòu)對(duì)象，發(fā)行價(jià)格為每股410元，值得注意的是，高瓴資本更名而來(lái)的HHLR管理有限公司-HHLR中國(guó)基金獲配732萬(wàn)股，獲配金額近30億。

高瓴資本在定增市場(chǎng)上一直是重拳出擊，風(fēng)格狠準(zhǔn)穩(wěn)，在2020年，高瓴資本當(dāng)時(shí)參與寧德時(shí)代定增獲配百億，股價(jià)從161元上漲到600元以上，高瓴資本賺得盆滿缽滿。

“寧王”定增落幕，高瓴資本30億參與定增

6月22日晚間，寧德時(shí)代（SZ300750，股價(jià)536.97元，市值1.25萬(wàn)億元）公告稱，最終確定南方東英資產(chǎn)等22名認(rèn)購(gòu)對(duì)象，發(fā)行價(jià)格為每股410元，募集資金總額450億，“寧王”定增終于落下帷幕。公告顯示，合計(jì)有22家投資者獲配定增份額。其中，國(guó)泰君安證券獲配1137.5萬(wàn)股，獲配金額46.64億元，是配售金額最多的機(jī)構(gòu)。值得注意的是，HHLR管理有限公司-HHLR中國(guó)基金獲配732萬(wàn)股，獲配金額近30億，HHLR管理有限公司即由高瓴資本管理有限公司更名而來(lái)。

早在2021年8月12日，寧德時(shí)代披露定增方案，擬募集資金總額不超過(guò)582億元用于擴(kuò)產(chǎn)。但在2021年9月30日晚，寧德時(shí)代收到深交所關(guān)于定增的問(wèn)詢函。2021年10月18日晚，寧德時(shí)代回復(fù)深交所問(wèn)詢函稱，公司不存在過(guò)度融資的情形。之后寧德時(shí)代調(diào)整了定增預(yù)案，將擬募集資金不超過(guò)582億元下調(diào)至不超過(guò)450億元。

2022年4月29日晚，寧德時(shí)代公告披露，公司定增申請(qǐng)獲批。值得注意的是，在2020年7月17日的定增中，高瓴資本-中國(guó)價(jià)值基金獲配100億元成為當(dāng)次定增的最大贏家。當(dāng)時(shí)共有38家投資者參與了申購(gòu)，包括JP摩根、美林國(guó)際、UBS AG等頂級(jí)外資以及華夏、博時(shí)等基金公司。

高瓴資本更是進(jìn)行了三次報(bào)價(jià)，每次認(rèn)購(gòu)金額都是100億元，最高報(bào)價(jià)為161.98元/股。當(dāng)時(shí)就有私募基金經(jīng)理發(fā)出疑問(wèn)：高瓴資本如此大手筆布局寧德時(shí)代定增，讓人看不懂。

不過(guò)事后來(lái)看，高瓴資本堅(jiān)定布局寧德時(shí)代，的確有其獨(dú)到之處。從股價(jià)來(lái)看，寧德時(shí)代股價(jià)從2020年7月17日的收盤價(jià)195.46元，一路上漲，到了2021年12月3日其股價(jià)一度上探692元的高價(jià)。相比161.98元的定增價(jià)，寧德時(shí)代股價(jià)漲了3倍。

高瓴資本在定增市場(chǎng)以狠準(zhǔn)穩(wěn)著稱，一旦有看上的公司，必定是重拳出擊。值得注意的是，2017年~2020年，寧德時(shí)代凈利潤(rùn)從33億元提高到55億元，亮眼的業(yè)績(jī)使得其股價(jià)也不斷創(chuàng)新高。而寧德時(shí)代股價(jià)創(chuàng)新高的同時(shí)，高瓴資本也選擇落袋為安——數(shù)據(jù)顯示，2021年二季度高瓴資本減持了寧德時(shí)代798.94萬(wàn)股。

高瓴資本布局新能源賽道，布局分布式光儲(chǔ)市場(chǎng)

實(shí)際上，高瓴資本一向青睞布局新能源、醫(yī)藥醫(yī)療等新興產(chǎn)業(yè)，尤其是近年來(lái)，其在新能源賽道頻繁出手——先后布局了寧德時(shí)代、恩捷股份等鋰電龍頭；另外還參與了光伏賽道的通威股份、隆基綠能等龍頭公司的布局。

值得注意的是，6月19日晚間，協(xié)鑫集成（SZ002506，股價(jià)4.05元，市值236.94億元）公告稱，控股子公司擬增資擴(kuò)股引入VNTR為戰(zhàn)略投資人，此次參與增資擴(kuò)股的VNTR為高瓴投資旗下公司。據(jù)了解，協(xié)鑫集成主要在澳洲發(fā)布自主開(kāi)發(fā)的家用儲(chǔ)能E-KwBe，將不斷推出商儲(chǔ)能、儲(chǔ)能電站等產(chǎn)品。

協(xié)鑫集成公告顯示，為優(yōu)化控股子公司OSW股權(quán)結(jié)構(gòu)，引入戰(zhàn)略投資者，繼續(xù)做大做強(qiáng)海外分布式光儲(chǔ)市場(chǎng)，協(xié)鑫集成全資子公司GCLSI PTE間接控股澳大利亞OSW，擬引入高瓴投資旗下VNTR為戰(zhàn)略投資人，GCLSI PTE擬將OSW 15%股權(quán)作價(jià)2700萬(wàn)澳元轉(zhuǎn)讓給VNTR，同時(shí)VNTR擬對(duì)OSW增資2400萬(wàn)澳元。本次交易完成后，VNTR將持有OSW公司25.89%的股權(quán)。而協(xié)鑫集成目前業(yè)務(wù)主要覆蓋高效電池、差異化高效組件、儲(chǔ)能系統(tǒng)集成等一站式服務(wù)。

對(duì)于新能源賽道，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍今日在微信中告訴記者，今年上半年受疫情影響，我國(guó)汽車總體銷量出現(xiàn)大幅下降。而新能源汽車的銷量繼續(xù)保持了兩位數(shù)的高速增長(zhǎng)，個(gè)別新能源汽車龍頭企業(yè)的銷量更是實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車是大勢(shì)所趨，從未來(lái)的增長(zhǎng)空間來(lái)看，新能源汽車依然值得關(guān)注。在經(jīng)過(guò)短暫休整后，新能源有望再次開(kāi)啟新一波回升。

楊德龍表示，新能源無(wú)疑是這輪市場(chǎng)回升最主要的推動(dòng)力。從4月27日大盤階段性見(jiàn)底以來(lái)，新能源高歌猛進(jìn)，帶動(dòng)了整個(gè)市場(chǎng)的人氣，也獲得了很好的漲幅。從政策面來(lái)看，我國(guó)對(duì)于光伏、風(fēng)電的支持力度正在加大。在西部沙漠、戈壁灘將大量建設(shè)光伏發(fā)電站替代煤炭發(fā)電，從而降低碳排放，同時(shí)解決能源供給不足的問(wèn)題，它帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)不容小覷。

不過(guò)，深圳巨澤投資董事長(zhǎng)馬澄今日在微信中告訴記者，雖然當(dāng)前在碳中和、碳達(dá)峰的大背景下，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈迅猛發(fā)展，且空間巨大，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。由于近兩年新能源汽車的全面火爆，使得眾多企業(yè)進(jìn)入到這一領(lǐng)域，不斷擴(kuò)大產(chǎn)能。比如，磷酸鐵鋰電池由于其成本優(yōu)勢(shì)和較好的安全性，市場(chǎng)占有率快速提升，也提升了磷酸鐵鋰電池在電池領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，但以三元鋰電為主的鋰電龍頭目前面臨著成本提升、利潤(rùn)擠壓和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的兩難境況。

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