每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 彭水萍

今年7月，是科創(chuàng)板開板三周年的日子。與此同時，首批上市25家公司也將迎來三年“大非”的集中解禁。統(tǒng)計顯示，7月22日，科創(chuàng)板首批25家公司單日限售股解禁市值超過2200億元，這也是近三年來，科創(chuàng)板迎來的第三次限售股解禁高峰期。

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那么，這次巨量限售股解禁，究竟將給科創(chuàng)板帶來怎樣的沖擊，哪些公司有可能受到較大影響?

科創(chuàng)板第三次解禁高峰期

此次科創(chuàng)板出現(xiàn)的解禁高峰期，指的是首批上市25家公司的“大非”限售股解禁，即控股股東和實際控制人自股票上市之日起三十六個月不得轉(zhuǎn)讓首發(fā)股份，這部分限售股，將在7月22日集中解禁。統(tǒng)計顯示，科創(chuàng)板此次累計解禁的大非限售股市值合計超過2200億元。

不過，過去兩年，科創(chuàng)板已經(jīng)出現(xiàn)過兩次限售股解禁高峰，第一次是2020年7月，第二次是2021年7月。銀河證券認為，盡管解禁規(guī)模創(chuàng)出科創(chuàng)板的新高，但從解禁規(guī)模占科創(chuàng)板流動市值比來看，本輪解禁占比僅14.03%。相對而言，2020年首輪的限售股集中解禁規(guī)模占比高達27.44%。

所以，銀河證券認為，此次“大非”限售股解禁帶來的沖擊，將比2020年小，和2021年相似。

盡管此次大非解禁對科創(chuàng)板整體帶來的壓力，相對2020年7月首輪解禁時壓力較小，但對涉及到的解禁個股而言，解禁帶來的壓力可能要更大一些。銀河證券指出，從涉及個股（2019年7月上市公司）來看，2020年7月首輪小非解禁1771億元，占比當期總市值30.8%；2022年7月大非解禁近2200億元，占比當期總市值44.4%，不論從解禁規(guī)模還是解禁比例，涉及個股本輪大非解禁壓力均大于首輪小非解禁壓力。

市場沖擊在所難免

從限售股集中解禁前后科創(chuàng)板市場走勢來看，短期股價沖擊可能在所難免。

銀河證券指出，在解禁來臨前，科創(chuàng)板往往會出現(xiàn)市值的拉升，解禁前后出現(xiàn)短期調(diào)整，波動加劇，呈“V”型，隨后受市場情緒影響科創(chuàng)板會出現(xiàn)一定的下行壓力，這種影響將在50天內(nèi)逐漸減弱。

回顧2020年7月22日集中解禁前，科創(chuàng)50指數(shù)快速拉升，但臨近集中解禁窗口期時指數(shù)出現(xiàn)大幅回撤，5個交易日下跌 15.3%后震蕩加劇。而在解禁之后，又出現(xiàn)了14.5%的反彈，隨后進入至40天左右的下行區(qū)間。

相似的，2021年臨近解禁前，科創(chuàng)指數(shù)出現(xiàn)快速拉升，5月9日-7月22日指數(shù)上漲25.2%，解禁前后出現(xiàn)短期震蕩，隨后進入為期50天左右的調(diào)整期。

不過，在經(jīng)過三年時間之后，科創(chuàng)板目前整體估值水平處于歷史低位，因此限售股解禁帶來的沖擊可能也會比之前兩輪逐漸降低。銀河證券指出，新冠疫情、美聯(lián)儲加息預期、俄烏沖突等外部因素影響，板塊估值持續(xù)回落，高估值逐漸消化。 

多家公司控股股東承諾延長鎖定期

7月22日，首批25家科創(chuàng)板公司大非集中解禁日即將來臨，正當市場對此感到擔憂的時候，近期多家公司發(fā)布公告稱，公司控股股東承諾延長鎖定期。

首先，華興源創(chuàng)（SH688001，股價30.65元，市值134.7億元）公告稱，公司控股股東、實際控制人自愿承諾自2022年7月22日起未來6個月內(nèi)不以任何方式轉(zhuǎn)讓或減持其持有的公司股票，承諾期間如發(fā)生資本公積轉(zhuǎn)增股本、派送股票紅利、配股、增發(fā)等產(chǎn)生的股份亦遵守上述承諾。統(tǒng)計顯示，這部分限售股占公司總股本比例高達67.35%。此次延長鎖定期之后，至少意味著限售股解禁的壓力又將延后半年。

容百科技（SH688005，股價152.02元，市值685.9億元）公告稱，公司實控人自動延長鎖定6個月至2023年1月21日，鎖定股份占總股本的比例為37.85%。

此外，中國通號、交控科技、心脈醫(yī)療、嘉元科技、天宜上佳和虹軟科技等，也都發(fā)布了類似的自愿延長鎖定期的公告。其中，新光光電控股股東更是將4465.4萬股解禁限售股自2022年7月22日限售期滿之日起，自愿延長鎖定期12個月至2023年7月21日。

上述公司的實控人延長了鎖定期，自然對于即將到來的7月22日大非解禁日減輕了解禁壓力。但是，其他沒有延長鎖定期的公司，他們依然將面對較大的沖擊。尤其是解禁限售股占總股本比例較大的公司，受到的解禁沖擊將更明顯。

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