每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)實習(xí)編輯 馬子卿    

保費數(shù)據(jù)是保險股走勢領(lǐng)先指標(biāo)。近期，九家上市險企（含上市公司旗下保險公司，下同）2022年1-6月保費收入均已出爐。2022年1-6月，九家上市險企或旗下保險公司合計實現(xiàn)保費收入17600.47億元，同比增長3.97%。

2022年6月，人身險公司合計實現(xiàn)保費收入1594.84億元，同比微降0.01%；環(huán)比增長36.4%。具體而言，6月人身險公司單月保費漲跌互現(xiàn)，除平安壽險外，其余人身險公司6月保費環(huán)比均增長。從負債端來看，壽險轉(zhuǎn)型仍在磨底階段，負債端拐點未至，主要上市險企新單保費和新業(yè)務(wù)價值率未有明顯改善。

6月，6家財險公司合計實現(xiàn)保費收入1102.60億元，同比增長13.96%，環(huán)比增長38.9%。太保財險、大地保險、平安財險、人保財險分別同比增長24.99%、19.55%、17.87%、9.52%。財險保費延續(xù)復(fù)蘇趨勢，增速大幅回暖。

二級市場上看，6月保險板塊超跌反彈12.93%，中國人壽市值增長25.07%，漲幅居前，天茂集團、新華保險、中國太保等個股反彈超過10%。不過，由于去年以來板塊持續(xù)下跌，行業(yè)估值仍處于歷史底部。光大證券在研報中分析保險股基本面指出，壽險負債端承壓情況未有明顯改善，財險長期向好態(tài)勢不變，保險股估值有望修復(fù)。

上市險企保費總覽

九大險企1-6月總保費同比增長3.97%

2022年1-6月，九家上市險企或旗下保險公司合計實現(xiàn)保費收入17600.47億元，同比增長3.97%，1-5月該數(shù)據(jù)為同比增長3.74%。

從具體公司看，2022年1-6月，國華人壽保費同比增長21.52%，排名總榜第一；中國人保同比增長11%，保費增速排名第二；中國太保同比增長7.93%，排名第三。中國太平1-6月保費增速由負轉(zhuǎn)正，同比增長0.39%，中國人壽1-6月保費仍為負增長，同比下降0.66%，保費收入為4397億元，但規(guī)模仍然居首。

1-6月人身險排行榜

平安健康險同比增長22.99%

11家人身險公司包括7家壽險公司（中國人壽、平安人壽、人保壽險、太保壽險、新華保險、太平人壽、國華人壽），2家健康險公司（平安健康險、人保健康險）、2家養(yǎng)老險公司（平安養(yǎng)老險、太平養(yǎng)老險）。2022年1-6月，11家人身險公司合計實現(xiàn)保費收入約11949.37億元，同比增長1.42%。

具體看上述11家人身險公司數(shù)據(jù)，2022年1-6月，平安健康險以22.99%的保費增速排名第一，國華人壽以21.52%的保費增速排名第二；人保健康險保費同比增長18.82%，排名第三。平安養(yǎng)老險保費同比下降9.88%在該榜單中繼續(xù)墊底。

從幾家大型人身險公司來看，1-6月保費增長明顯分化。人保壽險、太保壽險、新華保險分別實現(xiàn)保費收入720.41億元、1490.53億元、1025.86億元，分別同比增長12.33%、5.43%、1.96%。太平人壽、中國人壽、平安壽險分別實現(xiàn)保費收入933.50億元、4397億元、2634.35億元，分別同比下降0.48%、0.66%、2.51%。

6月人身險排行榜

人保健康險同比下降41.69%

2022年6月，11家人身險公司合計實現(xiàn)保費收入1594.84億元，同比微降0.01%；環(huán)比增長36.4%，2022年5月份，11家人身險公司合計實現(xiàn)保費收入1169.28億元。

具體來看，人身險公司6月保費漲跌互現(xiàn)。太平養(yǎng)老險實現(xiàn)保費6.8億元，同比增長38.78%；平安健康險實現(xiàn)保費11.35億元，同比增長21.26%。此外，中國人壽、太保壽險、太平人壽、平安養(yǎng)老險分別實現(xiàn)保費605億元、217.07億元、152.17億元、18.08億元，分別同比增長7.65%、7.43%、3.99%、3.34%。

其余人身險公司6月單月保費同比下降。人保健康險實現(xiàn)保費22.39億元，同比下降41.69%；人保壽險實現(xiàn)保費49.88億元，同比下降25.83%；國華人壽實現(xiàn)保費20.41億元，同比下降19.05%；新華保險實現(xiàn)保費158.07億元，同比下降11.86%；平安壽險實現(xiàn)保費333.63億元，同比下降2.61%。

從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，除平安壽險環(huán)比下降0.98%外，其余人身險公司6月環(huán)比保費均增長。其中，中國人壽、新華保險人保健康險5月環(huán)比增幅最大，分別增長69.47%、53.39%。光大證券分析稱，6月份國內(nèi)多地疫情有所好轉(zhuǎn)，帶動人身險新單業(yè)務(wù)略有增長，但在人身險消費需求承壓、代理人線下展業(yè)面臨多重壓力等條件下，預(yù)計上市險企新單保費仍然壓力較大。

在壽險業(yè)推進渠道轉(zhuǎn)型和升級改革的背景下，各上市壽險公司紛紛推出以增額終身壽險為代表的保障型產(chǎn)品，以客戶為導(dǎo)向提供針對性優(yōu)質(zhì)服務(wù)，推進渠道改革，加快布局康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)，未來行業(yè)整體業(yè)績預(yù)計有望回升。

1-6月財險排行榜

合計保費同比增長9.81%

納入榜單中的6家財險公司包括平安財險、人保財險、太保產(chǎn)險、太平財險、眾安在線、大地保險。2022年1-6月，6家財險公司合計實現(xiàn)保費收入5651.10億元，同比增長9.81%，1-5月該數(shù)據(jù)為同比增長8.85%。

具體而言，2022年1-6月，太保財險、平安財險、人保財險、“老三家”分別實現(xiàn)保費收入918.2億元、1467.92億元、2766.71億元，同比增長12.25%、10.11%、9.87%%?；ヂ?lián)網(wǎng)財險公司眾安在線實現(xiàn)保費收入105.14億元，同比增長6.9%。大地保險、太平財險分別實現(xiàn)保費收入245.03億元、148.04億元，分別同比增長5.02%、2.15%。

6月財險排行榜

太保財險同比增長24.99%

2022年6月，6家財險公司合計實現(xiàn)保費收入1102.60億元，同比增長13.96%，環(huán)比增長38.90%。2022年5月，6家財險公司合計實現(xiàn)保費收入793.79億元。

財險保費延續(xù)復(fù)蘇趨勢，增速大幅回暖。從具體公司看，六家上市財險公司6月單月保費均同比增長，其中三家為兩位數(shù)增長，太保財險、大地保險、平安財險分別實現(xiàn)保費收入177.48億元、47.83億元、285.09億元，同比增長24.99%、19.55%、17.87%。人保財險、太平財險、眾安在線分別實現(xiàn)保費收入538.85億元、32.02億元、21.33億元，同比增長9.52%、4.97%、1.09%。

光大證券研報指出，受益于政策暖風(fēng)、疫情好轉(zhuǎn)新車銷量復(fù)蘇，6月單月原保費收入大幅改善。展望未來，在汽車消費刺激政策連續(xù)出臺、全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進的背景下，新車銷售的逐步恢復(fù)有望推動車險增長的恢復(fù)，預(yù)計全年車險綜合成本率穩(wěn)中有降。隨著綜改的持續(xù)進行、復(fù)工復(fù)產(chǎn)的穩(wěn)步推進，財險保費有望實現(xiàn)進一步增長。

從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，六家上市財險公司6月保費環(huán)比均上升。人保財險、太保財險、太平財險、大地保險、平安財險、眾安在線保費環(huán)比分別上升49.96%、42.82%、42.12%、31.37%、22.07%、20.58%。

浙商證券報告分析指出，6月上市險企保費增速環(huán)比提升較大，保費延續(xù)加速恢復(fù)趨勢。6月新車產(chǎn)銷超預(yù)期，同比分別增長28.2%、23.8%，驅(qū)動車險保費的加速提升。展望下半年，隨著政府及車企優(yōu)惠政策的疊加刺激，汽車銷量將延續(xù)改善，同時宏觀經(jīng)濟觸底回升，非車領(lǐng)域繼續(xù)修復(fù)，產(chǎn)險行業(yè)下半年預(yù)計持續(xù)景氣。

保險股6月市值環(huán)比變動

市值增加2747.35億元

二級市場上，6月保險股市值超跌反彈，九大公司市值2.4萬億元，較5月末增加2747.35億元，截至5月末，保險股合計市值為2.12萬億元。具體而言，除兩家在港上市公司眾安在線、中國再保險市值下降2.85%、5.8%，其余上市險企6月份市值均為正增長。其中，中國人壽市值增長25.07%，居該榜單榜首。此外，天茂集團、新華保險、中國太保6月市值均增長10%以上。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，6月保險板塊超跌反彈12.93%，不過由于去年以來板塊持續(xù)下跌，行業(yè)估值仍處于歷史底部。

平安證券在研報中分析認為，短期來看，市場情緒波動較大，保險行業(yè)的β屬性較強、市場情緒轉(zhuǎn)暖下的β跟漲和短期反彈對擇時能力要求較高。目前壽險轉(zhuǎn)型仍在磨底階段，6月新單已呈現(xiàn)企穩(wěn)之勢;當(dāng)前行業(yè)估值僅0.4-0.6倍PEV，處于歷史底部;疊加機構(gòu)持倉低位，具備安全邊際和配置價值。

進入7月份，保險股價回調(diào)。浙商證券在報告中建議，短期關(guān)注超跌反彈機會。保險板塊當(dāng)前估值仍處于歷史低位，安全邊際高，估值修復(fù)可期。相對于負債端仍然承壓的壽險公司，分析人士一致看好景氣度高，修復(fù)確定的產(chǎn)險公司。