7月27日（周三），A股窄幅波動(dòng)，各大股指漲多跌少，大盤微有放量。截至收盤，上證指數(shù)微跌0.05%至3275.76點(diǎn)，深綜指漲0.33%至2194.54點(diǎn)。“雙創(chuàng)”表現(xiàn)略好，創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.49%，科創(chuàng)50指數(shù)漲1.02%。滬市上漲個(gè)股顯著多于下跌個(gè)股。前兩天表現(xiàn)不錯(cuò)的銀行股下跌是滬指微跌的主因。

資金方面，北向資金全天凈賣出37.38億元。北上資金可能會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前謹(jǐn)慎一些，故其暫時(shí)流出不代表什么。

6月最后一份數(shù)據(jù)公布，國家統(tǒng)計(jì)局公布的上半年全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長1%，與前5個(gè)月增速持平。若看單月，6月同比增3.9%，優(yōu)于5月的同比降6.5%。數(shù)據(jù)有所回升，但沒多少出人意料之處，故僅屬于中性消息。

周三股指波動(dòng)較小，但成交額略有放大，這也許與月末因素相關(guān)，亦與美聯(lián)儲(chǔ)議息相關(guān)。在股指平靜時(shí)，部分板塊波動(dòng)較大。已平靜幾天的汽車產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股有所表現(xiàn)，軍工、燃?xì)?、光伏等板塊表現(xiàn)也不錯(cuò)。燃?xì)獍鍓K上漲有明顯的消息面刺激因素，與俄天然氣管道相關(guān)的一些新聞相關(guān)，其余品種上漲并無顯性消息刺激。

下跌個(gè)股主要集中在旅游、白酒等消費(fèi)板塊。在消費(fèi)品種中，酒店餐飲、景點(diǎn)旅游類個(gè)股的下跌相對(duì)明顯，因?yàn)樵摪鍓K前一天因政策利好而有所上漲。當(dāng)前國內(nèi)疫情比較平穩(wěn)，可不確定性仍存，影響了相關(guān)個(gè)股投資者的持股信心。

無論啥行業(yè)的政策利好，頂多只是相關(guān)個(gè)股走勢(shì)的外部驅(qū)動(dòng)因素，不如上市公司本身經(jīng)營環(huán)境重要。

今年以來，已有無數(shù)行業(yè)先后受到政策利好刺激，但能夠持續(xù)走強(qiáng)的卻很少。細(xì)細(xì)梳理后不難發(fā)現(xiàn)，只有當(dāng)政策利好疊加行業(yè)自身動(dòng)能比較強(qiáng)勁時(shí)，相關(guān)個(gè)股才能產(chǎn)生持久行情。以不乏政策利好刺激的汽車、新能源為例，這類個(gè)股的經(jīng)營環(huán)境本身并不差，政策利好并非主要為了解決企業(yè)困境，而是有著層級(jí)更高的目的，所以這類股的表現(xiàn)就強(qiáng)，且強(qiáng)勢(shì)相對(duì)較持久。

大盤方面短線缺乏方向感，投資者應(yīng)以觀望為主。就本周來看，除非外盤對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率決策作出劇烈反應(yīng)，A股大概率還會(huì)繼續(xù)延續(xù)個(gè)股行情，股指變動(dòng)應(yīng)較有限。

8月份市場波動(dòng)的驅(qū)動(dòng)力主要來自兩方面：一是國內(nèi)疫情變化，另一是上市公司的中期報(bào)表。若將時(shí)間拉長至下半年，我覺得大盤上行空間仍較有限，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)大環(huán)境并不是十分有利，而且通脹已經(jīng)小有壓力。

大盤當(dāng)然也有些支撐，只是該支撐主要來自多數(shù)個(gè)股的位置偏低。雖然“穩(wěn)增長”相關(guān)利好政策仍可能構(gòu)成支撐，但此類利好今年以來一直比較密集，故功效大概率會(huì)遞減。

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