每經(jīng)AI快訊，中國銀河08月14日發(fā)布研報稱：給予通用設(shè)備推薦（維持）評級。

市場行情回顧：上周機械設(shè)備指數(shù)下跌2.67%，滬深300指數(shù)下跌0.32%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.49%。機械設(shè)備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第19位。剔除負值后，機械行業(yè)估值水平28.4整體法）。上周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是半導體設(shè)備、激光、軌道交通設(shè)備；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是光伏設(shè)備、機器人、半導體設(shè)備。

周關(guān)注：大宗商品價格走弱，設(shè)備企業(yè)盈利能力有望修復(fù)：機械行業(yè)原材料占成本比例高，受大宗商品價格走勢影響較大。機械設(shè)備行業(yè)位于產(chǎn)業(yè)鏈中游，鋼材、銅、鋁、塑料、橡膠等主要原材料在生產(chǎn)成本中占比較高，大宗商品價格波動影響企業(yè)業(yè)績水平。2021年，鋼材年平均綜合價格指數(shù)（+35.88%）、滬鋁指數(shù)（+36.73%）、滬銅指數(shù)（+40.08%）、塑料指數(shù)（+19.65%），多數(shù)機械行業(yè)公司營業(yè)成本增速水平高于營業(yè)收入，原材料占營業(yè)成本的比例基本持平，而毛利率同比有所下滑，企業(yè)盈利空間受到原材料價格上漲擠壓。1）工程機械板塊，企業(yè)生產(chǎn)成本主要為鋼材等原材料和采購零部件，2021年三一重工、徐工機械和中聯(lián)重科原材料在營業(yè)成本中占比分別為88.46%、85.60%和94.93%，受成本上漲影響，毛利率同比分別下滑3.97pct、0.83pct、4.98pct；2）船舶海工板塊，中集集團、中國船舶、中國重工2021年原材料在成本中占比分別為81.91%、69.58%、70.34%，受上游鋼材、鋁材等原材料價格影響，中國船舶、中國重工毛利率分別下滑0.11pct、2.83pct，中集集團同時受益海運價格高企，毛利率同比上升3.76pct；3）機床工具板塊，2021年海天精工、中鎢高新、歐科億生產(chǎn)成本中原材料占比分別為83.47%、88.32%、67.28%，毛利率分別提升1.69pct、0.97pct、2.93pct；4）軌交板塊，2021年中國中車、華鐵股份原材料在成本中占比分別為84.50%、94.94%，毛利率同比分別下降1.70pct、提高3.46pct。6月起大宗商品價格走弱，企業(yè)盈利水平有望修復(fù)。今年一季度，在全國多地新冠疫情反復(fù)以及國際地緣政治摩擦等宏觀環(huán)境背景下，大宗商品價格延續(xù)2021年的高位并呈現(xiàn)全面上漲趨勢。6月以來，歐美等主要國家CPI超預(yù)期大漲，央行緊縮政策引發(fā)衰退預(yù)期，疊加國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力，導致6月以來大宗商品價格快速走弱，原材料采購價格和產(chǎn)品出廠價格均顯著回落，7月主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)環(huán)比分別下降11.6pct和6.2pct。截至8月5日，國內(nèi)大宗商品價格指數(shù)、鋼鐵價格指數(shù)、有色價格指數(shù)整體震蕩下行，相比年內(nèi)最高點分別下降8.02pct、18.02pct、15.44pct。成本端壓力緩解，機械設(shè)備企業(yè)盈利水平有望得以修復(fù)。

投資建議：長期看好具備較高投資價值的景氣賽道優(yōu)質(zhì)個股，重點細分方向包括光伏設(shè)備（N型電池片產(chǎn)業(yè)化帶來的設(shè)備投資）、新能源汽車相關(guān)裝備（鋰電、氫能、儲能、充換電等方向設(shè)備投資）、工業(yè)機器人、工業(yè)母機、專精特新等領(lǐng)域。

風險提示：新冠肺炎疫情反復(fù)；政策推進程度不及預(yù)期；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——種植牙論戰(zhàn)：真的是暴利？應(yīng)像心臟支架一樣大降價？牙醫(yī)能否以盈利為目的？

(記者 蔡鼎)

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