上周A股前幾天震蕩盤(pán)整，前三天小幅上漲，上周三金融地產(chǎn)領(lǐng)漲，股指達(dá)到高點(diǎn)。自上周四起股指走弱，上周五“賽道股”大跌，股指跌速有所加快。上證綜指全周累計(jì)跌0.57%至3258.08點(diǎn)，深綜指全周累計(jì)微漲0.04%至2207.99點(diǎn)。

“賽道股”云集的“雙創(chuàng)”股指表現(xiàn)分化，創(chuàng)業(yè)板綜指一周漲0.87%，科創(chuàng)50指數(shù)跌3.29%。權(quán)重畸大的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股寧德時(shí)代（SZ300750，股價(jià)532元，市值12984億元）雖然于上周五顯著回落，但全周仍累計(jì)大漲了5.98%，故創(chuàng)業(yè)板指數(shù)較強(qiáng)毫無(wú)懸念。與此相反，科創(chuàng)板權(quán)重第一的中芯國(guó)際全周跌4.03%，所以科創(chuàng)50指數(shù)表現(xiàn)不佳。上周五時(shí)“雙創(chuàng)”中許多與光伏相關(guān)的品種大跌，要不然這兩個(gè)板表現(xiàn)會(huì)好些。

上周五光伏板塊大跌與上游龍頭通威股份大舉進(jìn)軍下游相關(guān)，當(dāng)然通威自個(gè)是上漲的。上游企業(yè)通常有著成本優(yōu)勢(shì)，若其涉及下游，那么下游的弱勢(shì)企業(yè)的確就沒(méi)幾個(gè)能打的了，然而下游強(qiáng)勢(shì)企業(yè)未必會(huì)受太多影響，畢竟這個(gè)行業(yè)也太大了，更何況下游大型企業(yè)其實(shí)也在往上游滲透。這個(gè)行業(yè)只要有財(cái)力，一般就不難應(yīng)付，所以大型企業(yè)有的是應(yīng)對(duì)辦法。凡錢(qián)能解決的問(wèn)題都不屬于大問(wèn)題，真正難纏的是錢(qián)不能解決的問(wèn)題，比如芯片、光刻機(jī)之類。

投資者如果持有光伏、電池等相關(guān)個(gè)股，那么對(duì)這類涉及到底層邏輯的消息就不能掉以輕心，至少應(yīng)梳理手中持股并密切關(guān)注后續(xù)相關(guān)的行業(yè)消息，看看是否底層邏輯真的就此改變，有必要時(shí)就得作些持倉(cāng)調(diào)整。就品種來(lái)看，投資者對(duì)下游的部分頭部企業(yè)也許并不用太過(guò)緊張，料這類公司應(yīng)手極多，不會(huì)輕易被人擠出市場(chǎng)，但投資者對(duì)規(guī)模較小的中下游企業(yè)可能得謹(jǐn)慎些了。

當(dāng)價(jià)格戰(zhàn)開(kāi)打后，有件事還是相對(duì)確定的，即未來(lái)這個(gè)行業(yè)將慢慢集中，最終會(huì)留下若干個(gè)大型企業(yè)實(shí)現(xiàn)共存。其實(shí)多數(shù)技術(shù)上并非高不可攀的行業(yè)由短缺到平衡再到過(guò)剩，其發(fā)展路徑都有些類似，陽(yáng)光下沒(méi)有新鮮事。

本周是上市公司中報(bào)最密集時(shí)段，許多重磅銀行股及其他重磅股慣常于這個(gè)末尾時(shí)段發(fā)布報(bào)表，甚至許多盤(pán)子適中個(gè)股也偏好于最后一周公布報(bào)表，所以本周盤(pán)面一定會(huì)熱鬧些，并不排除部分重磅公司業(yè)績(jī)令人意外并擾動(dòng)股指的可能。

除五大行外，本周寧德時(shí)代及隆基綠能（SH601012，股價(jià)56.12元，市值4255億元）這兩個(gè)重磅股也將公布業(yè)績(jī)，投資者應(yīng)特別留意，因?yàn)檫@正是投資者關(guān)注電池、光伏頭部企業(yè)經(jīng)營(yíng)動(dòng)向的良機(jī)。

國(guó)內(nèi)流動(dòng)性邊際寬松，但投資者暫不宜有更多預(yù)期。下個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)加息，上周人民幣匯率顯著貶值，這可能預(yù)示著我國(guó)逆向降息后續(xù)空間較小。也就是說(shuō)，市場(chǎng)格局可能就維持現(xiàn)狀，即流動(dòng)性輕微助升股指，而宏觀經(jīng)濟(jì)的不景氣又對(duì)股指起些壓制作用，兩者大致互為抵消，市場(chǎng)可能并無(wú)系統(tǒng)性大機(jī)會(huì)。

因此，投資者的盈利機(jī)會(huì)將更多出現(xiàn)在個(gè)股上，所以就需要更多、更努力地去做個(gè)股功課。待中報(bào)出齊后，所有公司將重新排序，投資者一般只能去找經(jīng)營(yíng)方面有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，這樣才能最大限度回避宏觀面的不利。

如果投資者想爭(zhēng)取搶占先機(jī)，比如尋找些困境反轉(zhuǎn)類公司機(jī)會(huì)，著眼點(diǎn)之一應(yīng)該就是我們疫情應(yīng)對(duì)方式是否進(jìn)一步優(yōu)化了，故建議未來(lái)幾周投資者密切關(guān)注這方面相關(guān)信息。