每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 梁梟    

今日（10月19日），兗礦能源（SH600188，股價(jià)46.62元，市值2307億元）發(fā)布公告，預(yù)計(jì)2022年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約271億元，與上年同期數(shù)據(jù)相比，將增加約155.68億元或135%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年以來(lái)煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)維持高位是兗礦能源業(yè)績(jī)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的重要原因。

展望未來(lái)煤炭?jī)r(jià)格，研究機(jī)構(gòu)的看法出現(xiàn)分歧。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，煤炭?jī)r(jià)格將維持高位；也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，伴隨海外經(jīng)濟(jì)衰退，煤炭?jī)r(jià)格或?qū)⒒芈洹?/p>

受益于境內(nèi)外能源價(jià)格上漲

兗礦能源披露的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，對(duì)其毛利貢獻(xiàn)最大的自產(chǎn)煤銷量在今年前三季度約6929萬(wàn)噸，去年同期為6905萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.34%。

2022年第三季度兗礦能源及其附屬公司煤炭業(yè)務(wù)主要運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)

圖片來(lái)源：兗礦能源公告截圖

換句話說(shuō)，兗礦能源的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)中，“量”的貢獻(xiàn)不大，“價(jià)”的貢獻(xiàn)較大。針對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，兗礦能源表示：“主要是由于2022年前三季度，受境內(nèi)外能源價(jià)格上漲影響，本公司主要產(chǎn)品價(jià)格維持高位；本公司持續(xù)推進(jìn)精益管理，對(duì)沖成本費(fèi)用上漲影響，公司業(yè)績(jī)大幅提升。”

此前，在今年中期業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，兗礦能源披露了名下煤礦產(chǎn)能擴(kuò)張的狀況。兗礦能源表示，兗煤澳洲莫拉本露天礦產(chǎn)量受限于選煤廠的產(chǎn)能，選煤廠項(xiàng)目正在進(jìn)行中，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)將可擴(kuò)大至年產(chǎn)1600萬(wàn)噸。

同時(shí)，營(yíng)盤壕煤礦于今年3月進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)，二季度商品煤產(chǎn)量123萬(wàn)噸，環(huán)比增加45萬(wàn)噸。兗礦能源稱，力爭(zhēng)2022年底取得安全生產(chǎn)許可證，最大限度釋放營(yíng)盤壕煤礦增量。

此外，今年上半年，石拉烏素煤礦上半年商品煤產(chǎn)量116萬(wàn)噸，同比減少59萬(wàn)噸。針對(duì)石拉烏素煤礦的產(chǎn)量下降，兗礦能源表示，主要是由于受安全環(huán)保政策影響，礦井生產(chǎn)受到制約。

煤化工業(yè)務(wù)方面，今年前三季度兗礦能源的甲醇、乙二醇和聚甲醛銷量皆取得正增長(zhǎng)；而醋酸、醋酸乙酯、粗液體蠟和穩(wěn)定輕烴銷量出現(xiàn)下滑。同時(shí)，今年前三季度兗礦能源還新增了己內(nèi)酰胺的生產(chǎn)。

針對(duì)粗液體蠟和穩(wěn)定輕烴產(chǎn)、銷量同比減少，兗礦能源解釋稱，主要是由于陜西未來(lái)能源化工有限公司優(yōu)化生產(chǎn)工藝，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，粗液體蠟產(chǎn)量同比減少3.76萬(wàn)噸，穩(wěn)定輕烴產(chǎn)量同比減少1.78萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)對(duì)煤炭?jī)r(jià)格展望存分歧

近兩年，兗礦能源成為大牛股，以前復(fù)權(quán)價(jià)格統(tǒng)計(jì)，從2021年1月4日至今，股價(jià)漲幅高達(dá)419%。

兗礦能源股價(jià)走勢(shì) 圖片來(lái)源：Wind截圖

顯然，2021年以來(lái)煤炭?jī)r(jià)格上漲為兗礦能源股價(jià)上漲提供了充足的動(dòng)力。雖然在此輪上漲行情中途，煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)過(guò)急速拉高后下跌，但整體而言，今年的煤炭?jī)r(jià)格仍然維持高位運(yùn)行。

此前，針對(duì)煤炭?jī)r(jià)格，兗礦能源分析稱，今年上半年受到極端氣候、新冠疫情及地緣政治沖突疊加影響，主要煤炭出口國(guó)均受到限制，國(guó)際煤炭供應(yīng)呈緊張態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)下半年乃至明年國(guó)際煤炭供應(yīng)將持續(xù)緊張，價(jià)格在高位震蕩。

圖片來(lái)源：Wind截圖

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，展望未來(lái)煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)，研究機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了一定分歧。信達(dá)證券在其研究報(bào)告中認(rèn)為，據(jù)澳大利亞歷年礦業(yè)資源探勘支出的數(shù)據(jù)，煤炭行業(yè)在過(guò)去5～10年中勘探資本開(kāi)支持續(xù)處于低位，長(zhǎng)期的投資不足制約產(chǎn)能增長(zhǎng)，而產(chǎn)能周期則是本輪煤炭行業(yè)景氣向上的本質(zhì)驅(qū)動(dòng)力。

信達(dá)證券認(rèn)為，在當(dāng)前更重視供給安全的背景下，傳統(tǒng)化石能源的重要性提升，而從三大化石能源比價(jià)關(guān)系來(lái)看，煤炭經(jīng)濟(jì)性顯著占優(yōu)。未來(lái)幾年國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格仍將持續(xù)高位且有望中樞逐步抬升。

與信達(dá)證券不同的是，華泰證券持相反觀點(diǎn)。華泰證券在其研究報(bào)告中認(rèn)為，煤炭?jī)r(jià)格最好的時(shí)候或即將過(guò)去，并預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格中樞將逐步下移。

“在2023年海外衰退對(duì)需求產(chǎn)生破壞以及2024年新能源裝機(jī)強(qiáng)勁增長(zhǎng)對(duì)傳統(tǒng)能源形成增量替代的背景下，煤炭供應(yīng)最緊張的時(shí)候或已經(jīng)過(guò)去，除非未預(yù)期的重量級(jí)的煤炭或者天然氣的進(jìn)一步供給擾動(dòng)發(fā)生或者超預(yù)期的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)。”華泰證券預(yù)計(jì)，2022年中國(guó)北港動(dòng)力煤的平均價(jià)格在1250元/噸，2023年下降至950元/噸，但仍然會(huì)比570～770元/噸的北港中長(zhǎng)期合同價(jià)格要高。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG111357937544