從新三板摘牌一年多，無(wú)錫昌德微電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)昌德微電)就再次申報(bào)掛牌。昌德微電主要產(chǎn)品包括半導(dǎo)體芯片、功率器件、芯片封裝測(cè)試服務(wù)等，其中功率器件收入占比約70%左右。與掛牌期間相比，由于行業(yè)景氣度較高，昌德微電2021年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)了較大的增幅。 昌德微電客戶集中度較低，但第一大客戶較為固定，2020年、2021年均為宏微科技(SH688711，股價(jià)62.15元，市值85.70億元)。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，宏微科技為功率半導(dǎo)體器件行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)，被昌德微電列為同類(lèi)可比公司，進(jìn)行了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)、毛利率、負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)的對(duì)比，雙方是否存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系尚未可知。 與主辦券商等簽有對(duì)賭協(xié)議 2018年10月至2020年9月，昌德微電在新三板掛牌，期間并未發(fā)生股權(quán)結(jié)構(gòu)變化。摘牌后，昌德微電進(jìn)行了兩次增資、兩次股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)壳肮蓶|數(shù)量為8名。 2020年10月第一次增資對(duì)象為控股股東黃昌民及員工持股平臺(tái)，增資價(jià)格為1元/股。2020年11月增資對(duì)象為新股東楊振球，增資價(jià)格2.2元/股，共計(jì)500萬(wàn)股，定價(jià)依據(jù)為參考2020年9月30日的賬面凈資產(chǎn)。但不到一年，2021年6月，楊振球就以2.2元/股的價(jià)格將250萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓給黃昌民。 記者注意到，楊振球?yàn)榻鼉赡陜?nèi)公司董監(jiān)高變動(dòng)人員之一，通過(guò)補(bǔ)選成為公司董事，但通過(guò)重新選舉離任。對(duì)于楊振球短期內(nèi)轉(zhuǎn)讓股權(quán)、董事職務(wù)變動(dòng)原因等具體情況，昌德微電在公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)內(nèi)并未詳細(xì)說(shuō)明。目前楊振球仍為公司第三大股東。 2021年12月，昌德微電進(jìn)行第二次股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)S昌民向東吳證券(SH601555，股價(jià)6.35元，市值323億元)等三家機(jī)構(gòu)分別轉(zhuǎn)讓50萬(wàn)股，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為10元/股，定價(jià)依據(jù)為公司估值2億元。與2021年6月相比，兩次股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格的差異較大。 值得注意的是，東吳證券為昌德微電二次申報(bào)掛牌新三板的主辦券商，是以未來(lái)做市為目的而持有公司股份。 東吳證券、深圳市中納資本投資管理有限公司兩家機(jī)構(gòu)在入股的同時(shí)，與黃昌民簽署了對(duì)賭等特殊投資條款，約定回購(gòu)條件為昌德微電能否在2022年12月31日前完成新三板掛牌。后東吳證券與黃昌民對(duì)特殊投資條款進(jìn)行了修改，回購(gòu)條件為昌德微電未能在2022年12月31日前完成新三板掛牌或未能在2025年12月31日前取得申報(bào)上市受理通知。 昌德微電表示，公司下一步計(jì)劃在新三板掛牌，未來(lái)待條件成熟時(shí)在2025年12月前申請(qǐng)IPO，短時(shí)間內(nèi)上述回購(gòu)條款觸發(fā)的可能性較低。 擬加大汽車(chē)電子、工業(yè)控制等領(lǐng)域銷(xiāo)售 報(bào)告期內(nèi)(2020年、2021年、2022年1~3月)，昌德微電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為7617.52萬(wàn)元、1.45億元、2935.56萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為-174.19萬(wàn)元、1729.54萬(wàn)元、290.70萬(wàn)元。相比前次掛牌期間，公司2021年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。 對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，昌德微電表示，報(bào)告期內(nèi)公司所在行業(yè)處于上升周期，景氣度不斷提升為公司發(fā)展壯大提供了市場(chǎng)環(huán)境。功率器件、芯片、封裝代工業(yè)務(wù)全面增長(zhǎng)。 昌德微電下游客戶主要為功率半導(dǎo)體或者設(shè)備類(lèi)的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售類(lèi)公司，涉及的客戶類(lèi)型較多，故公司客戶相對(duì)較為分散。報(bào)告期內(nèi)，公司前五名客戶收入占比分別為21.30%、17.42%、23.73%。其中宏微科技為公司2020年、2021年第一大客戶，但并未出現(xiàn)在2022年1~3月前五名客戶名單中。 在公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)及反饋意見(jiàn)回復(fù)內(nèi)，宏微科技為昌德微電所列的同類(lèi)或同業(yè)可比公司。記者注意到，昌德微電核心產(chǎn)品IGBT（絕緣柵雙極功率晶體管）、MOS（MOSFET金屬-氧化物半導(dǎo)體場(chǎng)效應(yīng)晶體管）、FRED（快速恢復(fù)外延二極管）、SBD（肖特基二極管）等，而宏微科技以IGBT、FRED功率半導(dǎo)體為主，兩家企業(yè)在主營(yíng)產(chǎn)品方面有些類(lèi)似，是否存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系尚未可知。 昌德微電客戶總量相對(duì)較大，報(bào)告期各期末客戶數(shù)量分別為390家、537家和266家，新增客戶數(shù)量分別為128家、258家、27家，減少客戶數(shù)量分別為82家、111家、298家。其中，復(fù)購(gòu)客戶銷(xiāo)售金額占營(yíng)業(yè)收入比重分別為80.81%、78.49%和95.88%，因此昌德微電表示，復(fù)購(gòu)客戶是公司業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的重要基礎(chǔ)，公司客戶結(jié)構(gòu)總體較為穩(wěn)定。 對(duì)此，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌審查部要求公司補(bǔ)充說(shuō)明各期主要新增客戶的相關(guān)情況，包括客戶名稱(chēng)、成立時(shí)間、交易金額、是否為關(guān)聯(lián)方等；補(bǔ)充說(shuō)明各報(bào)告期主要老客戶相關(guān)情況，包括客戶名稱(chēng)、是否為公司員工或前員工參與設(shè)立、與公司及關(guān)鍵人員是否存在異常資金往來(lái)等。 對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能否持續(xù)，期后業(yè)績(jī)顯示，2022年1~7月，昌德微電營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為6892.34萬(wàn)元、423.46萬(wàn)元，對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)年化處理，2022年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)變動(dòng)率分別為下降18.63%、58.03%。昌德微電在分析在手訂單時(shí)表示，在國(guó)內(nèi)消費(fèi)電子市場(chǎng)整體需求不振的市場(chǎng)環(huán)境下，公司加大在汽車(chē)電子、工業(yè)控制等重點(diǎn)領(lǐng)域的銷(xiāo)售。 公司保持相對(duì)充裕的在手訂單，昌德微電認(rèn)為，公司期后業(yè)績(jī)有所波動(dòng)符合市場(chǎng)及行業(yè)背景，屬于短期的階段性波動(dòng)，具有合理性，公司業(yè)績(jī)將隨消費(fèi)電子市場(chǎng)回暖而提升。 對(duì)于掛牌新三板相關(guān)事宜，10月27日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電昌德微電，不過(guò)公司人員婉拒了采訪。