每經(jīng)記者 楊卉 王晶    每經(jīng)編輯 文多    

11月2日，中國聯(lián)通（SH600050，收盤價3.75元，市值1161億元）尾盤漲停，通訊概念股跟漲。消息面上，中國聯(lián)通下屬子公司聯(lián)通創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“聯(lián)通創(chuàng)投”）與深圳市騰訊產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投有限公司（以下簡稱“騰訊產(chǎn)投”）新設(shè)合營企業(yè)案獲無條件批準(zhǔn)，審結(jié)時間為10月18日。

數(shù)據(jù)來源：IDC、東北證券、華經(jīng)研究院、國金證券楊靖制圖、視覺中國圖

由于騰訊方面此前就是聯(lián)通混改的戰(zhàn)略投資者，關(guān)于混改延續(xù)的討論出現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)平臺上，引來市場矚目。11月2日晚間，中國聯(lián)通就此發(fā)布說明公告稱，合營公司是其與騰訊開展的正常業(yè)務(wù)合作，組建正在推進(jìn)中。這顯然排除了網(wǎng)傳的“混改續(xù)集”一說。多位行業(yè)分析師及從業(yè)者也指出，中國聯(lián)通混改早已落定，A股漲停屬于“過度反應(yīng)”。

從業(yè)務(wù)方向上看，新設(shè)合營企業(yè)主要從事內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)（CDN）和邊緣計算業(yè)務(wù)。在Strategy Analytics無線通信領(lǐng)域高級分析師楊光看來，此次聯(lián)通和騰訊的合作是雙向選擇。一方面，邊緣云逐漸成為公有云的延伸，而在國內(nèi)三大運(yùn)營商中，電信和移動的云業(yè)務(wù)發(fā)展較快，有“單打”想法，但聯(lián)通相對比較弱，尋求合作是更理性的選擇。另一方面，從騰訊的角度出發(fā)，看中的則是運(yùn)營商的邊緣基礎(chǔ)設(shè)施。

聯(lián)通：是正常業(yè)務(wù)合作

11月2日，中國聯(lián)通尾盤漲停，通信設(shè)備板塊跟漲。和A股的“狂歡”不同，11月2日，港股受臺風(fēng)影響暫停交易，截至交易暫停時，中國聯(lián)通（HK00762，股價3.380港元，市值1034.2億港元）漲幅為1.20%。

市場熱議的焦點(diǎn)不在合營公司的成立，而在想象中的“混改”。2017年，中國聯(lián)通正式開啟混改之路，彼時騰訊就以戰(zhàn)略投資者身份加盟聯(lián)通。另外，此次消息發(fā)酵也與近期市場傳聞有關(guān)。近日，“中信集團(tuán)正組團(tuán)與Naspers談判以收購其持有的全部騰訊股份”傳聞引發(fā)網(wǎng)絡(luò)熱議。11月1日，雙方同步澄清：“傳聞不實(shí)。”在此之前，還有傳言稱中國移動要收購騰訊，但隨后也被火速辟謠。

11月2日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次通過微信及電話聯(lián)系中國聯(lián)通相關(guān)負(fù)責(zé)人、中國聯(lián)通投資者熱線詢問具體情況，但截至發(fā)稿均未獲回復(fù)，電話也未能接通。同日，記者嘗試聯(lián)系騰訊方面了解情況，但截至發(fā)稿尚未獲得回應(yīng)。

在多位行業(yè)分析師看來，中國聯(lián)通的混改早已落定，此次只是成立合資公司，中國聯(lián)通A股漲停屬于“過度反應(yīng)”。

11月2日晚間，中國聯(lián)通的一則公告終于給出了最終口徑：合營公司是基于本公司全面挺進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略需要，為公司與騰訊開展的正常業(yè)務(wù)合作，合營企業(yè)的組建正在推進(jìn)過程中，尚未完成設(shè)立登記，對公司當(dāng)前生產(chǎn)經(jīng)營無重大影響。

排除了混改這一說法，專家及業(yè)內(nèi)對此次獲批的合營公司看法也略有不同。

在獨(dú)立電信分析師付亮的印象里，聯(lián)通和騰訊要成立合資公司一事，已經(jīng)是三年前的事情。最近一年也未聽到騰訊和聯(lián)通在這方面有進(jìn)一步的動作。此次獲批的“經(jīng)營者集中”案，很可能是兩年前的合作獲得批準(zhǔn)。

“若批準(zhǔn)的是歷史積案，環(huán)境大變背景下，兩家若合作還要重建規(guī)則。目前中國三大電信運(yùn)營商的股價、騰訊的股價都明顯低估，通過相互間的資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)價值提升，是多贏的選擇，但大環(huán)境下實(shí)施起來也并不容易。”付亮11月2日下午微信接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時稱。

不過，也有深耕通信的業(yè)內(nèi)人士指出，合營公司的模式可以將某一項（業(yè)務(wù)）更靈活地開展，未來中國聯(lián)通亦可借此在融資上探索更多空間，為業(yè)務(wù)研發(fā)拓展開路。

聯(lián)通騰訊優(yōu)勢互補(bǔ)

投資者在意股價，從業(yè)者操心業(yè)務(wù)。根據(jù)前述業(yè)內(nèi)人士的說法，合營公司的方向值得細(xì)究。中國聯(lián)通在當(dāng)日晚間公告中介紹，上述新設(shè)合營企業(yè)主要從事內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)（CDN）和邊緣計算業(yè)務(wù)，立足于自主研發(fā)，形成完整的CDN/MEC平臺能力、運(yùn)營能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力。

11月2日下午，楊光通過微信對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，CDN并不是新話題，因此此次大家更看重的應(yīng)該是邊緣計算業(yè)務(wù)。“這方面運(yùn)營商有邊緣機(jī)房、網(wǎng)絡(luò)連接等基礎(chǔ)設(shè)施資源；公有云廠商有技術(shù)和生態(tài)優(yōu)勢，理論上是個優(yōu)勢互補(bǔ)的合作。”楊光稱。

細(xì)數(shù)運(yùn)營商和公有云廠商的發(fā)展歷程，近年來既有競爭又有合作。

隨著傳統(tǒng)移動通信業(yè)務(wù)增速放緩，運(yùn)營商扎堆云計算，雖然從“玩家”數(shù)量來看，中國云計算市場還是以頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為主，如IDC此前數(shù)據(jù)就顯示，中國2021年上半年公有云IaaS＋PaaS市場中，阿里云、騰訊云、華為云總計市場份額達(dá)60%；今年6月，騰訊云宣布其所有內(nèi)部業(yè)務(wù)（包括QQ和微信）已經(jīng)完全遷移到云端，大大降低了其內(nèi)部IT成本。

不過，運(yùn)營商的實(shí)力和增速也不容小覷，其中三大運(yùn)營商各有側(cè)重，中國移動有移動云計算，中國聯(lián)通主要借力阿里云；今年7月，由中國電信牽頭的“國資監(jiān)管云”項目正式上線，中國電信借此拿下了“國云”入場券。

從最新業(yè)績來看，2022年前三季度，電信天翼云收入翻番，中國聯(lián)通半年報也提到了新戰(zhàn)略：“圍繞大聯(lián)接、大計算、大數(shù)據(jù)、大應(yīng)用、大安全五大主責(zé)主業(yè)，全面發(fā)力數(shù)字經(jīng)濟(jì)主航道”，其中三個主責(zé)業(yè)務(wù)都與云服務(wù)及邊緣計算掛鉤。

在楊光看來，此次聯(lián)通和騰訊雙方能達(dá)成合作，一方面，運(yùn)營商有基礎(chǔ)設(shè)施資源獨(dú)立做邊緣計算，但企業(yè)客戶往往希望將邊緣計算平臺與自己在用的公有云平臺統(tǒng)一，而不是分別部署兩套系統(tǒng)，使得邊緣云成為公有云的延伸，國際運(yùn)營商也愿意選擇與公有云大廠合作。另一方面，國內(nèi)三大運(yùn)營商中，電信和移動的云業(yè)務(wù)發(fā)展較快，而聯(lián)通相對比較弱，采取合作的方式可能會是更理性的選擇。從騰訊的角度出發(fā)，看中的則是運(yùn)營商的邊緣基礎(chǔ)設(shè)施。

云業(yè)務(wù)競爭格局成焦點(diǎn)

兩方最初的交集還是那次混改。2017年8月，中國聯(lián)通宣布非公開發(fā)行A股股票90.37億股，發(fā)行價格為6.83元/股。深圳市騰訊信達(dá)有限合伙企業(yè)（有限合伙）認(rèn)購了16.105億股，花費(fèi)近110億元。不過，以11月2日中國聯(lián)通的股價為參考，該認(rèn)購已經(jīng)虧損。

值得一提的是，聯(lián)通與騰訊的“交集”還不止當(dāng)年的混改和此次的設(shè)立合營公司。

今年3月，中國聯(lián)通在發(fā)布日常關(guān)聯(lián)交易時提到了其間接控股子公司中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信有限公司（以下簡稱聯(lián)通運(yùn)營公司）與深圳市騰訊計算機(jī)系統(tǒng)有限公司（以下簡稱騰訊科技）之間的關(guān)聯(lián)交易。

根據(jù)當(dāng)時的公告，騰訊科技成立于1998年，是一家以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的科技與文化公司，法定代表人為馬化騰，截至今年3月12日，中國聯(lián)通董事盧山在騰訊科技擔(dān)任董事職務(wù)，騰訊科技構(gòu)成中國聯(lián)通的關(guān)聯(lián)法人。

從交易金額及業(yè)務(wù)方向來看，2021年雙方日常關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生額為收入28.84億元，支出15.86億元；交易內(nèi)容包括但不限于聯(lián)通運(yùn)營公司向騰訊科技提供電信及相關(guān)增值服務(wù)，向騰訊科技購買權(quán)益類產(chǎn)品及合作開展一卡充充值業(yè)務(wù)，騰訊科技向聯(lián)通運(yùn)營公司提供微信支付渠道業(yè)務(wù)等。

從這份關(guān)聯(lián)交易披露的信息來看，起碼騰訊科技和聯(lián)通運(yùn)營公司的合作還未擴(kuò)展至云業(yè)務(wù)方面。值得注意的是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，同樣在這份關(guān)聯(lián)交易公告中還提到了另一個公有云大廠——阿里云。雙方業(yè)務(wù)范圍包括但不限于，聯(lián)通運(yùn)營公司向阿里云提供電信及相關(guān)增值服務(wù)，與阿里云合作開展云計算相關(guān)業(yè)務(wù)等。2021年關(guān)聯(lián)交易收入15.25億元，支出2.28億元。由此也可看出，中國聯(lián)通的云計算業(yè)務(wù)發(fā)展確實(shí)與阿里云有著緊密聯(lián)系。

但正因如此，此次成立合營公司后，中國聯(lián)通云業(yè)務(wù)的展開方式是否會發(fā)生改變，與公有云大廠的關(guān)系是否會隨之發(fā)生變化，將在多大程度上影響市場競爭格局，成為業(yè)界熱議的焦點(diǎn)。

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