11月4日，人力資源和社會保障部等五部門聯(lián)合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實施辦法》，中國證監(jiān)會發(fā)布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定》，為健全完善我國多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系賦予了新使命，公募基金行業(yè)也迎來了新機遇。

回首來路，我國多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系從無到有、提質擴面，凝結著政策制定者謀篇布局的探索擔當，見證著政策執(zhí)行者砥礪奮進的實踐進取，綻放著政策受益者老有所養(yǎng)的切實收獲。十年來，基本養(yǎng)老保險實現(xiàn)市場化投資運營，啟動全國統(tǒng)籌進程；企業(yè)年金在穩(wěn)步增長中不斷完善機制、擴容擴面；職業(yè)年金改革落地，穩(wěn)健運營初見成效，今天的中國已建成世界上規(guī)模最大的社會保障體系。

與時代同行，作為我國養(yǎng)老金投資管理參與程度最深、專業(yè)能力最強的資管行業(yè)之一，公募基金行業(yè)參與著養(yǎng)老金市場化運營的發(fā)展與變化，并在探索中不斷創(chuàng)新。隨著個人養(yǎng)老金制度文件的出臺落地，面對新時代的個人養(yǎng)老金新命題，公募基金行業(yè)仍然需要交出一份優(yōu)異的答卷，開啟一段新的征程。

個人養(yǎng)老金完善體系拼圖，振奮人心

從國務院辦公廳《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》發(fā)布，到《個人養(yǎng)老金實施辦法》、《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定》（以下簡稱《暫行規(guī)定》）等配套政策的出臺，我國個人養(yǎng)老金政策框架逐步清晰完整。個人養(yǎng)老金制度的實施落地，將補齊我國多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系的最后一塊拼圖，標志著關乎國計民生的個人養(yǎng)老金已經(jīng)從“有沒有”的時代邁向“強不強”的階段。

從政策特征上來看，我國個人養(yǎng)老金制度的基本特征是政府政策支持、個人自愿參加、賬戶唯一匹配、市場化投資運營，政策框架既保證了與現(xiàn)有一、二支柱養(yǎng)老保險的有效銜接，也充分考量了當下經(jīng)濟社會和人口結構的實際情況，為應對人口老齡化、完善新時代養(yǎng)老保險體系添加了新的注解。

堅持市場化運營，是一以貫之的政策和發(fā)展理念。個人養(yǎng)老金制度設計延續(xù)了一、二支柱養(yǎng)老金市場化運營的理念。充分依托現(xiàn)有監(jiān)管部門的信息平臺和賬戶體系，借助金融機構現(xiàn)有的產(chǎn)品、服務和能力供給，以搭建平臺和政策激勵等措施，促進公募基金等不同類型的市場機構發(fā)揮各自優(yōu)勢、積極參與。以公募基金為例，經(jīng)過二十余年的發(fā)展，公募基金行業(yè)已成熟管理包括養(yǎng)老目標基金、主動權益基金、債券基金、被動指數(shù)基金等在內(nèi)的各類風格清晰、運作成熟、歷史業(yè)績較好且適合長期投資的基金產(chǎn)品。借助個人養(yǎng)老金政策的落地，公募基金將繼續(xù)發(fā)揮資產(chǎn)管理專業(yè)能力，為投資者持續(xù)創(chuàng)造長期價值。

堅持讓利于人民，是普惠養(yǎng)老的要求和發(fā)展目標。以基本養(yǎng)老保險參與人作為政策覆蓋面，堅持個人自愿參加，用稅收優(yōu)惠、金融產(chǎn)品讓利政策鼓勵投資者積極參與，是個人養(yǎng)老金制度踐行共同富裕的有效舉措。個人層面，通過每年12000元繳費額度和對應稅收優(yōu)惠的制度安排，為老有所養(yǎng)提供了新的制度保障。產(chǎn)品層面，以公募基金為例，《暫行規(guī)定》引導基金公司為個人養(yǎng)老金設置實行優(yōu)惠費率的單獨份額或在產(chǎn)品設計上針對養(yǎng)老投資需求做出相應安排，既凸顯了讓利于民的政策引導，也進一步激發(fā)投資者參與意愿。

堅持賬戶制主體，是精準施策的保障和發(fā)展基石。以個人養(yǎng)老金賬戶為依托，通過個人養(yǎng)老金信息平臺、金融行業(yè)平臺、金融機構賬戶管理平臺及產(chǎn)品銷售平臺的高效銜接，簡化了業(yè)務流程，提升參與熱情。作為終端覆蓋個人、信息匯聚平臺的個人養(yǎng)老金，順暢可靠的運營系統(tǒng)和客戶導向的金融科技元素是保障政策行穩(wěn)致遠的關鍵所在。從個人養(yǎng)老金頂層設計構想之初，基金行業(yè)就積極籌備，一方面積極開發(fā)適配系統(tǒng)與監(jiān)管及合作機構平臺對接測試，另一方面基于自身金融科技實力和業(yè)務特色完善各自個人養(yǎng)老金運營系統(tǒng)和專區(qū)，各項準備工作成效初現(xiàn)。

大資管行業(yè)迎發(fā)展機遇，滿懷信心

個人養(yǎng)老金制度的出臺實施，為公募基金乃至大資管行業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇。公募基金自誕生之日起就始終堅持普惠金融的發(fā)展導向，時至今日已經(jīng)搭建了風險梯度清晰、資產(chǎn)覆蓋全面、品種形態(tài)豐富的產(chǎn)品線，也是一、二支柱養(yǎng)老金投資中不可或缺的主力軍。機遇與挑戰(zhàn)并存，個人養(yǎng)老金新的機遇要求公募基金要以更新的思維理念、業(yè)務模式、戰(zhàn)略方向去走通路徑、培育能力、當好橋梁，從客戶全生命周期的陪伴與需求解決入手，以建立與個人養(yǎng)老金投資需求適配的投研文化機制為內(nèi)核，打造投資人與好資產(chǎn)之間、好資產(chǎn)與國家戰(zhàn)略方向之間的橋梁。

客群豐富和客戶增長的機遇，帶來以養(yǎng)老需求為核心、覆蓋全生命周期流程的養(yǎng)老金業(yè)務體系重構。傳統(tǒng)公募產(chǎn)品依靠清晰的風險收益特征，瞄準的是某一類具體的投資需求。養(yǎng)老FOF等個人養(yǎng)老產(chǎn)品以資產(chǎn)配置和養(yǎng)老需求為切入點，推出了解決方案型產(chǎn)品。隨著基金投顧的發(fā)展和公募REITs、指數(shù)增強ETF等新產(chǎn)品的出現(xiàn)，公募基金已基本具備為客戶提供全生命周期陪伴與需求解決的能力。在此基礎上，以個人養(yǎng)老金賬戶切入客戶的養(yǎng)老需求，通過養(yǎng)老規(guī)劃能力的培育以及業(yè)務體系的重構，將服務、規(guī)劃、顧問、投資業(yè)務有效貫通，向客戶提供以“規(guī)劃”為核心的全生命周期的養(yǎng)老金融解決方案，進一步提升個人養(yǎng)老金的參與度和滿意度。

養(yǎng)老投資和鼓勵創(chuàng)新的機遇，帶來以養(yǎng)老投資為特征，投研理念文化和產(chǎn)品創(chuàng)新體系的重構。個人養(yǎng)老金業(yè)務需要公募基金這樣的成熟機構投資者長期積淀下來的投研文化和經(jīng)驗，公募基金行業(yè)也需要個人養(yǎng)老金業(yè)務帶來的客戶市場和產(chǎn)品創(chuàng)新空間?；ハ喑删偷倪^程需要融合磨合：一是要堅持以實際行動踐行長期投資、價值投資、責任投資的投資理念，建立適配個人養(yǎng)老金投資特點的長周期、多指標考核機制。二是堅持普惠金融導向，以養(yǎng)老需求為依托創(chuàng)設合理讓利的創(chuàng)新產(chǎn)品。三是以金融科技為依托進一步提升客戶服務和投教水平。統(tǒng)籌考慮養(yǎng)老金三個支柱投資服務能力的協(xié)同，不斷提升個人養(yǎng)老金管理服務水平。

國家戰(zhàn)略和長期投資的機遇，帶來以鋪路架橋為過程，投資人、長期資金、優(yōu)質資產(chǎn)間的關系重構。個人養(yǎng)老金具備長期資金的屬性，而作為長期資金和實體經(jīng)濟之間橋梁的公募基金，在個人養(yǎng)老金投資中貼近國家發(fā)展戰(zhàn)略主線，通過資產(chǎn)框架引導資金更好地服務實體經(jīng)濟既是國家發(fā)展所需，也是行業(yè)的自覺認識。把握好長期資金和國家戰(zhàn)略方向，左側讓好資產(chǎn)飛入尋常百姓家，右側讓好資金切實為新經(jīng)濟新動能主題提供長期的資本支持，是公募基金在個人養(yǎng)老金領域高質量發(fā)展的重要機遇。

高質量發(fā)展勇?lián)鷼v史使命，堅定決心

著眼未來，政策的前行號角已經(jīng)吹響，作為養(yǎng)老金投資管理的中堅力量，招商基金與公募基金同業(yè)一起，愿以公司高質量發(fā)展勇?lián)鷤€人養(yǎng)老金發(fā)展帶來的新使命，以更高的站位謀劃業(yè)務發(fā)展的戰(zhàn)略方向，以更大的格局塑造合作共贏的協(xié)同模式，以更遠的思考貼近千家萬戶的養(yǎng)老需求，堅定決心、做好準備，擁抱養(yǎng)老金融發(fā)展的大時代。

戰(zhàn)略先行，審慎思考業(yè)務發(fā)展的長遠目標。對于公募基金而言，個人養(yǎng)老金既有養(yǎng)老金融的屬性，也具有公募普惠的特征，面對新的業(yè)務形態(tài)，首先需要想清楚“向哪里走”，即如何發(fā)揮好公募基金的優(yōu)勢特色做好差異化服務。針對這一問題，招商基金總經(jīng)理徐勇在業(yè)內(nèi)率先提出推動招商基金進入養(yǎng)老金管理3.0時代的觀點，即養(yǎng)老金融規(guī)劃和養(yǎng)老解決方案能力為核心競爭力的時代——以養(yǎng)老金客戶最終退休的待遇領取目標為核心，在充分計算客戶一、二支柱替代率的基礎上，打通三個支柱為客戶提供養(yǎng)老金融全面規(guī)劃，構建客戶養(yǎng)老金融配置組合，提供一攬子投顧服務及相應解決方案。清晰戰(zhàn)略方向的確定，既是招商基金已有養(yǎng)老金投資服務能力的傳承，也為新業(yè)務發(fā)展提出更高要求。

業(yè)務協(xié)同，周密思考業(yè)務發(fā)展的生態(tài)建設。隨著戰(zhàn)略方向的確定，招商基金同時在思考“該怎么走”。養(yǎng)老金管理3.0時代所要求的，是充分調動內(nèi)外部資源優(yōu)勢，打造順暢的業(yè)務協(xié)同模式，迎接個人養(yǎng)老金快速發(fā)展。于內(nèi)部，招商基金建立了個人養(yǎng)老金跨部門聯(lián)席工作機制，調動相關部門業(yè)務骨干從客群儲備、品牌塑造、策略儲備、產(chǎn)品創(chuàng)新、系統(tǒng)研發(fā)等多個維度協(xié)同推進個人養(yǎng)老金業(yè)務籌備工作。于外部，統(tǒng)合各類客群積淀，致力于打造招商基金“養(yǎng)老有招”的養(yǎng)老金品牌；同時，積極與集團內(nèi)部公司、央企及金融同業(yè)合作機構積極溝通，探索合力發(fā)展個人養(yǎng)老金業(yè)務的新思路。內(nèi)外協(xié)同的業(yè)務生態(tài)和客群共享的業(yè)務模式構建已初見成效，并將隨著政策正式落地實施不斷優(yōu)化調整，真正交出個人養(yǎng)老金“招商模式”的新答卷。

客戶導向，深度思考業(yè)務發(fā)展的能力建設。想要走得更遠，還需要思考“靠什么走”，即在個人養(yǎng)老金領域的核心能力建設。對資管公司而言，最終的落腳點在于優(yōu)質的產(chǎn)品創(chuàng)設、服務能力和長期可持續(xù)的投資業(yè)績。產(chǎn)品層面，招商基金目前已確定養(yǎng)老金融產(chǎn)品布局的初步規(guī)劃，在充分發(fā)揮公司絕對收益投資能力優(yōu)勢的基礎上，沿著監(jiān)管導向打造全面覆蓋風險水平和時間周期的養(yǎng)老金融產(chǎn)品線。業(yè)績層面，招商基金近年來著力打造“本分、專注、開放”的投研文化，立足“長期、穩(wěn)定、較好”的投資績效，結合個人養(yǎng)老金業(yè)務需要和公司資源優(yōu)勢，強化固收、固收+、資產(chǎn)配置產(chǎn)品等領域的品牌效應和團隊建設，公司的“瑞”系列絕對收益產(chǎn)品和“和”系列養(yǎng)老目標產(chǎn)品依靠嚴控回撤和優(yōu)秀投資業(yè)績獲得了市場高度認可，全面的產(chǎn)品線和扎實的投研能力將成為業(yè)務發(fā)展的堅實依靠。

個人養(yǎng)老金系列文件的正式出臺是完善我國多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系的重要舉措，也是發(fā)展養(yǎng)老事業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、應對人口老齡化的積極探索。面對個人養(yǎng)老金制度為大資管行業(yè)所帶來的新的機遇，公募基金行業(yè)也將滿懷信心、緊抓機遇、錘煉能力，積極籌備業(yè)務發(fā)展。放眼未來，招商基金踐行公募行業(yè)高質量發(fā)展的歷史使命，愿與全行業(yè)形成合力，用傳承接續(xù)過往，用變革迎接機遇，用突破構建生態(tài)，共同擁抱養(yǎng)老金融大發(fā)展！

（CIS）