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來源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

本周，A股市場(chǎng)整體是一個(gè)沖高回落的態(tài)勢(shì)，三大指數(shù)陰陽(yáng)交錯(cuò)出現(xiàn)，給人的感覺是持續(xù)性很差。不過，從具體的盤面表現(xiàn)來看，其實(shí)并不算差，主要是熱點(diǎn)輪動(dòng)得很快，醫(yī)藥、信創(chuàng)、教育、半導(dǎo)體等板塊輪番表現(xiàn)，而慘了一周的是新能源，反正就是在持續(xù)挨錘。

周五，信創(chuàng)板塊指數(shù)創(chuàng)新高后又有假突破的跡象，順帶著醫(yī)藥方向也有退潮，這般場(chǎng)景又恰逢上證指數(shù)處在微妙位置，“世界杯魔咒”要起作用了嗎？下周指數(shù)會(huì)回補(bǔ)缺口嗎？又該如何理解盤面的分化？今天，牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好！本周市場(chǎng)走得并不好，整體上沖高回落，之前聽你提起過，目前上證指數(shù)的位置有些尷尬，周末大家都在熱議世界杯，A股有“世界杯魔咒”的記憶，這一次是否又會(huì)驗(yàn)證呢？

道達(dá)：的確，本周市場(chǎng)做起來難度比較大，熱點(diǎn)輪換太快，如果頻繁追漲殺跌，體驗(yàn)肯定是不好的。周四我提到了上證指數(shù)的位置比較尷尬，主要是因?yàn)榇蟊P處于壓力位，下方還有缺口，板塊輪動(dòng)太快，在近期市場(chǎng)成交量開始萎縮的背景下，對(duì)當(dāng)前的行情不能預(yù)期太高，操作上一定不宜過分激進(jìn)，要留有余地。

從周五市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，仍然延續(xù)了震蕩，沒有太多變化，不過，盤面還是有一些不好的信號(hào)。

首先就是熱點(diǎn)信創(chuàng)板塊開始退潮，午后的中國(guó)軟件和競(jìng)業(yè)達(dá)等龍頭相繼大跌，板塊指數(shù)前一天還拉出中陽(yáng)線突破箱體，隔天就退潮顯然有一種誘多的味道。加之信創(chuàng)板塊指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)兩次橫向回抽10日均線的情況，目前處在背離段的概率比較高，要防范龍頭和板塊指數(shù)產(chǎn)生共振，進(jìn)而出現(xiàn)階段性調(diào)整的情況。

其次，也要注意本輪行情的另一條主線醫(yī)藥板塊，周五該板塊雖然表現(xiàn)仍然不錯(cuò)，但最強(qiáng)的細(xì)分中藥有點(diǎn)放量滯漲的味道，龍頭眾生藥業(yè)放量高位出現(xiàn)吊頸線，要防范醫(yī)藥這條線也跟隨信創(chuàng)之后進(jìn)入調(diào)整，進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生共振，對(duì)人氣產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。

明天，天鵝股份、天地在線復(fù)牌，他們是否會(huì)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，也存在很大的不確定性，要警惕由此帶來的高標(biāo)股退潮的可能，關(guān)注資金是否會(huì)再次重回避高就低的過程中去。

從技術(shù)上來說，目前上證指數(shù)雖然頂在壓力位，但后面無非兩種走法，一種是突破壓力并回踩之后的加倉(cāng)機(jī)會(huì)，這就需要藍(lán)籌板塊發(fā)力了，藍(lán)籌板塊已經(jīng)調(diào)整幾個(gè)交易日了，不排除有這種可能性；另一種是全線調(diào)整，指數(shù)很可能就要向下回補(bǔ)缺口，調(diào)整到位后大家再一起發(fā)力。

市場(chǎng)具體會(huì)選擇哪一種方式，目前并不能斷言，我個(gè)人更傾向于第二種走法，但第一種走法也要做好準(zhǔn)備，我們只要耐心等待。

總之，市場(chǎng)在目前的位置，盡量不提升倉(cāng)位，尊重市場(chǎng)先生并做好應(yīng)對(duì)即可。至于“世界杯魔咒”，咱們權(quán)當(dāng)一樂就好了，也歡迎朋友們多交流一下自己看好的球隊(duì)。

牛博士：既然達(dá)哥提到了低位權(quán)重板塊，是否意味著市場(chǎng)風(fēng)格要切換呢？除了權(quán)重板塊以外，還有哪些板塊孕育機(jī)會(huì)？

道達(dá)：說權(quán)重主要是因?yàn)楸鄙腺Y金的緣故，近期北上資金已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)6個(gè)交易日凈流入的情況，而且本周后三個(gè)交易日市場(chǎng)是連續(xù)調(diào)整的，但北上資金的流入幅度并沒有因此減緩，這種現(xiàn)象是要多留心的。

從北向資金的流向來看，不用說大家都能猜得到，就白酒、銀行、證券、家電等這類權(quán)重板塊。正是基于此，我才提醒朋友們關(guān)注一下這些低位的權(quán)重股，以及因此可能引起的市場(chǎng)風(fēng)格變化。若權(quán)重板塊能夠撐起市場(chǎng)，那對(duì)行情的延續(xù)顯然是積極的。

不過，達(dá)哥看了一下滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)，和大盤很類似，目前都在壓力位附近，很難說一下子就能引領(lǐng)市場(chǎng)，可能還需要震蕩來化解壓力。至于風(fēng)格切換，從近一兩年市場(chǎng)的情況來看，這種切換其實(shí)難度比較大，切換成功是小概率事件。

達(dá)哥對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格的理解就是，指數(shù)在磨底過程中板塊輪動(dòng)的修復(fù)行情，因此，我們?cè)诓僮鞯臅r(shí)候就著重關(guān)注少數(shù)幾個(gè)板塊即可，這樣能夠更好地把握節(jié)奏，如果頻繁去追逐熱點(diǎn)，反而更容易虧錢。當(dāng)然，達(dá)哥也知道有朋友喜歡熱點(diǎn)，但其實(shí)可以在熱點(diǎn)上降低一些倉(cāng)位。

證券板塊周一表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)，但鑒于其以往的表現(xiàn)，達(dá)哥并不想將其作為重點(diǎn)跟蹤對(duì)象，證券板塊指數(shù)若能夠向下探一探支撐，是有嘗試機(jī)會(huì)的。另外是受大家關(guān)注的半導(dǎo)體板塊，本周異動(dòng)過兩次，但半導(dǎo)體板塊指數(shù)頂在壓力位，目前正在構(gòu)筑震蕩區(qū)間的過程中，震蕩的下沿區(qū)間還沒有探明，可以等震蕩結(jié)構(gòu)清晰以后再操作。

作為中線觀察對(duì)象的國(guó)防軍工，板塊指數(shù)震蕩時(shí)間已經(jīng)超過兩周，不能說結(jié)構(gòu)走壞了，只能說朋友們要把握節(jié)奏，在震蕩的過程中不要去追漲，盡量選擇震蕩下沿出現(xiàn)止跌跡象的時(shí)候，這樣能夠把風(fēng)險(xiǎn)收益比控制在合理的區(qū)間。

而如果從板塊輪動(dòng)的視角來看市場(chǎng)，看似“遍地黃金”的狀態(tài)也導(dǎo)致了當(dāng)下市場(chǎng)缺乏主線，市場(chǎng)仍缺乏較為明晰的共識(shí)，投資者仍在基于各自對(duì)不同領(lǐng)域的基本面預(yù)期進(jìn)行左側(cè)交易。因此，在共識(shí)真正形成之前如果認(rèn)為市場(chǎng)出現(xiàn)大反轉(zhuǎn)，我們認(rèn)為下這個(gè)判斷還為時(shí)過早。

牛博士：周五收盤后到現(xiàn)在，消息并不多，但也有重要的，比如北交所決定調(diào)降股票交易經(jīng)手費(fèi)，新冠口服藥剛上架就下架，文旅部原則上不限制無疫情地區(qū)演唱會(huì)等大型營(yíng)業(yè)性演出活動(dòng)觀眾人數(shù)，監(jiān)管要求私募禁止打探內(nèi)幕信息等。對(duì)于這些消息，如何解讀？

道達(dá)：北交所決定，自今年12月1日起，將股票交易經(jīng)手費(fèi)調(diào)降50%。對(duì)于北交所股票而言顯然是利好，同時(shí)也利好券商。不過北交所市場(chǎng)目前體量不大、門檻也高，對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)而言，利好可能有限。

新冠口服藥僅上架一天就被下架。有專家向媒體表示，阿茲夫定是一個(gè)處方藥，而且是緊急授權(quán)批準(zhǔn)的，應(yīng)遵循治療指南，不適合自己服用，在網(wǎng)上銷售也不適合。這個(gè)消息對(duì)于醫(yī)藥板塊是有利空影響的，但鑒于目前疫情數(shù)據(jù)的情況，只能說是短期有影響。

文化和旅游部18日發(fā)布《劇院等演出場(chǎng)所新冠肺炎疫情防控工作指南(第六版)》，提出沒有發(fā)生疫情的地區(qū)，原則上不對(duì)劇院等演出場(chǎng)所接待消費(fèi)者人數(shù)比例做限制，原則上不對(duì)演唱會(huì)、音樂節(jié)、實(shí)景旅游演出等大型營(yíng)業(yè)性演出活動(dòng)觀眾人數(shù)做限制。

消息對(duì)旅游酒店、民航機(jī)場(chǎng)、實(shí)景演出等板塊是利好，但從周五盤面來看，這些板塊領(lǐng)跌兩市，可能沒有資金打提前量。不過，旅游酒店、航空等板塊，最大的問題是這幾年沒怎么跌，有些個(gè)股的股價(jià)比新冠疫情出現(xiàn)之前還高，預(yù)期差并不大。

后疫情板塊，困境跟房地產(chǎn)很像，都是受消息的影響，供給端有松動(dòng)的跡象。相比較來說，消費(fèi)層面還是更容易一些。對(duì)于后疫情板塊，達(dá)哥的思路還是按照中長(zhǎng)期的思路，波段操作即可。

監(jiān)管要求私募禁止打探內(nèi)幕信息，禁止傳播虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性信息。近期市場(chǎng)出現(xiàn)了“小作文”現(xiàn)象，這個(gè)消息對(duì)整個(gè)市場(chǎng)而言顯然是好事。不過，對(duì)于頻繁受消息影響炒作的題材股，可能并不是利好，但這樣反而有利于白馬股的表現(xiàn)。

總之，炒股還是少點(diǎn)套路比較好。邏輯歸邏輯，買點(diǎn)歸買點(diǎn)，邏輯再?gòu)?qiáng)，個(gè)股再好，也要等待正確的時(shí)機(jī)，否則也有可能虧錢，甚至虧大錢。

下周，整體的操作策略上，盡量不要去追高醫(yī)藥和信創(chuàng)，適當(dāng)關(guān)注一下低位的權(quán)重藍(lán)籌是否有動(dòng)作。信創(chuàng)的部分個(gè)股與醫(yī)藥可能會(huì)出現(xiàn)退潮，耐心等待，之后就能發(fā)現(xiàn)誰才是真正可以穿越市場(chǎng)的強(qiáng)者。

（張道達(dá)）

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