上周，A股市場是一個(gè)沖高回落的態(tài)勢，三大指數(shù)陰陽交錯(cuò)出現(xiàn)，給人的感覺是持續(xù)性很差。不過，從具體盤面表現(xiàn)來看，其實(shí)并不算差，主要是熱點(diǎn)輪動(dòng)得很快，醫(yī)藥、信創(chuàng)、教育、半導(dǎo)體等板塊輪番表現(xiàn)，慘了一周的是新能源。

上周五，信創(chuàng)板塊指數(shù)創(chuàng)新高后又有假突破的跡象，醫(yī)藥方向也有退潮，這般場景又恰逢上證指數(shù)處在微妙位置，“世界杯魔咒”要起作用了嗎？本周指數(shù)會(huì)回補(bǔ)缺口嗎？該如何理解盤面的分化？牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開了討論。

牛博士：達(dá)哥，您好！上周末大家熱議世界杯，A股有“世界杯魔咒”的記憶，這次是否又會(huì)驗(yàn)證呢？

道達(dá)：在近期市場成交量萎縮的背景下，對(duì)當(dāng)前行情不能預(yù)期太高，操作上一定不宜過分激進(jìn)，要留有余地。

從上周五市場的表現(xiàn)來看，仍然延續(xù)了震蕩，沒有太多變化，不過，盤面還是有一些不好的信號(hào)。

首先是信創(chuàng)板塊開始退潮，目前處在背離段的概率比較高，要防范龍頭和板塊指數(shù)產(chǎn)生共振進(jìn)而出現(xiàn)階段性調(diào)整。

其次要注意本輪行情的另一條主線醫(yī)藥板塊，要防范醫(yī)藥這條線也跟隨信創(chuàng)之后進(jìn)入調(diào)整，進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)市場產(chǎn)生共振，對(duì)人氣產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。

本周一，天鵝股份、天地在線復(fù)牌，它們是否會(huì)延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，也存在很大的不確定性，要警惕由此帶來高標(biāo)股退潮，關(guān)注資金是否會(huì)再次重回避高就低的過程。

從技術(shù)上來說，目前上證指數(shù)雖然頂在壓力位，但后面無非兩種走法，一種是突破壓力并回踩之后的加倉機(jī)會(huì)，這就需要藍(lán)籌板塊發(fā)力，藍(lán)籌板塊已經(jīng)調(diào)整幾個(gè)交易日了，不排除有這種可能性；另一種是全線調(diào)整，指數(shù)很可能就要向下回補(bǔ)缺口，調(diào)整到位后大家再一起發(fā)力。

總之，市場在目前的位置盡量不提升倉位，尊重市場并做好應(yīng)對(duì)即可。至于“世界杯魔咒”，咱們權(quán)當(dāng)一樂就好了。

牛博士：既然達(dá)哥提到了低位權(quán)重板塊，是否意味著市場風(fēng)格要切換呢？除了權(quán)重板塊以外，還有哪些板塊孕育機(jī)會(huì)？

道達(dá)：近期北上資金已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)6個(gè)交易日凈流入，而且上周后三個(gè)交易日市場是連續(xù)調(diào)整的，但北上資金的流入幅度并沒有因此減緩。

達(dá)哥看了一下滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)，和大盤很類似，目前都在壓力位附近，很難說一下子就能引領(lǐng)市場，可能還需要震蕩來化解壓力。至于風(fēng)格切換，從近一兩年市場的情況來看，這種切換其實(shí)難度比較大，切換成功是小概率事件。

達(dá)哥對(duì)于當(dāng)前市場風(fēng)格的理解就是，指數(shù)在磨底過程中板塊輪動(dòng)的修復(fù)行情，因此，我們在操作的時(shí)候就著重關(guān)注少數(shù)幾個(gè)板塊即可，這樣能夠更好地把握節(jié)奏，如果頻繁追逐熱點(diǎn)，反而更容易虧錢。

證券板塊上周一表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)，但鑒于以往的表現(xiàn)，達(dá)哥并不想將其作為重點(diǎn)跟蹤對(duì)象，證券板塊指數(shù)若能向下探一探支撐，是有嘗試機(jī)會(huì)的。另外是受大家關(guān)注的半導(dǎo)體板塊，上周異動(dòng)兩次，但半導(dǎo)體板塊指數(shù)頂在壓力位，目前正在構(gòu)筑震蕩區(qū)間，震蕩的下沿區(qū)間還沒有探明，可以等震蕩結(jié)構(gòu)清晰以后再操作。

如果從板塊輪動(dòng)的視角來看市場，看似“遍地黃金”的狀態(tài)也導(dǎo)致當(dāng)下市場缺乏主線，市場仍缺乏較為明晰的共識(shí)，投資者仍在基于各自對(duì)不同領(lǐng)域的基本面預(yù)期進(jìn)行左側(cè)交易。因此，在共識(shí)真正形成之前，如果認(rèn)為市場出現(xiàn)大反轉(zhuǎn)，我們認(rèn)為下這個(gè)判斷還為時(shí)過早。

牛博士：如何解讀上周末的消息？

道達(dá)：北交所決定，自今年12月1日起，將股票交易經(jīng)手費(fèi)調(diào)降50%。對(duì)于北交所股票而言顯然是利好，同時(shí)也利好券商。不過北交所市場目前體量不大、門檻也高，對(duì)于整個(gè)市場而言，利好可能有限。

新冠口服藥僅上架一天就被下架。這個(gè)消息對(duì)醫(yī)藥板塊有利空影響，鑒于目前疫情數(shù)據(jù)，只能說是短期有影響。

文化和旅游部11月18日發(fā)布《劇院等演出場所新冠肺炎疫情防控工作指南（第六版）》，對(duì)旅游酒店、民航機(jī)場、實(shí)景演出等板塊是利好，但從上周五盤面來看，這些板塊領(lǐng)跌兩市，可能沒有資金打提前量。不過，旅游酒店、航空等板塊最大的問題是這幾年沒怎么跌，有些個(gè)股的股價(jià)比新冠疫情出現(xiàn)之前還高，預(yù)期差并不大。

后疫情板塊，困境跟房地產(chǎn)很像，都是受消息影響，供給端有松動(dòng)的跡象。相比較來說，消費(fèi)層面還是更容易。對(duì)于后疫情板塊，達(dá)哥的思路還是按照中長期的思路，波段操作即可。

本周，整體的操作策略上，盡量不要去追高醫(yī)藥和信創(chuàng)，適當(dāng)關(guān)注一下低位權(quán)重藍(lán)籌是否有動(dòng)作。信創(chuàng)的部分個(gè)股與醫(yī)藥可能會(huì)出現(xiàn)退潮，耐心等待，之后就能發(fā)現(xiàn)誰才是真正可以穿越市場的強(qiáng)者。

（張道達(dá)）

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