每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 宋欽章    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 馬子卿    

九家上市險企（含上市公司旗下保險公司，下同）2022年1-10月保費(fèi)收入均已出爐。2022年1-10月，九家上市險企實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2.51萬億元，同比增長4.05%。

分板塊看，1-10月人身險公司整體保費(fèi)同比微漲，10月單月保費(fèi)表現(xiàn)分化。其中，中國人壽和平安壽險10月保費(fèi)分別同比下降4.67%、3.5%，太保壽險單月保費(fèi)上漲29.44%。

對此，一位不具名券商分析師在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時表示，“各險企開門紅節(jié)奏及收官策略的差異，對當(dāng)前10月保單銷售有所影響，單月表現(xiàn)出現(xiàn)分化。”平安證券在研報中分析指出，壽險2022年前三季度新業(yè)務(wù)價值承壓明顯、收官工作的貢獻(xiàn)相對有限，預(yù)計全年新業(yè)務(wù)價值仍將下滑。

1-10月，財險整體保費(fèi)則延續(xù)兩位數(shù)同比增長。車險綜改之下，財險龍頭規(guī)模和盈利優(yōu)勢在2022年充分體現(xiàn)，上市財險公司占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢。上述分析師預(yù)計，“今年高景氣度的財險明年仍能維持相對比較好的增長，主要是非車險仍然能保持高增長，而車險可能會受到新車銷量增速下滑的影響。”

上市險企保費(fèi)總覽

九大險企1-10月總保費(fèi)同比增長4.05%

2022年1-10月，九家上市險企或旗下保險公司合計實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入25148.96億元，同比增長4.05%，與1-9月保費(fèi)增長持平。

從具體公司看，2022年1-10月，眾安在線保費(fèi)同比增長15.93%，保費(fèi)增長排名第一；中國人保同比增長9.34%，排名第二；中國太保同比增長8.29%，排名第三。從保費(fèi)規(guī)?？?，中國平安1-10月保費(fèi)為6561.31億元，中國人壽保費(fèi)為5745億元，分別排名第一、二位。

1-10月人身險排行榜

平安壽險、中國人壽保費(fèi)同比下降

11家人身險公司包括7家壽險公司（中國人壽、平安人壽、人保壽險、太保壽險、新華保險、太平人壽、國華人壽），2家健康險公司（平安健康險、人保健康險）、2家養(yǎng)老險公司（平安養(yǎng)老險、太平養(yǎng)老險）。2022年1-10月，11家人身險公司合計實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入約16323.53億元，同比增長0.86%。1-9月，該數(shù)據(jù)為同比增長0.89%。

具體看上述11家人身險公司數(shù)據(jù)，2022年1-10月，人保健康險以19.04%的保費(fèi)增速排名第一，太平養(yǎng)老險保費(fèi)增長17.49%排名第二、平安健康險保費(fèi)增長17.18%排名第三。平安養(yǎng)老險保費(fèi)同比下降12.14%在該榜單中繼續(xù)墊底。

從幾家大型壽險公司來看，1-10月保費(fèi)增長明顯分化。太保壽險、人保壽險、太平人壽新華保險分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2028.26億元、860.08億元、1343.30億元、1489.92億元，分別同比增長5.73%、2.64%、1.57%、1.09%；中國人壽、平安壽險實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5745.00億元、3817.97億元，分別同比下降0.05%、2.6%。

10月人身險排行榜

太保壽險單月保費(fèi)同比增長29.44%

2022年10月，11家人身險公司合計實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入913.55億元，同比增長0.38%；環(huán)比下降35.11%。2022年9月，11家人身險公司合計實(shí)現(xiàn)保費(fèi)同比下降0.67%。

具體來看，人身險公司10月保費(fèi)漲跌互現(xiàn)。中國人保旗下人保健康險和人保壽險保費(fèi)分化，人保健康險10月保費(fèi)19.43億元，同比增長38.49%，漲幅最大；人保壽險保費(fèi)35.43億元，同比下降39.54%，同比增速在榜單中排名最末。

由于開門紅節(jié)奏及收官策略差異化，10月各家公司保費(fèi)表現(xiàn)分化。其中，中國人壽和平安壽險10月保費(fèi)分別為204億元和265.03億元，分別同比下降4.67%、3.5%；太保壽險、太平人壽、新華保險10月保費(fèi)分別為130.88億元、101.86億元、112億元，分別同比增長29.44%、10.8%、3.55%。

平安證券近期發(fā)布研報認(rèn)為，國壽和平安10月起全力備戰(zhàn)“開門紅”，10月單月保費(fèi)有所下滑；太保和太平注重2022年收官工作，推動單月保費(fèi)較大幅增長，其中太保以“愛享金生”兩全產(chǎn)品獲客、進(jìn)一步帶動主力產(chǎn)品銷售。預(yù)計主要險企將延續(xù)過往兩年的策略，第一階段主打搭配相對高收益萬能險的短儲產(chǎn)品，第二階段主打長儲和增額終身壽險，并繼續(xù)搭配康養(yǎng)服務(wù)。預(yù)計2023年“開門紅”新單和NBV將表現(xiàn)良好。

多家券商分析師均認(rèn)為，考慮到險企業(yè)務(wù)策略存在一定差異，2022年全年新業(yè)務(wù)價值變化趨勢有所分化，2023年上市險企新業(yè)務(wù)價值將改善。

東吳證券報告稱，本輪壽險業(yè)復(fù)蘇短期看疫情，中期看隊(duì)伍，長期看產(chǎn)品。疫情散發(fā)提高居民防御性儲蓄存款需求，競品理財收益率下行和凈值波動大幅降低儲蓄型業(yè)務(wù)銷售難度。該券商樂觀預(yù)計，2023年第一季度上市險企有望實(shí)現(xiàn)新單同比兩位數(shù)增長，價值同比大個位數(shù)修復(fù)，走出近三年負(fù)債端陰霾。

1-10月財險排行榜

財險公司10月保費(fèi)同比增長10.51%

納入榜單中的6家財險公司包括平安財險、人保財險、太保財險、太平財險、眾安在線、大地保險。2022年1-10月，6家財險公司合計實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入8825.43億元，同比增長10.51%。1-9月該數(shù)據(jù)為同比增長10.64%。

2022年1-10月，眾安在線實(shí)現(xiàn)保費(fèi)197.53億元，同比增長15.93%，漲幅最大。龍頭險企財險保費(fèi)延續(xù)較快增長，太保財險、平安財險、人保財險“老三家”分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1441.04億元、2456.03億元、4101.56億元，同比增長12.11%、11.35%、10.01%。此外，大地保險、太平財險分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入388.48億元、240.79億元，分別同比增長7.17%、3.03%。

10月財險排行榜

眾安在線同比增長51.5%

10月財險公司保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，從“老三家”單月保費(fèi)來看，平安財險保費(fèi)235.79億元，同比增長11.06%，增速保持相對穩(wěn)定。人保財險、太保財險10月保費(fèi)分別為291.32億元、113.71億元，同比增長7.79%、7.41%，增速均有所放緩。

天風(fēng)證券認(rèn)為，太保、人保增速回落預(yù)計主要系汽車銷量增速下滑導(dǎo)致，平安高增預(yù)計主要由非車險帶來。

根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，10月乘用車零售銷量增速7.2%，增速環(huán)比下降14個百分點(diǎn)。浙商證券在報告中分析人保財險業(yè)務(wù)時表示，人保車險保費(fèi)同比增長4.1%，非車同比增長19.7%，非車仍延續(xù)高增態(tài)勢，其中意健險高增48.7%，責(zé)任險增速轉(zhuǎn)負(fù)，同比下降19.0%，預(yù)計主要系公司主動退出低質(zhì)量業(yè)務(wù)、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)所致。受益于賠付減少、費(fèi)用優(yōu)化，預(yù)計產(chǎn)險盈利繼續(xù)保持向好態(tài)勢。

此外，大地保險10月保費(fèi)29.55億元，同比增長7.18%，僅太平財險保費(fèi)同比下降6.6%，10月保費(fèi)為21.34億元。值得一提的是，眾安在線10月保費(fèi)18.74億元，同比增長51.5%，同比漲幅居首且增速仍保持高位。

保險股10月市值環(huán)比變動

市值下降2845.01億元

二級市場上，10月九大公司市值1.96萬億元，較9月末市值下降2845.01億元。三家在港上市險企跌幅較大，中國太平市值同比下降17.7%；A股上市公司中，中國人壽市值同比降幅最大，較9月末下降15.9%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理10月上市保險公司保費(fèi)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，保險板塊依舊延續(xù)壽險承壓、財險高增長的態(tài)勢。10月在各家公司開門紅策略分化之下，幾家壽險巨頭保費(fèi)表現(xiàn)分化，各家券商對于2023年開門紅預(yù)期下新業(yè)務(wù)價值增長較為樂觀。浙商證券總結(jié)保險股基本面稱“壽險開門紅有望超預(yù)期；產(chǎn)險整體依舊向好，穩(wěn)定增長可期。”

“保險股順周期屬性鮮明，后續(xù)經(jīng)濟(jì)修復(fù)延續(xù)利好保險股投資機(jī)會。”開源證券在近期報告中分析保險股估值時認(rèn)為，板塊當(dāng)下估值位于歷史低位，負(fù)債端轉(zhuǎn)型持續(xù)深化，負(fù)債端數(shù)據(jù)位于低位位置，2023年NBV增速有望同比轉(zhuǎn)正，邊際改善可期，開門紅啟動較早險企或領(lǐng)跑行業(yè)；資產(chǎn)端權(quán)益市場回暖有望帶動權(quán)益彈性較大標(biāo)的估值修復(fù)，且地產(chǎn)端政策暖意不斷，風(fēng)險敞口有望得到一定化解，利好前期超跌個股。

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