每經(jīng)記者 孫磊    每經(jīng)編輯 裴健如

11月，汽車類上市公司在資本市場中“漲”勢喜人。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計，79家汽車類上市公司（涵蓋21家跨國整車企業(yè)、29家國內(nèi)整車企業(yè)、19家國內(nèi)零部件公司、10家國內(nèi)汽車經(jīng)銷商集團(tuán)）中，除停牌企業(yè)外，有69家企業(yè)實現(xiàn)了市值“飄紅”，占比超八成，表現(xiàn)遠(yuǎn)優(yōu)于10月。

具體來看，21家國際車企延續(xù)了10月的回暖表現(xiàn)，而實現(xiàn)市值環(huán)比增長的企業(yè)也增至18家。其中，極星（PSNY，股價7.07美元，市值149.1億美元）市值環(huán)比增長超60%，漲幅居首；沃爾沃汽車（VOLCAR-B.ST，股價5.01美元，市值155.7億美元）則位列該板塊漲幅榜第二位，市值環(huán)比增長20.77%。

國內(nèi)方面，無論是整車企業(yè)、零部件企業(yè)，還是經(jīng)銷商集團(tuán)，多數(shù)企業(yè)都一改此前回調(diào)的狀態(tài)，整車企業(yè)和經(jīng)銷商集團(tuán)更是全線“飄紅”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，11月，在記者統(tǒng)計的58家國內(nèi)汽車類上市公司中，有20只個股股價漲幅超20%，僅有6只個股股價出現(xiàn)下滑，其中1只個股跌幅超10%。58家國內(nèi)汽車類上市公司市值合計環(huán)比增長約4856億元，比長城汽車（SH601633，股價32.08元，市值2886.01億元）和上汽集團(tuán)（SH600104，股價15.087元，市值1761.87億元）的市值之和還多。

美聯(lián)儲加息步伐放慢 國際車企“應(yīng)聲上漲”

11月，21家國際車企延續(xù)了10月的表現(xiàn)，有18家企業(yè)市值出現(xiàn)環(huán)比上漲，占比超85%，但21家汽車企業(yè)市值合計環(huán)比減少229.6億美元。其中，特斯拉（TSLA，股價194.70美元，市值6057.1億美元）市值跌幅較大，為14.43%。

11月全月，主要美股指都連續(xù)第二個月累計上漲。10月漲近14%創(chuàng)1976年1月以來最大月漲幅的道指累漲5.67%，10月累漲8%的標(biāo)普累漲5.38%，10月漲近4%的納指和納斯達(dá)克100分別累漲4.37%和5.48%，10月漲超11%的羅素2000累漲2.04%。

此前，美聯(lián)儲主席鮑威爾證實，該行或?qū)⒃?2月放慢加息步伐。鮑威爾在演講中表示，放慢加息步伐的時機(jī)點可能落在12月的議息會議上。他解釋稱，現(xiàn)在的央行利率已接近抑制水平，足以使美國通脹率持續(xù)下降，這個時候放慢加息是有意義的。

鮑威爾還表示，不希望讓加息壓垮經(jīng)濟(jì)。他稱，美聯(lián)儲可能會在12月FOMC會議上放緩加息步伐。就業(yè)增長速度良好，超出了容納人口增長所需的速度。對此重磅表態(tài)，市場也做出了相應(yīng)的反應(yīng)，美債、美股集體走高。

歐洲市場方面，在鮑威爾暗示將放緩加息步伐之后，歐洲斯托克600指數(shù)、德國DAX指數(shù)、法國CAC40指數(shù)及多數(shù)主要股指均出現(xiàn)了上漲。自從美聯(lián)儲在10月中旬首次暗示轉(zhuǎn)變立場以來，歐洲股市已經(jīng)反彈超過17%。

在此背景下，豐田汽車（TM，股價147.66美元，市值2014.7億美元）、保時捷（P911.DE，股價113.14美元，市值1030.7億美元）、大眾集團(tuán)（VOW3.DE，股價146.48美元，市值872.1億美元）、奔馳（MBG.DE，股價67.43美元，市值721.3億美元）、寶馬集團(tuán)（BMW.DE，股價89.48美元，市值588.9億美元）、通用汽車（GM，股價40.43美元，市值574.3億美元）、福特汽車（F，股價14.08美元，市值566.0億美元）等企業(yè)的市值均有不同程度的上漲。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

相比之下，特斯拉、Rivian（RIVN，股價31.48美元，市值27.80億美元）、Lucid Motors（LCID，9.83美元，市值16.51億美元）三家美國造車新勢力則出現(xiàn)了市值的環(huán)比下滑。其中，特斯拉市值蒸發(fā)最多，也使得國際車企板塊總市值相比10月減少。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

值得一提的是，The Quantamental Investor作者Ahan Vashi表示，特斯拉的股價自去年11月以來已腰斬，與標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克100指數(shù)等主要股指相比，其表現(xiàn)越來越糟糕。特斯拉CEO馬斯克每天在推特上發(fā)布滑稽的動作，而許多散戶和機(jī)構(gòu)投資者似乎都在想賣出特斯拉的股票。據(jù)悉，特斯拉股價今年以來累計下跌了37％。

A、H股齊頭并進(jìn) 國內(nèi)車企全線“飄紅”

11月，國內(nèi)整車企業(yè)股價一改此前回調(diào)的狀態(tài)，整體翻紅。在記者統(tǒng)計的32只國內(nèi)汽車上市公司個股中，除停牌企業(yè)外，全部實現(xiàn)股價環(huán)比增長，這些國內(nèi)整車上市公司11月市值合計環(huán)比增加了4030.36億元。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

從大盤來看，11月最后一個交易日，A股三大股指小幅低開后維持震蕩，臨近尾盤資金搶籌明顯，截至收盤，滬指漲0.05%，深證成指漲0.18%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.24%。至此，11月A股完美收官，其中，滬指、深成指和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲8.91%、6.84%和3.54%，均結(jié)束月線4連跌。

個股方面，長安汽車（SZ000625，股價13.57元，市值1045.61億元）、一汽解放（SZ000800，股價8.9元，市值414.15億元）、眾泰汽車（SZ000980，股價6.29元，市值318.85億元）、宇通客車（SH600066，股價7.76元，市值171.8億元）等個股的11月市值環(huán)比漲幅均超10%。其中，眾泰汽車11月市值環(huán)比增長了43.68%，領(lǐng)銜A股的整車板塊。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

11月3日，有媒體報道稱，眾泰汽車內(nèi)部人士接受采訪時表示：“眾泰汽車將從海外公司引進(jìn)先進(jìn)的動力電池技術(shù)，并且可以確認(rèn)的是，電池技術(shù)比寧德時代更加先進(jìn)。”而該報道發(fā)布后，讓眾泰汽車股價在11月3日~11月11日的7個交易日實現(xiàn)6連板。7個交易日內(nèi)，眾泰汽車股價漲幅超58%。不過，眾泰汽車官方發(fā)布澄清公告對上述傳聞予以否認(rèn)，并認(rèn)為股價異動主要與公司股票“摘帽”有關(guān)。

相比于A股，港股汽車股的漲幅更為強(qiáng)勢。11月，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)聯(lián)袂大漲，月漲幅分別超過26%和33%，同期上證指數(shù)漲幅還不到9%。據(jù)了解，11月以來，南向資金保持大幅流入港股狀態(tài)，月港股通累計成交金額501.65港元，其中22個交易日有14日買入，有效提升了港股市場的流動性。

有分析稱，相比A股，港股的機(jī)構(gòu)投資者屬性使得港股對基本面更為敏感，當(dāng)國內(nèi)穩(wěn)增長預(yù)期信號逐漸明朗的時候，港股就能表現(xiàn)出更大的彈性。公開數(shù)據(jù)顯示，在過去10多年間，港股、A股盈利同時上修的階段，港股彈性確實更大。

造車新勢力中，理想汽車（HK2015，股價82.5港元，市值1719.78億港元）、蔚來（HK9866，股價94.0港元，市值1570.23億港元）、小鵬汽車（HK9868，股價37.95港元，市值654.23億港元）、零跑汽車（HK9863，股價22.05港元，市值251.97億港元）11月港股市值分別增長了46.45%、17.00%、33.13%和24.08%。此外，吉利汽車（HK0175，股價11.48港元，市值1154.54億港元）、東風(fēng)集團(tuán)股份（HK0489，股價4.55港元，市值392.03億港元）等個股表現(xiàn)也可圈可點。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

東莞證券認(rèn)為，臨近年末，多地紛紛出臺促消費(fèi)政策，其中擴(kuò)大新能源汽車消費(fèi)成重要抓手之一。繼以新能源龍頭為代表的車企開啟降價后，車市促銷力度加大。加上購置稅等優(yōu)惠政策臨近尾聲，仍有望刺激潛在需求釋放，全年有望實現(xiàn)穩(wěn)增長目標(biāo)。

零部件企業(yè)表現(xiàn)不一 先導(dǎo)智能跌超10%

相比整車企業(yè)，汽車零部件板塊未能實現(xiàn)全線“飄紅”，但也有近七成的企業(yè)實現(xiàn)市值環(huán)比增長。記者統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，11月19家零部件企業(yè)中有13家實現(xiàn)市值環(huán)比增長，總體市值合計環(huán)比增加471.54億元。

其中，科力遠(yuǎn)（SH600478，股價11.0元，市值182.18億元）、孚能科技（SH688567，股價27.0元，市值326.88億元）和鵬輝能源（SZ300438，股價73.40元，市值338.59億元）三家公司在11月均實現(xiàn)了市值環(huán)比增長超20%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

11月，科力遠(yuǎn)發(fā)布股權(quán)激勵草案，擬向不超過280人授予1.2億份股票，占公司總股本的7.22%，業(yè)績考核指標(biāo)為2023年營收不低于60億元，2023年~2024年累計營收不低于150億元，2023年~2025年累計營收不低于280億元。實施股權(quán)激勵有助于充分激發(fā)員工積極性，助力公司業(yè)績高速增長。

孚能科技方面，其于11月9日披露2021年度向特定對象成功發(fā)行A股股票，確定發(fā)行價格23.70元/股，認(rèn)購總股數(shù)1.4億股，此次定增總金額33.18億元。孚能科技表示，發(fā)行募集資金到位后，公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)將同時增加，資產(chǎn)負(fù)債率將有所下降；公司整體資金實力和償債能力得到提升，資本結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。

跌幅方面，先導(dǎo)智能（SZ300450，股價43.76元，市值677.99億元）成為11月唯一一家市值跌幅超10%的零部件企業(yè)。值得注意的是，先導(dǎo)智能進(jìn)入11月下旬之后，股價整體遭遇了一波回調(diào)，11月28日收盤，先導(dǎo)智能股價報43.49元/股，創(chuàng)60日新低。而在11月25日，先導(dǎo)智能還被深股通減持334.29萬股，最新持股量為3.65億股，占公司A股總股本的23.31%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

科大訊飛（SZ002230，股價32.97億元，市值772.12億元）11月市值則環(huán)比下滑了7.94%?？拼笥嶏w11月發(fā)布的第三季度財報顯示，2022年前三季度公司營收126.61億元，同比增長16.50%；歸母凈利潤4.20億元，同比減少42.34%；扣非歸母凈利潤4.27億元，同比減少17.04%。

盡管表現(xiàn)不一，但總體來看汽車零部件板塊仍呈向好趨勢。中原證券表示，自主品牌市占率不斷提高，結(jié)構(gòu)制勝，看好自主崛起主線。新能源汽車滲透率不斷提高，汽車產(chǎn)業(yè)電動化、智能化發(fā)展方興未艾，建議持續(xù)重點圍繞細(xì)分領(lǐng)域龍頭布局，電動化、智能化賽道的優(yōu)質(zhì)零部件公司。

光大證券發(fā)布研究報告稱，維持汽車和汽車零部件板塊“買入”評級。當(dāng)前市場存在對明年需求、銷量等悲觀情緒放大的風(fēng)險，預(yù)計市場或高估銷量承壓風(fēng)險，低估業(yè)績下修風(fēng)險。其預(yù)計隨著悲觀情緒逐步消化，前期跌幅更深的企業(yè)或在反彈階段具備更高彈性。

經(jīng)銷商資本市場“火熱” 終端市場卻“遇冷”

11月，國內(nèi)10家汽車經(jīng)銷商集團(tuán)同樣整體“飄紅”。其中，正通汽車（HK1728，股價0.51港元，市值14.82億港元）以市值環(huán)比增長63.14%領(lǐng)銜該板塊。值得注意的是，正通汽車也獲得股東的增持。正通汽車股東張梅在11月1日和29日兩次增持了該公司股票，持股比例由5.99%上升至6.05%。

美東汽車（HK1268，股價15.8港元，市值198.8億港元）則以市值環(huán)比增長43.73%的成績位列該板塊漲幅榜的第二位。高盛發(fā)布研報稱，美東汽車方面透露，其收購追星汽車后，經(jīng)營效率提升，存貨周轉(zhuǎn)率明顯加快，新車銷售利潤率提升，預(yù)計到2022年底將改善至與集團(tuán)水平持平。管理層表示，保時捷品牌的收入貢獻(xiàn)從2021年的23%顯著提升至今年上半年的33%，且2022年全年有望實現(xiàn)超50%的總收入貢獻(xiàn)。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

排在汽車經(jīng)銷商板塊市值漲幅榜第三位的是永達(dá)汽車，其市值環(huán)比增加38.03%?？傮w來看，11月，汽車經(jīng)銷商板塊中僅廣匯汽車（SH600297，股價2.22元，市值180.07億元）未能實現(xiàn)市值環(huán)比增長超10%，為9.22%。而10家汽車經(jīng)銷商集團(tuán)11月市值合計較10月增加354.04億元。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

值得注意的是，除了與A股和港股大盤表現(xiàn)有關(guān)外，不少消息的出現(xiàn)也刺激了該板塊的表現(xiàn)。例如，11月30日，據(jù)中國基金報報道，市場傳聞稱，“明年新能源汽車補(bǔ)貼會延續(xù)原來50%，燃油車免購置稅完整延續(xù)。”當(dāng)日，汽車經(jīng)銷商板塊午后漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

需要關(guān)注的是，車購稅減免政策對燃油車市場起到了巨大的拉動作用，使得燃油車銷售目前還能保持正增長。“若沒有該政策推動，今年傳統(tǒng)燃油車市場的表現(xiàn)會非常慘烈。”乘聯(lián)會方面認(rèn)為。

盡管汽車經(jīng)銷商集團(tuán)在資本市場的表現(xiàn)可圈可點，但在終端市場卻不如預(yù)期。11月30日，中國汽車流通協(xié)會（以下簡稱流通協(xié)會）發(fā)布的最新一期“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”VIA顯示，2022年11月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為65.3%，同比上升9.9個百分點，環(huán)比上升6.3個百分點，庫存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線之上，僅次于今年4月。參照來看，今年4月，中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為66.4%。

進(jìn)入11月，由于多數(shù)經(jīng)銷商閉店影響正常運(yùn)營，消費(fèi)者購車需求釋放受阻，流通協(xié)會方面預(yù)計11月汽車終端銷量為170萬輛左右。

流通協(xié)會方面稱，進(jìn)入12月，購置稅補(bǔ)貼和新能源補(bǔ)貼政策即將結(jié)束，而且明年春節(jié)提前至1月中旬，年底的消費(fèi)者購車需求將集中釋放。不過，多數(shù)經(jīng)銷商對12月市場判斷較為悲觀，認(rèn)為車市很難再現(xiàn)往年年底的熱度，出現(xiàn)翹尾行情的可能性極大降低，汽車經(jīng)銷商集團(tuán)或仍將承壓。

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