每經(jīng)記者 楊煜    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

中航沈飛（SH600760，股價(jià)56.45元，市值1106.7億元）在我國(guó)航空裝備產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈中的地位舉足輕重，也由此成為軍工企業(yè)中備受關(guān)注的一家公司。近年來(lái)，受益于國(guó)防現(xiàn)代化建設(shè)，中航沈飛的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為亮眼，今年前三季度的歸母凈利潤(rùn)已經(jīng)突破17億元。

與此同時(shí)，2022年中航沈飛在產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈拓展上動(dòng)作不斷，一方面縱向拓展，不斷完善產(chǎn)業(yè)布局，同時(shí)與地方政府合作，協(xié)同推進(jìn)多項(xiàng)重點(diǎn)項(xiàng)目，還表示將認(rèn)購(gòu)中航電子（SH600372，股價(jià)16.06元，市值309.7億元）非公開(kāi)發(fā)行股票。

業(yè)績(jī)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)

中航沈飛是我國(guó)航空防務(wù)裝備的整機(jī)供應(yīng)商之一，自建國(guó)以來(lái)始終承擔(dān)著我國(guó)重點(diǎn)航空防務(wù)裝備的研制任務(wù)，素有“中國(guó)殲擊機(jī)的搖籃”之稱。目前，公司主要產(chǎn)品除航空防務(wù)裝備外，還包括民用航空產(chǎn)品，但核心產(chǎn)品為航空防務(wù)裝備。

近年來(lái)，在國(guó)家加快國(guó)防現(xiàn)代化建設(shè)、航空武器裝備升級(jí)換代的大背景下，中航沈飛業(yè)績(jī)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2019至2021年，其分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.78億元、14.80億元和16.96億元。最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，中航沈飛實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)17.4億元，同比增長(zhǎng)22.56%，已超過(guò)2021年全年的歸母凈利潤(rùn)。

裝備更新升級(jí)始終是國(guó)防軍工行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的核心邏輯之一。當(dāng)前，行業(yè)高景氣有望延續(xù)，中航沈飛也在持續(xù)加大研發(fā)投入。2022年前三季度，中航沈飛研發(fā)費(fèi)用約5.31億元，同比增長(zhǎng)了34.02%。

10月份，中航沈飛宣布“新機(jī)研制生產(chǎn)能力建設(shè)項(xiàng)目”已完成建設(shè)并達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。據(jù)此前公告，該項(xiàng)目用于新機(jī)零件制造、裝配、檢測(cè)試驗(yàn)、調(diào)試、試飛等能力建設(shè)，將快速提升公司新機(jī)研制水平，滿足型號(hào)研制和國(guó)防裝備更新?lián)Q代的需要。

在產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)方面，2022年以來(lái)中航沈飛也動(dòng)作不斷。上半年，中航沈飛收購(gòu)吉林航空維修有限責(zé)任公司60%股權(quán)并增資，布局軍機(jī)維修業(yè)務(wù)；下半年，又與沈陽(yáng)市沈北新區(qū)人民政府、沈陽(yáng)航空產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司簽訂合作協(xié)議，協(xié)同推進(jìn)多項(xiàng)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。

此外，今年6月，中航電子宣布擬吸收合并中航機(jī)電并募集配套資金，中航沈飛同步表示將認(rèn)購(gòu)前者1.8億元股票。中航沈飛表示，中航電子作為整合后的機(jī)載系統(tǒng)上市平臺(tái)將成為公司重要的配套供應(yīng)商，本次認(rèn)購(gòu)有利于公司加強(qiáng)與航空工業(yè)集團(tuán)機(jī)載系統(tǒng)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略協(xié)同。

二期股權(quán)激勵(lì)落地

2022年11月，中航沈飛發(fā)布第二期股權(quán)激勵(lì)草案，引發(fā)投資者關(guān)注。股權(quán)激勵(lì)既是國(guó)企改革的重要措施之一，也是企業(yè)提升效益的有效手段。近年來(lái)，軍工企業(yè)多次推出股權(quán)激勵(lì)來(lái)穩(wěn)定公司發(fā)展，此次中航沈飛的方案又有哪些細(xì)節(jié)？

根據(jù)中航沈飛的股權(quán)激勵(lì)草案，本次公司擬授予的限制性股票總量不超過(guò)981.5萬(wàn)股，約占公司股本總額的0.50%，計(jì)劃的授予價(jià)格為32.08元/股；激勵(lì)對(duì)象合計(jì)226人，包括8名董事、高管和218名管理和技術(shù)骨干。

本次股權(quán)激勵(lì)限售期兩年，此后分三期解鎖。同中航沈飛2018年首次開(kāi)展的股權(quán)激勵(lì)相比，本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)對(duì)象更廣，從80人增加到了226人；同時(shí)解鎖的業(yè)績(jī)條件也更高，以凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率這項(xiàng)指標(biāo)為例，第一次股權(quán)激勵(lì)要求可解鎖日前一會(huì)計(jì)年度較草案公告前一會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率不低于10.00%/10.50%/11.00%，而本次股權(quán)激勵(lì)要求不低于15%/15%/15%。

此外，本次股權(quán)激勵(lì)的解鎖條件還包括可解鎖日前一會(huì)計(jì)年度凈資產(chǎn)收益率不低于14.2%/14.5%/14.8%，且不低于對(duì)標(biāo)企業(yè)75分位水平；可解鎖日前一個(gè)會(huì)計(jì)年度EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）指標(biāo)完成情況達(dá)到集團(tuán)公司下達(dá)的考核目標(biāo)，且△EVA大于0。對(duì)標(biāo)企業(yè)包括中航西飛、中直股份、洪都航空、航發(fā)動(dòng)力等12家上市公司。

從第一次股權(quán)激勵(lì)的效果來(lái)看，根據(jù)歷年年報(bào)數(shù)據(jù)，自實(shí)施首次股權(quán)激勵(lì)以來(lái)，2018-2021年，中航沈飛歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為5.16%、18.10%、68.63%和14.56%，基本保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝