每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 廖丹    

與銀行、基金相比，保險(xiǎn)業(yè)在長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)管理、醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)協(xié)同等方面有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，是第三支柱發(fā)展的核心力量。

2018年以來，銀保監(jiān)會(huì)先后試點(diǎn)稅延養(yǎng)老險(xiǎn)和專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，自2023年1月1日起，即將開展養(yǎng)老保險(xiǎn)公司商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)試點(diǎn)，為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)融入多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)提供指導(dǎo)意見。政策利好正開啟養(yǎng)老保險(xiǎn)的春天。

視覺中國(guó)圖

普華永道中國(guó)金融業(yè)管理咨詢合伙人周瑾在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，養(yǎng)老保險(xiǎn)未來空間大已是市場(chǎng)共識(shí)。在養(yǎng)老金融大的市場(chǎng)蛋糕中，保險(xiǎn)行業(yè)需找準(zhǔn)自身定位。個(gè)人養(yǎng)老金賬戶受限于個(gè)稅繳納群體面，測(cè)算下來體量并不是特別大，且面臨其他機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)。從廣義的養(yǎng)老金融領(lǐng)域而言，老百姓對(duì)于養(yǎng)老領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)保障的安排是客觀存在的，在儲(chǔ)蓄"搬家"、房地產(chǎn)調(diào)控等大背景下，大家對(duì)于養(yǎng)老金融的安排會(huì)更多考慮金融產(chǎn)品。

進(jìn)入政策紅利期

黨的十八大以來，政府不斷完善養(yǎng)老保障體系建設(shè)，尤其是針對(duì)第三支柱的發(fā)展展開了深入探索。2014年8月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見》提出，把商業(yè)保險(xiǎn)建成社會(huì)保障體系的重要支柱。支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大力拓展企業(yè)年金等業(yè)務(wù)。充分發(fā)揮商業(yè)保險(xiǎn)對(duì)基本養(yǎng)老、醫(yī)療保險(xiǎn)的補(bǔ)充作用。

2018年，個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)相繼啟動(dòng)試點(diǎn)。隨著專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)區(qū)域擴(kuò)大到全國(guó)范圍，截至2022年7月末, 專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)累計(jì)投保件數(shù)近21萬(wàn)件,累計(jì)保費(fèi)23.5億元,其中新經(jīng)濟(jì)、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員和靈活就業(yè)人員投保近3萬(wàn)件。

2022年4月21日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，擴(kuò)大參與個(gè)人養(yǎng)老金的金融機(jī)構(gòu)與產(chǎn)品范圍，第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金覆蓋的范圍將拓展至包括商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、基金產(chǎn)品、銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款等適合投資的金融產(chǎn)品。11月25日，在36個(gè)城市和地區(qū)率先啟動(dòng)實(shí)施的個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)正式開閘，業(yè)內(nèi)估算約有30家保險(xiǎn)公司可經(jīng)營(yíng)個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)。

國(guó)民養(yǎng)老相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示，截至2021年末，全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)10.29億人。隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度的試點(diǎn)將進(jìn)一步開展，居民對(duì)于第三支柱養(yǎng)老的意識(shí)也將會(huì)逐漸提升，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)將迎來更為廣闊的市場(chǎng)。

在11月23日中國(guó)銀保信公布的首批個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品名單中，共有中國(guó)人壽、人保壽險(xiǎn)、太平人壽、太平養(yǎng)老、泰康人壽及國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)6家公司產(chǎn)品在列，產(chǎn)品種類均為專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。對(duì)于首批準(zhǔn)入的保險(xiǎn)產(chǎn)品較少，周瑾表示：“嚴(yán)口徑把關(guān)是必要的。”但他也表示，目前保險(xiǎn)公司在產(chǎn)品布局方面非常積極，相信未來有更多的保險(xiǎn)產(chǎn)品準(zhǔn)入。

發(fā)揮產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)獨(dú)特優(yōu)勢(shì)

商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)未來空間大已是市場(chǎng)共識(shí)，但也有業(yè)內(nèi)人士在受訪時(shí)坦言，養(yǎng)老金融蛋糕雖然大，保險(xiǎn)行業(yè)仍需找準(zhǔn)自身定位。周瑾表示：“保險(xiǎn)業(yè)在稅延養(yǎng)老險(xiǎn)、專屬養(yǎng)老保險(xiǎn)的試點(diǎn)早已陸續(xù)開展，但與養(yǎng)老目標(biāo)基金和養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)銷售情況相比規(guī)模較小，這與大家在理財(cái)投資方面先天的認(rèn)知度有關(guān)，此前保險(xiǎn)產(chǎn)品可能相對(duì)不占優(yōu)勢(shì)。”

根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于保險(xiǎn)公司開展個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確保險(xiǎn)公司開展個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)需要符合七大條件，產(chǎn)品方面，保險(xiǎn)公司開展個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，可提供年金保險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)，以及銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他產(chǎn)品。

東吳證券報(bào)告稱，從目前保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)第三支柱試點(diǎn)公司賬戶運(yùn)作情況來看，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)投資賬戶提供A、B、C三種類型，年化收益率區(qū)間在3.5%至11%；專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)投資賬戶包括A、B兩種類型，年化收益率區(qū)間在4.0%至5.5%，主要賬戶均有保證利率。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國(guó)保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究負(fù)責(zé)人朱俊生曾公開表示，目前保險(xiǎn)、基金、銀行、信托等各類金融機(jī)構(gòu)正在通過不同的方式挖掘第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)，初步形成跨業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。保險(xiǎn)業(yè)要發(fā)揮產(chǎn)品、分散長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)、與養(yǎng)老服務(wù)有機(jī)結(jié)合等方面的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，提升長(zhǎng)期養(yǎng)老資金的投資收益率，成為第三支柱發(fā)展的核心力量。

在平安養(yǎng)老險(xiǎn)董事長(zhǎng)甘為民看來，以個(gè)人養(yǎng)老金為核心的第三支柱2022年正式推出，正在開創(chuàng)一片新的市場(chǎng)藍(lán)海。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司可以充分發(fā)揮自身管理和精算的優(yōu)勢(shì)，開發(fā)養(yǎng)老金進(jìn)入期到領(lǐng)取期的轉(zhuǎn)換解決方案，探索投資型產(chǎn)品+終身領(lǐng)取、投資型產(chǎn)品+長(zhǎng)護(hù)、投資型產(chǎn)品+重疾等產(chǎn)品形態(tài)。

光大證券在近期研報(bào)中也分析認(rèn)為，產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)將成為保險(xiǎn)公司參與個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，預(yù)計(jì)未來保本、收益穩(wěn)健、多種交費(fèi)方式可供選擇的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)有望在各類養(yǎng)老金融產(chǎn)品中脫穎而出。理由在于：一方面，保險(xiǎn)公司提供的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)包括年金保險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)，以及銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他產(chǎn)品，稅優(yōu)產(chǎn)品范圍較過去產(chǎn)品制(僅稅延養(yǎng)老保險(xiǎn))更加寬泛，交費(fèi)方式也將更為靈活；另一方面，在銀行理財(cái)產(chǎn)品邁向全面凈值化、利率中樞長(zhǎng)期下行、權(quán)益市場(chǎng)大幅波動(dòng)等背景下，具有剛兌性質(zhì)的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)備受歡迎。

布局養(yǎng)老服務(wù)勢(shì)在必行

近年來，壽險(xiǎn)業(yè)深化轉(zhuǎn)型下增長(zhǎng)放緩，平安、太保、國(guó)壽、太平、泰康等頭部保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)紛紛進(jìn)入"康養(yǎng)賽道"，尋求增長(zhǎng)第二曲線。如今布局成果已逐步顯現(xiàn)。

12月3日，太保家園南京國(guó)際頤養(yǎng)社區(qū)體驗(yàn)館正式開放，加上上海崇明頤養(yǎng)社區(qū)體驗(yàn)館、上海普陀康養(yǎng)社區(qū)體驗(yàn)館、正式開業(yè)的杭州頤養(yǎng)社區(qū)，標(biāo)志著中國(guó)太保布局長(zhǎng)三角養(yǎng)老服務(wù)取得階段性進(jìn)展。目前，太保家園已形成“頤養(yǎng)社區(qū)（以健康活力業(yè)態(tài)為主）、樂養(yǎng)社區(qū)（以旅居候鳥式養(yǎng)老業(yè)態(tài)為主）、康養(yǎng)社區(qū)（以康復(fù)護(hù)理業(yè)態(tài)為主）”三大產(chǎn)品線。

普華永道報(bào)告稱，養(yǎng)老保險(xiǎn)作為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈中重要的資金環(huán)，應(yīng)重視“醫(yī)、藥、養(yǎng)、地、科、護(hù)”等領(lǐng)域?qū)ΡｋU(xiǎn)業(yè)的協(xié)同與支撐，充分發(fā)揮產(chǎn)品端與服務(wù)端的協(xié)同作用。保險(xiǎn)企業(yè)在豐富養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的同時(shí)，打造開放的合作平臺(tái)，引入專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，形成以商業(yè)保險(xiǎn)為核心，鏈接養(yǎng)老服務(wù)相關(guān)的醫(yī)藥和器材、養(yǎng)老住宅、健康管理和護(hù)理服務(wù)，打造“產(chǎn)品+場(chǎng)景+服務(wù)”的大養(yǎng)老生態(tài)圈，形成養(yǎng)老服務(wù)閉環(huán)。

在市場(chǎng)分析人士看來，那些資產(chǎn)長(zhǎng)期配置能力更強(qiáng)、廣泛布局康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)以及通過“保險(xiǎn)+服務(wù)”提升客戶粘性的頭部險(xiǎn)企，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有望凸顯。周瑾在受訪時(shí)也認(rèn)為，如今保險(xiǎn)行業(yè)馬太效應(yīng)加速，跑馬圈地時(shí)代過去以后，大公司在過往的能力累積、成本投入、品牌和穩(wěn)定性等方面更占優(yōu)勢(shì)。

平安人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示，公司持續(xù)升級(jí)“產(chǎn)品+服務(wù)”戰(zhàn)略，從客戶養(yǎng)老需求出發(fā)，豐富養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)供給。在服務(wù)端，構(gòu)建與養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品深度融合的“保險(xiǎn)+高端康養(yǎng)”“保險(xiǎn)+居家養(yǎng)老”“保險(xiǎn)+健康管理”三大服務(wù)體系，打造差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

“養(yǎng)老金融的安排最終還是要兌現(xiàn)到相應(yīng)的一些養(yǎng)老服務(wù)。有實(shí)力的大公司以重資產(chǎn)形式布局，包括投資養(yǎng)老社區(qū)、收購(gòu)科技公司、服務(wù)機(jī)構(gòu)等。”周瑾建議，與其他金融機(jī)構(gòu)不同，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以在支付端做差異化的布局，中小險(xiǎn)企也可以形成一定的區(qū)域性特色，如與開發(fā)商合作布局對(duì)接的養(yǎng)老服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施，還可以采取引入社會(huì)資本等更靈活的方式。

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