每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

國務(wù)院總理李克強1月3日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議指出“要進一步抓好能源保供。持續(xù)釋放煤炭先進產(chǎn)能，支持能源企業(yè)節(jié)日安全正常生產(chǎn)”。1月4日，國資委同樣提出“煤炭企業(yè)要加快辦理產(chǎn)能核增手續(xù)，做好生產(chǎn)組織的有序銜接，盡快釋放先進產(chǎn)能”。

1月5日，國家能源局在全國能源工作會議上介紹，2022年國內(nèi)煤炭總產(chǎn)量約44.5億噸，同比增長8%，全年實現(xiàn)增產(chǎn)煤炭3.2億噸。預計全年電煤中長期合同實際兌現(xiàn)量約20億噸，穩(wěn)住電煤供應的基本盤。會議表示，2023年將發(fā)揮煤炭兜底保障作用，加快實施“十四五”煤炭規(guī)劃，積極推進智能化煤礦核準建設(shè)，推動在建煤礦盡快投產(chǎn)達產(chǎn)，全面增強煤炭安全增產(chǎn)保供的能力和韌性。國家能源局表示，電煤中長協(xié)供應量2023年進一步提升到26億噸，覆蓋面要超過85%。

截至1月6日，國內(nèi)100家樣本獨立焦化廠煉焦煤總庫存為1025.70萬噸，環(huán)比增加12.8萬噸，漲幅1.26%；國內(nèi)110家樣本鋼廠煉焦煤總庫存886.17萬噸，環(huán)比增加22.47萬噸，漲幅2.60%。煉焦煤下游地產(chǎn)政策催化持續(xù)，近期關(guān)于首套比例以及貸款利率放寬的市場情緒持續(xù)催化，預計將持續(xù)改善下游地產(chǎn)需求，地產(chǎn)邊際有望好轉(zhuǎn)，煉焦煤有望迎來需求的強勁反彈。

市場環(huán)境面，當前仍處于全球新一輪由產(chǎn)能周期為根本、貨幣超發(fā)為助推的能源大通脹初期，國內(nèi)煤炭供給周期性、結(jié)構(gòu)性、區(qū)域性問題依然凸顯，需求彈性依舊，供給彈性不足，供需偏緊形勢或?qū)⒊掷m(xù)整個“十四五”乃至“十五五”初期。

信達證券指出，值此背景下，我國再次將能源安全為首和立足國情、以煤為主的能源結(jié)構(gòu)予以明確，并加速推進新一輪煤礦產(chǎn)能建設(shè)與電力市場化改革，疊加深化央企控股上市公司改革和推動建立中國特色估值體系，煤炭國央企高盈利、高現(xiàn)金、高分紅、可持續(xù)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)內(nèi)在價值有望被逐步發(fā)現(xiàn)，市場價值也將最終向著內(nèi)在價值逐步回歸，煤炭已走向價值重估之路。

與此同時，采礦權(quán)重估價值顯著提升疊加煤礦重建投資大幅增加，煤炭企業(yè)的既有資產(chǎn)重置價值遠高于當前市值，再考慮重建煤礦投資期限長且資金時間價值高，反觀既有煤炭產(chǎn)能卻能夠持續(xù)創(chuàng)造效益，更加彰顯煤炭投資的高安全邊際。

點評：全球煤炭貿(mào)易再平衡大背景下，澳煤進口放開對國內(nèi)供給沖擊有限，進口能否持續(xù)放量有待進一步跟蹤驗證。當前煤炭需求仍然是板塊投資的主要矛盾，伴隨經(jīng)濟刺激政策持續(xù)發(fā)力，煤炭需求向好趨勢更加明確。疊加中國神華上調(diào)最新一期外采煤炭價格，需求已經(jīng)出現(xiàn)明顯回暖跡象，價格筑底接近完成，看好后續(xù)煤炭板塊行情。

這里，通過整合多家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。 

1、山煤國際

為優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量，公司自2016年起嚴控貿(mào)易風險，壓縮貿(mào)易規(guī)模，著力清理歷史遺留問題，加快對部分虧損嚴重貿(mào)易子公司的處置速度，開啟“瘦身計劃”，后續(xù)業(yè)績包袱不斷減輕。在煤價高位的背景下，業(yè)績彈性巨大，利潤仍有增長空間。考慮公司歷史包袱已基本消化完畢，暫無大項資本開支，利潤超預期下，在手現(xiàn)金流充裕，在行業(yè)高分紅背景下，公司分紅有提升預期。（國盛證券）

2、兗礦能源

公司煤炭+化工雙主業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健，2022年的煤炭業(yè)務(wù)充分受益海外煤價提升，結(jié)合公司優(yōu)異的成本管理，在煤炭價格景氣階段，煤-電-化產(chǎn)業(yè)鏈可消化產(chǎn)品售價上漲帶來的利潤提升。（興業(yè)證券）

3、中煤能源

煤炭資源集中于晉陜蒙疆且儲量可觀，產(chǎn)能擴張潛力足、長協(xié)占比高：公司煤炭資源規(guī)模居于行業(yè)前列，主要分布于晉陜蒙疆，以動力煤為主，長協(xié)合同簽訂率在80%以上。截至2021年底，公司主體開發(fā)礦井疊加聯(lián)營礦井合計在產(chǎn)權(quán)益產(chǎn)能達到1.26億噸/年（含核增產(chǎn)能），在建礦井合計權(quán)益產(chǎn)能2164萬噸/年，已進入試運轉(zhuǎn)的大海則煤礦預計2022年貢獻煤炭產(chǎn)量500萬噸左右，預計2023年完成竣工驗收。在煤炭行業(yè)資本開支規(guī)模持續(xù)縮減導致近兩年產(chǎn)能釋放受限的背景下，公司“十四五”期間產(chǎn)能增量屬行業(yè)前列，且有望快速放量，支撐未來幾年的成長性。（安信證券）

4、蘭花科創(chuàng)

作為無煙煤企，公司煤炭銷售以化工煤為主，定價模式隨行就市，隨著中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)，化工領(lǐng)域原料煤耗不計入能耗指標，將對公司煤炭售價起到明顯支撐。（國泰君安）

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