來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997）

明天A股將開盤，讓大家久等了。春節(jié)前，北上資金一路大買，A股三大指數(shù)跟著震蕩上揚(yáng)，一步一個(gè)小臺(tái)階。盤面上，權(quán)重藍(lán)籌普遍反彈了一波，在他們搭好臺(tái)子以后，題材股開始表演，尤其是節(jié)前一周以數(shù)字經(jīng)濟(jì)、半導(dǎo)體等為代表的板塊備受關(guān)注。

春節(jié)假期，金融市場表現(xiàn)搶眼，人民幣匯率穩(wěn)定，農(nóng)產(chǎn)品、有色等多數(shù)品種表現(xiàn)出色，恒生科技指數(shù)和富時(shí)A50期指大漲，美股道指五連陽。與此同時(shí)，國內(nèi)關(guān)于消費(fèi)復(fù)蘇的數(shù)據(jù)也在持續(xù)刷屏。

這一切，似乎確定了大A股明天開盤的強(qiáng)勢，那么A股會(huì)如預(yù)期一樣延續(xù)節(jié)前的強(qiáng)勢嗎？假期還有哪些值得關(guān)注的事件？如何解讀？今天，牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開討論。

牛博士：達(dá)哥，新年好！咱們開門見山，直接聊市場吧。按照慣例，先請達(dá)哥對節(jié)前的市場做一個(gè)總結(jié)，然后展望一下下周的市場，相信有不少朋友已經(jīng)迫不及待A股開盤了。外圍市場表現(xiàn)搶眼，A股節(jié)后開門紅應(yīng)該不難吧？

道達(dá)：新年好！想必不少朋友都已經(jīng)工作兩天了，在這里祝你們開工大吉，開局精彩，全年出彩！咱們閑話少敘，著重談A股，有很多朋友期待已久了。

先回顧一下節(jié)前市場的情況。節(jié)前，北上資金一路持續(xù)凈流入，藍(lán)籌股率先反彈，以上證50為代表，在遇到壓力位以后開啟震蕩模式。之后，風(fēng)格切換至補(bǔ)漲板塊和題材股，補(bǔ)漲主要是半導(dǎo)體、證券、有色、軍工等，題材則是數(shù)字經(jīng)濟(jì)。

由于節(jié)前市場成交金額仍然有限，不足以支撐普漲，所以風(fēng)格依然是二八之間的輪動(dòng)節(jié)奏，權(quán)重強(qiáng)、題材就弱，題材強(qiáng)、藍(lán)籌就弱。節(jié)后，雖然這種情況會(huì)有好轉(zhuǎn)，但持續(xù)性普漲就別想了，大概率還是這種分化輪動(dòng)的節(jié)奏。

在A股休市期間，港股和美股都一個(gè)勁地蹭蹭蹭往上漲。港股春節(jié)后兩個(gè)交易日，恒生指數(shù)累計(jì)漲了2.9%，恒生科技指數(shù)累計(jì)漲了5.4%，其中明星股基本都在大漲，比如騰訊控股站上400港元，底部上來已經(jīng)翻倍，比亞迪股份兩天漲了9%左右，房地產(chǎn)股也大幅反彈。

美股同樣暴力，本周納斯達(dá)克大漲4.3%，從行業(yè)表現(xiàn)看，新能源汽車表現(xiàn)較強(qiáng)。當(dāng)然，對國內(nèi)最具指示意義的要數(shù)A50期指，從A股春節(jié)前最后一個(gè)交易日收盤至今，這一指數(shù)累計(jì)上漲3.04%。按照聯(lián)動(dòng)的思路，A股明天是值得期待的。

另外，從消息面來說，節(jié)前內(nèi)地資金擔(dān)心復(fù)蘇不及預(yù)期的邏輯也被證偽，雖然整體看這個(gè)春節(jié)數(shù)據(jù)未能回到2019年的水平，但根據(jù)賣方草根調(diào)研數(shù)據(jù)再結(jié)合新聞報(bào)道，一些核心景區(qū)的春節(jié)數(shù)據(jù)是超預(yù)期的，包括我自己也感受到了人山人海，車水馬龍。

綜上所述，A股明天實(shí)現(xiàn)開門紅，問題不大。不過，這些都不能構(gòu)成我們買入的邏輯。回顧一下節(jié)前指數(shù)的情況，上證指數(shù)15分鐘級別已經(jīng)做了第三個(gè)箱體震蕩結(jié)構(gòu)，受假期利好的刺激，可能還有上沖然后再做一個(gè)短期箱體結(jié)構(gòu)的機(jī)會(huì)。但這屬于是背離之后強(qiáng)行拉升，大概率還是會(huì)回落，完全可以等后續(xù)回調(diào)，有更好的入場位置，沒必要追買。

而這個(gè)回落，則意味著A股震蕩期的來臨，時(shí)間可能不會(huì)太短，屆時(shí)還是板塊之間的輪動(dòng)節(jié)奏。如果指數(shù)要想繼續(xù)維持強(qiáng)勢，那么明天乃至下周的盤面，就應(yīng)該會(huì)有新的題材站出來形成強(qiáng)烈的賺錢效應(yīng)，最好是一個(gè)板塊有板塊漲停潮的出現(xiàn)，就像“十一”小長假之后數(shù)字經(jīng)濟(jì)直接崛起帶動(dòng)的賺錢效應(yīng)一樣。

達(dá)哥說這些，并不是提示風(fēng)險(xiǎn)，而是想請朋友們注意節(jié)奏的問題。節(jié)奏一旦亂了，就像跳舞互相踩腳一樣，即便行情不錯(cuò)，也是很難賺錢的。已有的倉位保持即可；如果板塊或個(gè)股沒有好的進(jìn)場位置，可以先“讓子彈飛”一會(huì)，等待調(diào)整的機(jī)會(huì)。

牛博士：既然達(dá)哥前面提到了聯(lián)動(dòng)的思路，那這個(gè)假期受海外市場影響的聯(lián)動(dòng)品種可以說是很多的了，比如股市的地產(chǎn)、新能源汽車等，期貨市場的農(nóng)產(chǎn)品、錫礦等。如何看待這種聯(lián)動(dòng)？節(jié)后還有哪些值得關(guān)注的點(diǎn)？

道達(dá)：按我的理解，資金一般都有記憶效應(yīng)，這就好像我們?nèi)说目谖兑粯樱拇ㄈ藧鄢月槔?，沿海的口味清淡一些，這是很難改變的。所以，節(jié)前的熱點(diǎn)消費(fèi)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、醫(yī)療等仍然需要重點(diǎn)關(guān)注。

這幾個(gè)板塊節(jié)奏不同。大消費(fèi)節(jié)前以震蕩為主，結(jié)合假期的消息，例如線下醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)美、免稅、旅游、航空等，這些方向很明顯是在超預(yù)期發(fā)展，以機(jī)會(huì)看待。數(shù)字經(jīng)濟(jì)則是節(jié)前一周的熱點(diǎn)，加上這個(gè)方向位置大多不高，過去幾年也沒有過持續(xù)走牛的周期，是今年重點(diǎn)關(guān)注的題材。

相比較來說，過去有過板塊牛市經(jīng)歷的是硬科技，不過這已經(jīng)是兩年前的事情了。國產(chǎn)替代的邏輯始終存在，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展對科技的需求越來越大，關(guān)鍵技術(shù)的突破迫在眉睫，即便行業(yè)不景氣，但由于位置不高，隨著信創(chuàng)的走強(qiáng)，對這個(gè)方向也有帶動(dòng)。

相信大家已經(jīng)看出來了，達(dá)哥提了幾次有關(guān)板塊位置的問題，這里隱藏著一個(gè)非常重要的暗線。因?yàn)閺臍v史數(shù)據(jù)挖掘，這些年的行情機(jī)會(huì)啟動(dòng)之時(shí)，率先爆發(fā)的都是低估值的低價(jià)股，市場如果后續(xù)轉(zhuǎn)好，這是一個(gè)應(yīng)該要重點(diǎn)注意的方向。從往年經(jīng)驗(yàn)來看，隨著2022年度業(yè)績預(yù)告或年報(bào)的逐步披露，中小盤成長股有望在節(jié)后繼續(xù)表現(xiàn)。

至于市場的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，達(dá)哥對于新能源汽車目前的觀點(diǎn)是以反彈為主，受消息刺激大概率短期還有機(jī)會(huì)，但持續(xù)性很難說。包括地產(chǎn)也是類似的觀點(diǎn)，因?yàn)闆]有先手資金，到消息刺激的時(shí)候大漲去追，這不符合操作規(guī)則。

還有一個(gè)不能確定的是大宗商品。按照經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯，大宗商品是每輪牛市第一個(gè)爆發(fā)的，其直接反饋了牛市的預(yù)期。因?yàn)榇笞谏唐肥欠磻?yīng)需求供應(yīng)最真實(shí)直接的，對于到股市中，預(yù)期總是銅鋁等有色金屬。此外，美元指數(shù)下跌，刺激大宗商品價(jià)格上漲，有色可能受到更多關(guān)注，但這個(gè)方向受美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的影響一向較大，有不確定性，目前是備選項(xiàng)。

農(nóng)產(chǎn)品中，達(dá)哥節(jié)前關(guān)注的是生豬，也提示了可能止跌帶來的潛在聯(lián)動(dòng)機(jī)會(huì)，但生豬價(jià)格走勢走得并不清晰，還不能定性已經(jīng)止跌了。種植業(yè)與林業(yè)板塊也是如此，當(dāng)下不是市場主流資金關(guān)注的方向，難言大機(jī)會(huì)。

牛博士：假期除了消費(fèi)超預(yù)期的消息刷屏以外，國常會(huì)表示合理增加消費(fèi)信貸，交通運(yùn)輸部表示科學(xué)制定有效實(shí)施加快建設(shè)交通強(qiáng)國2023-2027年行動(dòng)計(jì)劃，如何解讀這些利好？

道達(dá)：國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提到，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在年初穩(wěn)步回升，合理增加消費(fèi)信貸，著力穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)。與此同時(shí)，上海市人民政府印發(fā)《上海市提信心擴(kuò)需求穩(wěn)增長促發(fā)展行動(dòng)方案》，其中提出，促進(jìn)汽車、家電等大宗消費(fèi)，延續(xù)實(shí)施新能源車置換補(bǔ)貼，同時(shí)全面激活文旅市場。

這些消息并沒有超預(yù)期的地方，因?yàn)橄⒏暧^一些，不存在預(yù)期差。關(guān)于消費(fèi)復(fù)蘇，我已經(jīng)解釋過了，很多數(shù)據(jù)是超預(yù)期的，這肯定對估值有修復(fù)作用，但鑒于一些細(xì)分的消費(fèi)方向已經(jīng)漲了不少，有的細(xì)分方向的個(gè)股股價(jià)已經(jīng)超過2019年了，對于這樣的個(gè)股，盡量避免一下。一些位置相對不高的個(gè)股，應(yīng)該還能拔高一些。

1月28日，交通運(yùn)輸部召開領(lǐng)導(dǎo)干部會(huì)議，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，科學(xué)制定有效實(shí)施加快建設(shè)交通強(qiáng)國2023-2027年行動(dòng)計(jì)劃，科學(xué)精準(zhǔn)抓好疫情防控交通運(yùn)輸工作，強(qiáng)化交通物流保通保暢工作，牢牢守住交通運(yùn)輸安全發(fā)展底線，積極擴(kuò)大交通有效投資。

消息利好交通運(yùn)輸和倉儲(chǔ)物流。節(jié)前，因?yàn)橐粍t強(qiáng)國交通APP的消息，信創(chuàng)相關(guān)的細(xì)分領(lǐng)域就掀起過一波漲停潮。就具體應(yīng)用而言，數(shù)字政務(wù)和智慧交通確實(shí)有很大的概率成為最先受益的領(lǐng)域。關(guān)注題材的朋友，可以挖掘一下相關(guān)機(jī)會(huì)。

整體來說，A股節(jié)后開門紅，問題不大，但要注意兩個(gè)細(xì)節(jié)：一是主要觀察板塊，關(guān)注是否有新的題材站出來形成強(qiáng)烈的賺錢效應(yīng)；二是注意節(jié)奏，如果高開幅度比較大，不用過于激進(jìn)，別腦袋一熱就亂沖。要知道，每一次行情的收割，都是在大利好出現(xiàn)的時(shí)候。冷靜一點(diǎn)，可以少吃點(diǎn)虧。

（張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-401005182