每經記者 劉明濤    每經編輯 彭水萍

春節(jié)后首篇北交所公司研報花落硅烷科技，開源證券給予“買入”評級，高調看漲，而早在節(jié)前，開源證券、申萬宏源證券曾與泰康基金一同前往硅烷科技公司，與該公司董事長進行交流，特別是公司募投項目的進展情況，非常重視。

硅烷科技告訴三家調研機構，公司一期冷氫化技術改造，目前已進入收尾工作，預計一季度開始試生產；500噸硅料項目已完成250噸首期建設并于2022年10月份開始試生產，目前下線樣品在第三方檢測機構檢測指標符合公司預期，公司將進一步優(yōu)化相關指標、調試相關設備并做好下游客戶審廠、認證的接洽工作。

未來，公司將根據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展的規(guī)劃，確定了硅、氫兩條線的戰(zhàn)略定位，逐步構建以工業(yè)氣體為基礎、以電子級硅烷氣為龍頭，向特種氣體行業(yè)擴張，通過硅、氫延鏈補鏈，做大做強新材料、新能源業(yè)務。

公司在現(xiàn)有光伏、液晶面板、半導體等業(yè)務領域穩(wěn)步發(fā)展的基礎上，將全面拓展硅碳負極、氫能源等方面的市場，同時，發(fā)揮與集團公司的協(xié)同效應，進一步完善產業(yè)布局，不斷開發(fā)具有自主知識產權的專有先進技術，最終實現(xiàn)建成國內領先、國際一流的硅氫材料產業(yè)集群的戰(zhàn)略目標。

據(jù)了解，硅烷科技成立于2012年，主要產品為氫氣（工業(yè)/高純氫）與電子級硅烷氣。工業(yè)氫下游客戶集中于平煤神馬集團的尼龍業(yè)務板塊，硅烷氣產品積累了TCL華星、隆基綠能、惠科電子、京東方、愛旭股份、東方日升等市場領先客戶。2022年，公司進行工藝技術改進，進一步提升硅烷氣產量，且規(guī)模效應持續(xù)體現(xiàn)，生產成本相對下降，此外硅烷氣下游需求旺盛，同比價格有較大增長，多重因素使得該公司凈利潤在2022年實現(xiàn)大幅增長。

春節(jié)前后6個交易日，硅烷科技股價反彈幅度最高超過30%，股價已經成功站上60日均線，回到17元附近，在國泰君安曾給予該公司22.86元目標價，目前股價離券商目標價還要超過30%漲幅空間。

國泰君安分析指出，硅烷科技上市募資擴產500噸/年半導體硅材料項目，預計年產區(qū)熔級多晶硅300噸，電子級多晶硅200噸，對應約2.57億元/年產值。其中區(qū)熔級多晶硅主要用于IGBT等高壓大功率半導體器件，國內目前基本進口海外產品，國產化空間較大。公司募投項目有望在2023年逐步投產；同時硅烷裝置冷氫化系統(tǒng)技改項目可實現(xiàn)硅烷原料自給，有望改善毛利率。隨著公司硅烷氣量價齊升，硅烷科技2023年多晶硅投產有望帶來新增長，給予公司目標價22.86元。

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