每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 葉峰    

賣方分析師行業(yè)又出“小作文”了。在這篇今日網(wǎng)絡(luò)廣為流傳的“小作文”中，東吳電新團隊在深圳發(fā)起了“摜蛋活動邀請”，并聲稱“因眾多光伏企業(yè)位于江蘇地區(qū)，打摜蛋成為融入光伏圈的核心技能之一”。

對此，東吳證券方面回應(yīng)稱，未舉辦相關(guān)活動。記者從知情人士了解到，網(wǎng)傳的活動原本是東吳電新團隊在深圳策略會期間的一個活動設(shè)想，但還沒有放開邀請，也沒有獲得公司內(nèi)部審核通過。公開信息顯示，今年2月8日至10日東吳證券在深圳舉行了2023年度策略會。

記者注意到今日這則“小作文”在行業(yè)內(nèi)傳播較廣，并引發(fā)了一番熱議。一些業(yè)內(nèi)人士對“小作文”中“打摜蛋成為融入光伏圈的核心技能之一”的說法表示疑惑。

東吳證券回應(yīng)“摜蛋”傳聞

今日有一則據(jù)稱由東吳電新團隊發(fā)起的活動邀請被當(dāng)成“小作文”在網(wǎng)絡(luò)廣為流傳。

和一般賣方研究團隊發(fā)出的常規(guī)活動邀請不同的是，據(jù)這篇“小作文”顯示，此次東吳電新團隊不是邀請機構(gòu)去調(diào)研、參加會議而是邀請去深圳某茶館“打摜蛋”。

有關(guān)此次活動的具體來由，“小作文”中稱，“摜蛋是一種在淮安及周邊地區(qū)廣為流傳的撲克游戲，被稱為淮安市非物質(zhì)文化遺產(chǎn)。因眾多光伏企業(yè)位于江蘇地區(qū)，打摜蛋成為融入光伏圈的核心技能之一。”此外，據(jù)稱活動還邀請了天合光能的投資者關(guān)系經(jīng)理陳汪杰來當(dāng)“特邀摜蛋導(dǎo)師”。

對此傳聞，東吳證券方面今日向記者回應(yīng)稱，未舉辦相關(guān)活動。不過，記者從知情人士了解到，網(wǎng)傳的“打摜蛋”活動原本是東吳電新團隊在深圳策略會期間的一個活動設(shè)想，但還沒有放開邀請，也沒有獲得公司內(nèi)部審批通過。

另外，今日記者還與陳汪杰取得了聯(lián)系。他表示，今天自己曾參加?xùn)|吳證券的策略會，但沒有參與上述“小作文”中所傳的摜蛋活動，“我相信謠言止于智者”。

公開信息顯示，今年2月8日至10日東吳證券在深圳舉行了2023年度策略會。此次策略會東吳證券邀請了近2000名機構(gòu)投資者以及800多家上市公司。

業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑“打摜蛋”和光伏研究的關(guān)聯(lián)

記者注意到，今日上述“小作文”在行業(yè)內(nèi)傳播較廣，包括一些機構(gòu)人士及新能源相關(guān)人士也予以了關(guān)注。

某行業(yè)分析師在看到這則“小作文”之后向記者表示，這其實從一個側(cè)面反映了目前賣方研究行業(yè)內(nèi)卷之嚴(yán)重，“我覺得就是因為分析師太多了，大家為了能夠凸顯自己，會用一些夸張的說法，或者通過一些其他的活動等等，來搶占自己的市場份額。問題的核心還是分析師太多，國內(nèi)光有研究所的券商可能就有近百家，在海外任何一個國家都不可能有這么多的投行有分析師團隊的。所以行業(yè)人數(shù)一多，為了凸顯自己的與眾不同，就會有一些研究之外的東西滋生。”

在他看來，產(chǎn)生這種現(xiàn)象歸根結(jié)底是緣于行業(yè)供過于求，“現(xiàn)在國內(nèi)賣方研究行業(yè)，光看電新行業(yè)的分析師可能就有幾百人。產(chǎn)生過于內(nèi)卷這樣一種結(jié)果，可能也不是說分析師，或者哪個公司的錯，這就是這個行業(yè)的一個性質(zhì)，導(dǎo)致他們在競爭比較激烈的環(huán)境下只能想方設(shè)法去凸顯自己。”

另外，多位業(yè)內(nèi)人士對上述“小作文”中“打摜蛋成為融入光伏圈的核心技能之一”的說法也表示疑惑。

上述分析師表示，這個說法比較夸張，摜蛋流行的江蘇地區(qū)以前算是光伏行業(yè)的中心，但現(xiàn)在光伏行業(yè)不少重要的企業(yè)都已經(jīng)在別的省份了。

公開信息顯示，目前光伏行業(yè)內(nèi)的兩大巨頭隆基綠能、通威股份，以及產(chǎn)業(yè)鏈上的一些重要公司都如福斯特、陽光電源等都不是江蘇地區(qū)的上市公司。

此前有多年賣方從業(yè)經(jīng)驗的某機構(gòu)新能源行業(yè)研究人士則表示，光伏的研究還是比較透明的，信息來源也非常豐富，不需要學(xué)會“打摜蛋”才能融入光伏圈。他指出，賣方研究行業(yè)早已不是單純的比拼研究。

監(jiān)管要求證券分析師“廉潔從業(yè)”

早些年由于行業(yè)發(fā)展不規(guī)范，賣方研究業(yè)內(nèi)充斥著大量不合規(guī)的營銷行為，比如前些年每逢新財富投票期間，參評的券商分析師群體就會想方設(shè)法的“花式拉票”。隨著監(jiān)管對這些行為的明令禁止，“花式拉票”已有所收斂。

但相關(guān)營銷行為并沒有完全消失，例如，一些券商在舉辦大型策略會期間組織的一些所謂的“活動”現(xiàn)在在業(yè)內(nèi)也并不少見。

對于目前國內(nèi)賣方研究行業(yè)的現(xiàn)狀，某券商研究所所長近期在一次訪談中談了他的觀察，“海外的分析師中，有很多人年紀(jì)大了依然在做研究。而國內(nèi)的現(xiàn)狀是，分析師偏年輕化，且流動性偏高，因為國內(nèi)的分析師身上兼具了一部分銷售的職能，對綜合能力要求更高，導(dǎo)致工作強度偏大，部分分析師工作幾年后都會遇到體力上的挑戰(zhàn)。”

他表示，海外的分析師相對純粹，他們將更多精力用于做好研究，當(dāng)然也會路演，但是相對國內(nèi)目前的競爭態(tài)勢，海外對證券分析師的銷售能力要求沒有那么高。但不論海外還是國內(nèi)，研究能力都是證券分析師從業(yè)的基礎(chǔ)，任何東西萬變不離其宗，分析師的核心肯定還是在研究本身。

事實上，近年來，監(jiān)管部門持續(xù)加強對分析師執(zhí)業(yè)行為的規(guī)范。例如2020年，中國證券業(yè)協(xié)會修訂了《發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》、《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》。

去年2月，中國證券業(yè)協(xié)會印發(fā)《關(guān)于加強行業(yè)機構(gòu)首席經(jīng)濟學(xué)家自律管理的通知》。去年4月，中國證券業(yè)協(xié)會還向行業(yè)發(fā)布了加強證券分析師管理有關(guān)事項的通報。

值得注意的是，證券業(yè)協(xié)會2020年5月21日修訂發(fā)布的《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》第18條規(guī)定：證券分析師在執(zhí)業(yè)過程中,應(yīng)按照《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)及工作人員廉潔從業(yè)規(guī)定》等要求公平競爭,合規(guī)展業(yè),不得向上市公司、證券發(fā)行人、基金管理公司、資產(chǎn)管理公司以及其他利益相關(guān)者提供、索要或接受禮金、禮品、旅游、紅包、娛樂健身等利益,或者以其它變通的方式進(jìn)行利益輸送。

根據(jù)2018年6月證監(jiān)會發(fā)布的《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)及其工作人員廉潔從業(yè)規(guī)定》第9條規(guī)定：

證券期貨經(jīng)營機構(gòu)及其工作人員在開展證券期貨業(yè)務(wù)及相關(guān)活動中，不得以下列方式向公職人員、客戶、正在洽談的潛在客戶或者其他利益關(guān)系人輸送不正當(dāng)利益：

（一）提供禮金、禮品、房產(chǎn)、汽車、有價證券、股權(quán)、傭金返還等財物，或者為上述行為提供代持等便利；

（二）提供旅游、宴請、娛樂健身、工作安排等利益；

（三）安排顯著偏離公允價格的結(jié)構(gòu)化、高收益、保本理財產(chǎn)品等交易；

（四）直接或者間接向他人提供內(nèi)幕信息、未公開信息、商業(yè)秘密和客戶信息，明示或者暗示他人從事相關(guān)交易活動；

（五）其他輸送不正當(dāng)利益的情形。

因此從廉潔從業(yè)的角度來看，分析師在執(zhí)業(yè)過程中，任何向機構(gòu)提供禮品、宴請、旅游、娛樂等利益的行為都屬于不合規(guī)之舉。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1205476866