每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 程鵬 彭水萍    

2月3日，中國裁判文書網(wǎng)披露了一份民事判決書，引起了市場關(guān)注。

投資人李某投資100萬元，6年后資金縮水只剩下1.99萬元，虧損幅度盡然高達(dá)98%。一氣之下的她，把私募基金北京乾元泰和資產(chǎn)管理有限公司和托管券商告上了北京市東城區(qū)人民法院。

與此同時，北京市東城區(qū)人民法院作出一審判決，由乾元泰和賠償李某本金損失30.656萬元；除此之外的本息損失由當(dāng)事人自行承擔(dān)。這也意味著李某只能拿回約三成的損失，其背后的原因又是什么呢？

圖片來源：視覺中國-VCG41N1411911769

6年投資虧損98%

除了失聯(lián)等戲碼，投資私募產(chǎn)品組最大能虧損多少？日前，裁判文書網(wǎng)的的一份民事判決書，引起了市場廣泛關(guān)注。

2015年12月，李某購買了北京乾元泰和旗下名為乾元泰和復(fù)利1號私募證券投資基金的產(chǎn)品。2021年12月，李某卻只能贖回1.99萬元，損失超過98%。除此之外，在基金存續(xù)期間，李某未進(jìn)行其他贖回操作。

隨后，李某將乾元泰和及其產(chǎn)品托管券商一起告上法庭，要求乾元泰和與托管券商賠償自己的本金98萬元。

乾元泰和對此表示，自復(fù)利1號成立以來，依照基金合同約定，每周均以短信方式向投資者披露基金凈值信息，每月開放一次贖回。最后一次披露是在2021年9月27日，復(fù)利1號在2021年9月24日的凈值為0.3277元。乾元泰和據(jù)此認(rèn)為，凈值從初始1元跌到0.3277元，屬于市場風(fēng)險原因?qū)е拢顿Y者已知曉風(fēng)險，應(yīng)自行承擔(dān)損失。

而從2021年10月起，這款產(chǎn)品停止了凈值披露，乾元泰和表示，這是由于實控人劉宗智于2021年10月7日病故，公司無法繼續(xù)經(jīng)營，因而未按合同約定披露凈值。

法院認(rèn)為，乾元公司作為基金管理人，未依協(xié)議約定對基金凈值在0.3277元至0.02114元期間向李某進(jìn)行及時披露，導(dǎo)致李某損失306560元，乾元公司對此確認(rèn)并同意進(jìn)行賠償。

此外，在庭審過程中，托管券商提供了募集賬戶流水、對估值和定期報告的復(fù)核系統(tǒng)截屏，投資監(jiān)督的系統(tǒng)截屏，以及多達(dá)38封提示管理人違規(guī)投資行為的郵件。用以證明履行了托管人相應(yīng)義務(wù)，不存在違約情形。法院對此進(jìn)行了認(rèn)可。

故事中的李某本次投資經(jīng)歷也引起了不少投資者的關(guān)注?！爱a(chǎn)品跌到3毛多的時候，為什么不贖回，這六年她是不是沒有看過賬戶？”，“她是不是虧損后，準(zhǔn)備博市場反彈?！睂τ诶钅碁楹我却a(chǎn)品清算才贖回，坊間也有著不同的揣測。

隨之而來的問題是，一名合格的私募投資者應(yīng)該怎樣做？

某券商資管人士表示：“投資者選擇私募基金，公司的過往業(yè)績表現(xiàn)要看，私募公司的那些資質(zhì)或者背景應(yīng)該有一些了解。從這個角度或者歷史表現(xiàn)來說，明星的基金管理人可能是不錯的選擇。買完產(chǎn)品不能放在那里不管，私募基金也有年報或者半年報等信披的要求，每個月私募基金公司發(fā)送的月報肯定是需要看的。不能放在那里不管?！?/span>

通常私募產(chǎn)品也會設(shè)置止損線和清盤線。值得注意的是，案件中的乾元復(fù)利1號凈值一度跌到3毛多。某中型券商資管人士指出，可能這只私募產(chǎn)品沒有設(shè)立清盤線和止損線，需要具體看合同的約定。即使沒有止損線，投資者也要有自己清晰的止損、止盈線?！?/span>

上述券商資管人士進(jìn)一步指出，本次案件中值得注意的是，私募基金公司的核心人物去世了，導(dǎo)致公司無法繼續(xù)經(jīng)營，產(chǎn)品也沒有立刻做出應(yīng)急措施，這實際上對私募基金公司的投研實力以及公司治理的完整性地提出了一定的要求。投資者在選擇小型私募基金公司時，也需要考慮到這個因素。

中基協(xié)官網(wǎng)顯示，乾元泰和成立于2014年5月，管理規(guī)模區(qū)間為0-5億元。

今年1月，中基協(xié)就已發(fā)布紀(jì)律處分告知書，取消了乾元泰和會員資格并且撤銷其管理人登記。

1月，鑒于無法取得有效聯(lián)系，中基協(xié)官網(wǎng)發(fā)布《紀(jì)律處分事先告知書送達(dá)公告（北京乾元泰和資產(chǎn)管理有限公司）》。其中披露了紀(jì)律處分事先告知書：“經(jīng)查，乾元泰和法定代表人、主要負(fù)責(zé)人已故，其余高管均已離職；無在職人員，無實際辦公場地，不具備開展業(yè)務(wù)所需的基本設(shè)施和條件。中基協(xié)擬取消其會員資格，撤銷私募基金管理人登記?！?/span>

此外，私募投資者應(yīng)當(dāng)明白的是，對于托管券商而言，并沒有直接和投資者對接，只是為私募基金管理人服務(wù)，如投資者適當(dāng)性方面、信息披露等。

記者|李娜

編輯|程鵬?彭水萍?杜波

校對|段煉

封面圖片來源：視覺中國（圖文無關(guān)）

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