每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-02-13 21:38:34
每經(jīng)AI快訊,中國銀河02月13日發(fā)布研報稱:給予汽車推薦(維持)評級。
投資事件:乘聯(lián)會發(fā)布2023年1月乘用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù):當(dāng)月零售銷量為129.3萬輛,同比-37.9%,環(huán)比-40.4%;批發(fā)銷量為144.9萬輛,同比-32.9%,環(huán)比-34.9%;產(chǎn)量為135.3萬輛,同比-33.9%,環(huán)比-36.0%。
我們的分析與判斷:春節(jié)假期影響消費節(jié)奏,疊加政策尾聲的銷售透支,1月車市觸底。2023年1月乘用車零售銷量129.3萬輛,同比-37.9%,環(huán)比-40.4%,主要系新能源車購置補貼、燃油車購置稅優(yōu)惠等促銷費政策于2022年底退出,銷量前置導(dǎo)致2022年12月的環(huán)比高基數(shù),且春節(jié)假期提前,1月產(chǎn)銷工作日同比去年減少,造成同環(huán)比均出現(xiàn)下滑表現(xiàn)。廠商批發(fā)銷量144.9萬輛,同比-32.9%,環(huán)比-34.9%,經(jīng)銷商開始布局銷量短期透支后的市場回暖行情,批發(fā)端表現(xiàn)好于零售。從結(jié)構(gòu)看,(1)1月豪華車零售19萬輛,同比-36%,環(huán)比-28%,政策退出對豪華車影響弱于行業(yè)整體,預(yù)計與高價位新能源產(chǎn)品原本不享受補貼有關(guān);(2)自主品牌零售64萬輛,同比-31%,環(huán)比-40%,自主品牌份額為49.4%,較2022年同期提升4.3pct,自主品牌領(lǐng)軍者比亞迪產(chǎn)銷同比分別+63.85%和+58.60%,銷量表現(xiàn)依然靚麗;合資品牌零售47萬輛,同比-45%,環(huán)比-45%,其中德系份額22.9%,同比-0.7pct,日系份額16.6%,同比-2.8pct,美系份額7.7%,同比-0.5pct。新能源車環(huán)比降幅更明顯,低基數(shù)下插混表現(xiàn)顯著強(qiáng)于行業(yè)。1月新能源乘用車零售銷量33.2萬輛,同比-6.3%,環(huán)比-48.3%;批發(fā)銷量38.9萬輛,同比-7.3%,環(huán)比-48.2%,新能源車市場同比表現(xiàn)略好于行業(yè),環(huán)比降幅受消費透支的影響更為明顯。1月國內(nèi)新能源零售滲透率為25.7%,同比提升9.1個百分點。1月新能源乘用車市場批發(fā)銷量突破萬輛的企業(yè)降至7家,占新能源乘用車總量76%,其中比亞迪(15.0萬輛)繼續(xù)領(lǐng)跑,特斯拉中國(6.6萬輛)銷量提升明顯,頭部企業(yè)市場競爭優(yōu)勢開始展現(xiàn)。從車型看,1月純電動批發(fā)銷量27.2萬輛,同比-19.8%;插電混動銷量11.7萬輛,同比+44.7%。從結(jié)構(gòu)看,自主品牌新能源車批發(fā)滲透率39.4%,豪華車為34.5%,主流合資僅2.4%。其中A00級批發(fā)銷售3.4萬輛,份額占純電動的13%;A0級批發(fā)銷售6.9萬輛,份額占純電動的25%;A級份額22%,各級別電動車銷量表現(xiàn)相對分化。
投資建議:整車端推薦廣汽集團(tuán)(601238.SH)、比亞迪(002594.SZ)、長安汽車(000625.SZ)、長城汽車(601633.SH)等;智能化零部件推薦華域汽車(600741.SH)、伯特利(603596.SH)、德賽西威(002920.SZ)、經(jīng)緯恒潤(688326.SH)、中科創(chuàng)達(dá)(300496.SZ)、科博達(dá)(603786.SH)、均勝電子(600699.SH)、星宇股份(601799.SH)等;新能源零部件推薦法拉電子(600563.SH)、菱電電控(688667.SH)、中熔電氣(301031.SZ)、拓普集團(tuán)(601689.SH)、旭升股份(603305.SH)等。
風(fēng)險提示:1、新能源汽車行業(yè)銷量不及預(yù)期的風(fēng)險2、芯片短缺帶來產(chǎn)能瓶頸的風(fēng)險3、原材料價格上漲對盈利造成不利影響的風(fēng)險。
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(記者 蔡鼎)
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