每經(jīng)記者 彭水萍    每經(jīng)編輯 葉峰

上周（2月13日-2月19日），A股市場延續(xù)回調(diào)，滬指下跌1.12%，深證成指周跌幅達2.18%。寬基指數(shù)方面，上證50上周跌1.18%，滬深300上周下跌1.75%，中證500下跌1.53%，中證1000同樣下跌1.53%。成交量方面，市場活躍度有所上升，兩市日均成交額超9880億元，較前一周回升約14.33%。

2月以來，A股主要指數(shù)均出現(xiàn)了不同程度的調(diào)整，不過量化產(chǎn)品還是延續(xù)了1月以來的相對業(yè)績回暖表現(xiàn)。iFind數(shù)據(jù)顯示，據(jù)記者對最新30家百億量化私募旗下產(chǎn)品的不完全統(tǒng)計，在有完整凈值數(shù)據(jù)的651只產(chǎn)品中，上周實現(xiàn)正收益的產(chǎn)品有63只，占比近一成；高達627只產(chǎn)品收益跑贏滬深300，占比超96%。

圖片來源：視覺中國-VCG211101835839

在A股趨勢好轉(zhuǎn)和產(chǎn)品業(yè)績紛紛回暖的大背景下，“封盤”一年多時間后，幻方、因諾等多家百億量化私募在近期也終于“開門迎客”了，紛紛打開指增等量化多頭策略產(chǎn)品的申購，重啟募集工作。

與此同時，在人工智能、ChatGPT大熱的當(dāng)下，無論是大型公募還是中小基金公司，都在爭相發(fā)力成本較低且有AI技術(shù)加持的量化產(chǎn)品。

量化要聞：多家百億量化私募“開門迎客”

百億量化私募因諾資產(chǎn)近期發(fā)布公告稱，因公司策略模型體系升級，策略容量已擴容至更高水平。為滿足投資者對于中性產(chǎn)品的投資需求，豐富資產(chǎn)配置類型，結(jié)合目前的市場基差環(huán)境，公司決定自2月15日起重啟中性產(chǎn)品線募集工作。 

據(jù)了解，因諾資產(chǎn)曾經(jīng)在2021年8月暫停該類產(chǎn)品的募集，時隔一年半時間再度重啟，可見其對策略表現(xiàn)的信心。 

因諾資產(chǎn)在公告中表示，目前公司主要開放的產(chǎn)品線包括：中證500、中證1000、滬深300指數(shù)增強，多策略市場中性產(chǎn)品線，多策略靈活配置產(chǎn)品線。

此外，渠道消息顯示，在“封盤”長達14個月后，量化巨頭幻方量化對旗下部分直銷的指數(shù)增強策略產(chǎn)品重新打開申購；另一巨頭九坤投資目前持續(xù)營銷的產(chǎn)品有股票多空策略、部分指數(shù)增強和優(yōu)選策略，其中多空策略和中證1000指數(shù)增強限額開放；百億量化私募黑翼資產(chǎn)方面，最近在幾個頭部渠道推的產(chǎn)品也是以中證500、中證1000指數(shù)增強、量化選股策略為主，并集中發(fā)力。

思勰投資官網(wǎng)信息顯示，關(guān)于公司旗下產(chǎn)品臨時開放的公告近期頗為頻繁，經(jīng)常出現(xiàn)一天臨時開放4、5只產(chǎn)品的情況。在渠道方面，思勰投資則主推中證500指數(shù)增強、中周期CTA以及“指增+CTA”混合策略產(chǎn)品。

近期百億量化私募“封盤”產(chǎn)品紛紛放開申購，加大指增等量化多頭策略產(chǎn)品發(fā)行，與相關(guān)產(chǎn)品的業(yè)績回暖不無關(guān)系。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日，有業(yè)績記錄的4516只量化策略私募基金1月整體收益為2.93%，其中3301只基金實現(xiàn)正收益，占比為73.1%。從細分策略來看，量化多頭策略成為業(yè)績冠軍，正收益占比高達94.1%，1月整體收益率達5.65%，同期跑贏上證指數(shù)。

私募產(chǎn)品：651只百億量化私募旗下產(chǎn)品96%跑贏滬深300

近年來，量化策略產(chǎn)品在各種市場風(fēng)格下業(yè)績表現(xiàn)都相對穩(wěn)健，尤其去年底以來A股轉(zhuǎn)暖的市場環(huán)境對量化產(chǎn)品整體上更為友好，即使上周A股延續(xù)了2月初以來的回調(diào)，私募量化產(chǎn)品的相對業(yè)績表現(xiàn)依然穩(wěn)健。

據(jù)私募排排網(wǎng)2月初數(shù)據(jù)，穩(wěn)博投資和千宜投資新晉百億級規(guī)模，由此百億量化私募名單擴容至30家。作為私募量化產(chǎn)品業(yè)績觀察的典型樣本，記者對最新30家百億量化私募旗下產(chǎn)品進行了不完全統(tǒng)計，iFind數(shù)據(jù)顯示，在有完整凈值數(shù)據(jù)的651只百億量化私募旗下產(chǎn)品中，上周實現(xiàn)正收益的產(chǎn)品有63只，占比近一成；高達627只產(chǎn)品收益跑贏滬深300，占比超96%；另有547只百億私募旗下產(chǎn)品跑贏中證500和中證1000，占比超84%。

具體產(chǎn)品方面，思勰投資旗下“股票量化精選2期”以超過1%的周收益領(lǐng)跑，此外“五礦信托-寬德卓越1號”和“鳴石投資-鳴石春天七號A”也表現(xiàn)不錯。另外引人注目的是，盛泉恒元旗下則有6只產(chǎn)品在上周業(yè)績表現(xiàn)靠前，可謂強勢“霸榜”。

上周收益靠前的百億量化私募旗下產(chǎn)品（基于完整凈值數(shù)據(jù)的不完全統(tǒng)計）

在30家百億量化私募旗下有完整凈值數(shù)據(jù)的產(chǎn)品中，上周業(yè)績表現(xiàn)相對靠后的有艾方資產(chǎn)、鳴石投資和千象資產(chǎn)旗下產(chǎn)品。其中，艾方資產(chǎn)旗下“艾方反脆弱之尾部對沖1號”周跌幅甚至超過3%，這在量化對沖類產(chǎn)品中應(yīng)屬較大的回撤；鳴石投資旗下則同時出現(xiàn)3只產(chǎn)品周跌幅超過2%，分別是“鳴石春華春天9號”“鳴石廣鳴中證1000指數(shù)增強2號”“鳴石廣鳴中證1000指數(shù)增強1號”；此外，百億量化私募上周業(yè)績表現(xiàn)靠后的產(chǎn)品中，也有一家私募旗下產(chǎn)品 “刷屏”，那就是千象資產(chǎn)，旗下共有6只產(chǎn)品周跌幅在1.9%左右，可謂集體“中遭”。

上周收益靠后的百億量化私募旗下產(chǎn)品（基于完整凈值數(shù)據(jù)的不完全統(tǒng)計）

公募量化：中證500指增產(chǎn)品超額收益表現(xiàn)較好

隨著A股全面注冊制落地，市場可選股票勢必增多，或使基金經(jīng)理選股的難度加大。另一方面，對公募基金來說，培養(yǎng)明星基金經(jīng)理的成本和離職風(fēng)險變得越來越高，因此公募基金也逐漸發(fā)力成本較低且有AI技術(shù)加持的量化產(chǎn)品。

大型公募基金考慮到近年的明星基金經(jīng)理“奔私潮”，以及對量化基金、人工智能技術(shù)的看好，在量化產(chǎn)品人工智能、機器學(xué)習(xí)上舍得投入，都在不遺余力地加強量化產(chǎn)品布局；另一方面，缺乏明星基金經(jīng)理資源的中小基金公司，也希望通過成本相對較低的量化產(chǎn)品技術(shù)投入，實現(xiàn)非對稱性競爭。近期，包括創(chuàng)金合信基金、長城基金、大摩華鑫基金都在強化人工智能和量化基金的布局。

公募量化產(chǎn)品方面，指數(shù)增強產(chǎn)品是絕對的主戰(zhàn)場。據(jù)招商證券研報，截至2022年底，公募量化產(chǎn)品總計434只，其中主動量化產(chǎn)品219只，指數(shù)增強產(chǎn)品191只，對沖型產(chǎn)品24只；規(guī)模方面，公募量化產(chǎn)品的總規(guī)模2447.11億元，其中指數(shù)增強產(chǎn)品1636.79億元，主動量化產(chǎn)品685.89億元，對沖型產(chǎn)品124.44億元。

基于此，公募量化產(chǎn)品中指增產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)尤其值得業(yè)界關(guān)注。國泰君安2月19日發(fā)布最新量化研報，對多類指數(shù)增強公募產(chǎn)品進行了業(yè)績跟蹤，包括滬深300、中證500等指數(shù)增強產(chǎn)品。

滬深300指數(shù)增強產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)方面，在近63個交易日中，易方達滬深300精選增強A、興全滬深300LOF、國金滬深300指數(shù)增強相對其業(yè)績基準(zhǔn)的超額收益排名前三，其中易方達滬深300精選增強A最近一季度超額收益率達5.9%。前十名中，諾安滬深300指數(shù)增強A相對最大回撤最小，易方達滬深300精選增強A信息比率最高。

中證500指數(shù)增強是目前公募量化產(chǎn)品的集中地，在近63個交易日中，海富通中證500增強A、華夏中證500指數(shù)智選A、華夏中證500指數(shù)增強A超額收益排名前三，均超2.5%。值得一提的是，從此榜單前十名來看，相關(guān)產(chǎn)品的近一周超額收益率表現(xiàn)也非常不錯，榜首海富通中證500增強A周超額收益達1.3%，前十中僅3只產(chǎn)品超額收益微跌，其余多在0.5%以上。

其他類指增產(chǎn)品方面，在近63個交易日中，銀華中證全指醫(yī)藥衛(wèi)生增強、萬家中證1000指數(shù)增強A、建信精工制造指數(shù)增強相對其業(yè)績基準(zhǔn)的超額收益靠前，其中銀華中證全指醫(yī)藥衛(wèi)生增強超額收益達5.3%。前十名中，萬家中證1000指數(shù)增強A相對最大回撤最小，同時信息比率也最高。

此外，國泰君安研報顯示，根據(jù)對Barra的10個風(fēng)格因子（市值、貝塔、動量、波動率、非線性市值、BP、流動性、盈利、成長、杠桿）每日收益和周度累計收益統(tǒng)計，上周BP因子收益最高，周累計收益為0.292%，杠桿因子收益次之，為0.113%，盈余因子第三，為0.111%；貝塔因子和成長因子收益較低。

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