每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 董興生    

市面上的共享電(單)車，不會(huì)存在扎胎、漏氣的問(wèn)題，因?yàn)楣蚕黼?單)車普遍使用免充氣輪胎。正在申報(bào)掛牌新三板的江蘇江昕科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“江昕科技”)，便是該產(chǎn)品的提供商之一。

江昕科技的免充氣輪胎主要應(yīng)用于共享電(單)車，2020年，行業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)帶動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)較好的銷售收入。但2021年以來(lái)，在投放量控制的監(jiān)管思路引導(dǎo)下，下游共享電(單)車的投放呈現(xiàn)較大幅度下滑，公司業(yè)績(jī)也隨之出現(xiàn)大幅下降。

報(bào)告期(2020年、2021年、2022年1-8月)內(nèi)，江昕科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為3.75億元、1.41億元、7524.20萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為5846.47萬(wàn)元、-44.18萬(wàn)元、-1114.11萬(wàn)元。在主要客戶采購(gòu)金額下降的情況下，江昕科技何時(shí)扭虧為盈仍是未知數(shù)。

共享電單車市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)影響較大

按照江昕科技公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)所述，在輪胎細(xì)分領(lǐng)域，免充氣輪胎適用于運(yùn)動(dòng)速度慢、載重要求比較大的車輛。江昕科技生產(chǎn)和銷售的免充氣輪胎產(chǎn)品主要應(yīng)用于醫(yī)療器械車、電動(dòng)滑板車、自行車、電動(dòng)雙(三)輪車等領(lǐng)域，其市場(chǎng)規(guī)模主要受上述產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模影響，特別是共享(電)單車投放的市場(chǎng)波動(dòng)，對(duì)公司的業(yè)績(jī)影響較大。

按應(yīng)用領(lǐng)域分類，報(bào)告期各期，江昕科技來(lái)自電動(dòng)車、自行車領(lǐng)域的收入分別為3.49億元、1.10億元、5881.31萬(wàn)元，貢獻(xiàn)了絕大部分營(yíng)業(yè)收入。

在共享經(jīng)濟(jì)和綠色低碳出行背景下，2020年，處于擴(kuò)張初期的共享電(單)車市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)，共享產(chǎn)品投放量增大帶動(dòng)了江昕科技產(chǎn)品銷量爆發(fā)式增長(zhǎng)。但公司2020年業(yè)績(jī)具有一定的偶發(fā)性特征，隨著行業(yè)逐步規(guī)范發(fā)展，共享出行產(chǎn)品投放不再盲目和野蠻，導(dǎo)致共享電(單)車的投放呈現(xiàn)較大幅度的下滑。由于實(shí)際投放量未達(dá)到預(yù)期增速，從而造成江昕科技收入下降，2021年由盈利轉(zhuǎn)為虧損，2022年1-8月，虧損加大。

圖片來(lái)源：招股書(shū)截圖

通過(guò)主要客戶的銷售金額變化，可以看出江昕科技的業(yè)績(jī)波動(dòng)情況。2020年前五名客戶中，新日股份(SH603787，股價(jià)19.15元，市值39.07億元)銷售金額由2020年的7284.06萬(wàn)元下降為2021年的124.23萬(wàn)元，富士達(dá)電動(dòng)車(江蘇)有限公司銷售金額由2020年的7027.92萬(wàn)元下降為2021年的1198.27萬(wàn)元，雅迪科技集團(tuán)有限公司銷售金額由2020年的5462.40萬(wàn)元下降為2021年的3151.40萬(wàn)元。

受下游市場(chǎng)需求減少，加上原材料價(jià)格上漲等因素影響，江昕科技的毛利率呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)，報(bào)告期各期毛利率分別為31.62%、19.16%、14.23%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑及共享電單車行業(yè)前景，江昕科技認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)回暖、政策逐漸明朗，目前行業(yè)普遍認(rèn)為共享電單車未來(lái)將有較大的新增投放需求及一定量的車輛置換需求，未來(lái)市場(chǎng)空間較為廣闊。江昕科技引用的數(shù)據(jù)顯示，2020年~2025年，中國(guó)共享電(單)車投放量仍將快速擴(kuò)增，預(yù)計(jì)2023年共享電(單)車新增投放車輛將超過(guò)600萬(wàn)輛。

對(duì)此，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌審查部第二輪審核問(wèn)詢函要求江昕科技結(jié)合公司業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、共享電(單)車行業(yè)車輛保有量情況及該行業(yè)是否已到達(dá)飽和狀態(tài)、公司免充氣輪胎下游其他市場(chǎng)拓展計(jì)劃及實(shí)際拓展情況、是否具有開(kāi)辟新市場(chǎng)或新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)的能力等，分析應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)下降及虧損的措施是否有效執(zhí)行，公司是否具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

圖片來(lái)源：公告截圖

非共享產(chǎn)品領(lǐng)域能否實(shí)現(xiàn)新增長(zhǎng)?

面對(duì)業(yè)績(jī)大幅度下降，江昕科技采取了相應(yīng)措施，具體包括繼續(xù)鞏固共享產(chǎn)品使用的優(yōu)勢(shì)地位，拓展免充氣輪胎在普通民用電動(dòng)車、自行車領(lǐng)域的應(yīng)用，持續(xù)恢復(fù)免充氣輪胎在傳統(tǒng)市場(chǎng)的份額，拓展免充氣輪胎在新領(lǐng)域的應(yīng)用。

在傳統(tǒng)市場(chǎng)恢復(fù)方面，江昕科技的免充氣輪胎最初主要應(yīng)用于休閑車、醫(yī)療器械車、兒童車等方面，2020年共享產(chǎn)品需求量暴漲時(shí)，公司放棄了部分傳統(tǒng)應(yīng)用市場(chǎng)的客戶，目前已逐步恢復(fù)該市場(chǎng)的份額。

報(bào)告期各期，公司非電動(dòng)車、自行車用輪胎銷售收入分別為2590.40萬(wàn)元、3107.56萬(wàn)元和1642.89萬(wàn)元，2021年銷售額較2020年有所增加，但2022年1-8月銷售額有所減少。江昕科技表示，隨著疫情政策放開(kāi)，經(jīng)濟(jì)逐步回暖，公司預(yù)計(jì)傳統(tǒng)市場(chǎng)的銷售將逐步放量。

在普通民用電動(dòng)車、自行車領(lǐng)域拓展方面，按照公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)所列“公司的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)”，在常規(guī)民用電(單)車領(lǐng)域，受價(jià)格和舒適度等問(wèn)題影響，免充氣輪胎暫時(shí)難以開(kāi)展大規(guī)模的應(yīng)用。目前，江昕科技正在優(yōu)化免充氣輪胎的性能，擴(kuò)展產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景，若普通民用電動(dòng)車、自行車領(lǐng)域的應(yīng)用得到大幅度的推廣，公司銷售收入將大幅度增長(zhǎng)。

據(jù)江昕科技披露，公司已經(jīng)獲取邦德渤海電動(dòng)車(天津)有限公司、富士達(dá)電動(dòng)車(江蘇)有限公司等企業(yè)關(guān)于免充氣輪胎在民用領(lǐng)域的采購(gòu)意向600余萬(wàn)元。不過(guò)，采購(gòu)意向能否順利轉(zhuǎn)化為訂單，還有待市場(chǎng)觀察。

此外，江昕科技還在積極開(kāi)拓軍工領(lǐng)域、高速高載輪胎領(lǐng)域，但反饋意見(jiàn)回復(fù)中并未披露新領(lǐng)域是否已形成銷售收入或采購(gòu)意向等數(shù)據(jù)。

根據(jù)期后新訂單簽署情況，公司報(bào)告期后5個(gè)月(含2023年1月)獲取免充氣輪胎產(chǎn)品訂單3048萬(wàn)元(不含稅)，其中共享產(chǎn)品訂單金額2460萬(wàn)元(不含稅)。期后5個(gè)月共享產(chǎn)品訂單金額占比仍然較大。

對(duì)于掛牌新三板相關(guān)事宜，3月13日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電江昕科技并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 文多 攝（資料圖）