每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 文多    

3月15日晚間，大全能源（SH688303，股價48.87元，市值1045億元）發(fā)布2022年年報。

2022年，大全能源營業(yè)收入約309.4億元，同比增加185.64%；歸母凈利潤約191.21億元，同比增加234.06%。

針對業(yè)績的增長，大全能源表示：“主要系報告期內(nèi)硅料市場供應(yīng)緊缺，公司硅料價格和毛利大幅上漲。”

但也要看到，有研究機(jī)構(gòu)展望2023年時認(rèn)為，今年多晶硅或?qū)⒊霈F(xiàn)過剩。

硅料價格“大年”

以量價的角度看，2022年大全能源呈現(xiàn)量價齊升的現(xiàn)象。2022年，大全能源多晶硅銷售量約13.3萬噸，同比增長76.37%。

價格方面，2022年大全能源的多晶硅銷售價格從207.99元/公斤上漲到266.01元/公斤，年度平均銷售價格231.41元/公斤。

“2022年度，光伏產(chǎn)品已經(jīng)在全球大多數(shù)地區(qū)實(shí)現(xiàn)平價上網(wǎng)，成為應(yīng)對氣候變化實(shí)現(xiàn)可持續(xù)碳減排的有效能源解決方案。此外，在諸多因素影響下，全球能源價格上漲，能源安全問題凸顯，光伏市場需求保持旺盛，光伏產(chǎn)業(yè)其它環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)提速，高純多晶硅料環(huán)節(jié)整體依然供應(yīng)緊缺，造成硅料價格持續(xù)上漲。”大全能源分析稱。

圖片來源：Wind截圖

同時，2022年硅粉價格有所下降，這也使得大全能源的毛利率有顯著提升。據(jù)大全能源2022年年報，其多晶硅銷售成本從75.21元/公斤下降至58.48元/公斤，年平均銷售成本58.56元/公斤，毛利率74.69%，相比上年提升9.14個百分點(diǎn)。

產(chǎn)能方面，隨著新疆三期B階段項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)，大全能源名義產(chǎn)能從2021年初的7萬噸增長到2022年的10.5萬噸，產(chǎn)能同比增長50%。

2022年，大全能源實(shí)現(xiàn)多晶硅產(chǎn)量約13.4萬噸，比2021年產(chǎn)量同比增長54.54%。大全能源表示，其2022年的多晶硅產(chǎn)量占國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量的16.18%，產(chǎn)量位于行業(yè)第一梯隊。

此外，針對今年的產(chǎn)能展望，大全能源稱，2023年公司的產(chǎn)能將進(jìn)一步釋放，內(nèi)蒙古包頭一期10萬噸多晶硅產(chǎn)能預(yù)計將于2023年4月投產(chǎn)并于同年6月達(dá)產(chǎn)。內(nèi)蒙古包頭二期10萬噸多晶硅項(xiàng)目預(yù)計于2023年底建成投產(chǎn)。屆時，公司名義產(chǎn)能將達(dá)到30.5萬噸?？紤]到年度檢修等因素，預(yù)計公司2023年多晶硅產(chǎn)量19.0萬~19.5萬噸。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為2023年多晶硅或?qū)⑦^剩

Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年1月4日至12月30日，大全能源的股價下跌約22.3%?；仡櫞笕茉?022年的股票價格走勢，呈現(xiàn)了上半年上升和下半年下降的趨勢，與2022年多晶硅的價格走勢大體相似。

從大全能源的十大流通股東上看，去年其前十大流動股東的變化也較為頻繁。Wind數(shù)據(jù)顯示，去年第三季度有5家新進(jìn)，持股數(shù)比上期增加有2家，比上期減少有2家，不變只有1家。

至去年第四季度，大全能源的十大流通股東榜單上有3家股東新進(jìn)，持股數(shù)比上期增加的有3家，減少和不變的為2家。如此頻繁的股東變化，足以見得買方對大全能源存在著較大的“分歧”。

展望2023年，有不少研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，多晶硅或?qū)⒊霈F(xiàn)過剩。

圖片來源：Wind截圖

價格方面，多晶硅的價格進(jìn)入2023年后下降。Wind數(shù)據(jù)顯示，多晶硅價格的高點(diǎn)是去年7月左右。去年下半年多晶硅價格步入了緩慢的下降趨勢當(dāng)中。而從去年12月開始，多晶硅的價格出現(xiàn)了急速下滑，至今年1月一度最低下滑至約16美元/公斤，相較于去年的高點(diǎn)已經(jīng)“腰斬”。

從今年1月中旬開始，多晶硅的價格雖然有所企穩(wěn)，但相較于去年仍然處于低位。

中信建投期貨在其研報中統(tǒng)計，2021年以來，受終端光伏裝機(jī)需求驅(qū)動，多晶硅的供不應(yīng)求有所加劇，與此同時我國新增產(chǎn)能開始加快建設(shè)。截至2022年10月，我國多晶硅產(chǎn)能達(dá)到了111.15萬噸/年，相較2021年底翻了近一倍，預(yù)計2022年全年多晶硅名義產(chǎn)能將達(dá)到131.15萬噸，2023年將達(dá)到271.7萬噸。

“我們認(rèn)為，目前多晶硅的主要矛盾在于供需失衡，而決定利潤水平的也是供需力量的對比。多晶硅本輪暴漲源于供給不足，而隨著新增產(chǎn)能不斷釋放，多晶硅的價格與利潤水平也將回歸合理水平。”中信建投期貨認(rèn)為。

此外，一德期貨在其研報中認(rèn)為，2022年全球光伏新增裝機(jī)量在250 GW~260GW，對應(yīng)多晶硅消費(fèi)量80萬噸左右，2023年高達(dá)330 GW~360GW，對應(yīng)多晶硅消費(fèi)量110萬噸左右，多晶硅供應(yīng)將轉(zhuǎn)為過剩。

封面圖片來源：視覺中國