每經(jīng)AI快訊，中國銀河03月20日發(fā)布研報稱：給予輕工行業(yè)推薦（維持）評級。

家居：地產(chǎn)改善疊加需求復(fù)蘇，龍頭發(fā)力有望取得亮眼表現(xiàn)：政策支持&預(yù)期改善&需求回暖，地產(chǎn)端有望持續(xù)向好。竣工方面，前期開發(fā)商囤積大量未完工項目，保交樓將促進(jìn)完工，竣工好轉(zhuǎn)將支撐家居。

造紙：供應(yīng)緩解帶動漿價下行，成品紙盈利持續(xù)改善：廢紙系：下游需求表現(xiàn)疲軟，廢紙系價格表現(xiàn)較弱。3月17日，廢黃紙板、瓦楞紙、箱板紙平均價格分別為1,510、2,886、4,049元/噸，分別較上周下跌2.33%、5.19%、2.2%。漿紙系：漿價下行持續(xù)兌現(xiàn)，成品紙盈利不斷改善。3月17日，闊葉漿、針葉漿及化機漿價格分別為5,422、6,636、5,225元/噸，分別較上周下跌2.59%、1.6%、2.64%；雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價格分別為6,725、5,760、4,910元/噸，分別較上周變動0%、-0.69%、-3.35%。特種紙：漿價高企支撐特種紙?zhí)醿r，近期龍頭紙企兩輪均提價1,000元/噸，且細(xì)分紙種供需格局優(yōu)良，有望充分受益于。

包裝：原材料價格下行，行業(yè)盈利修復(fù)確定性強：紙包裝方面，受益于環(huán)保趨勢，紙包裝行業(yè)有望實現(xiàn)擴(kuò)張，且市場集中度較低，未來提升空間巨大。疫后居民生活恢復(fù)正常，線下社交、商務(wù)餐飲需求明顯修復(fù)，進(jìn)而驅(qū)動煙酒消費復(fù)蘇，預(yù)計配套包裝需求將得到保證。2023年1~2月，煙酒類零售額同比增長6.1%。金屬包裝方面，二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸飲料擴(kuò)張，三片罐需求受益于能量飲料擴(kuò)張。供需格局改善強化包裝龍頭議價能力，盈利有望增強。原材料方面，瓦楞紙、箱板紙價格持續(xù)下行，未來料將維持低位，白卡紙后續(xù)產(chǎn)能投放將壓制價格表現(xiàn)；鍍錫板卷、鋁活躍合約期貨結(jié)算價自高位。

輕工消費：新型煙草發(fā)展前景明朗，文具行業(yè)市場持續(xù)擴(kuò)容：新型煙草：海外市場規(guī)?？焖俪砷L，中國電子煙產(chǎn)業(yè)鏈全球化布局，競爭優(yōu)勢突出，政策支持下出口前景廣闊；國內(nèi)電子煙政策落地將實現(xiàn)有序發(fā)展，未來行業(yè)料將穩(wěn)健擴(kuò)張，市場份額向頭部集中。文具：消費升級帶動C端文具市場穩(wěn)健發(fā)展，人均消費對標(biāo)美日具備較大提升空。

風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期的風(fēng)險；原材料價格大幅波動的風(fēng)險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——奇招，原本賣烤串的，硬是靠賣烤爐活下來了！餐飲疫后復(fù)蘇，然而…

(記者 尹華祿)

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