每經(jīng)記者 杜蔚 溫夢華    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

3月30日，第十屆中國網(wǎng)絡(luò)視聽大會在成都開幕。據(jù)了解，本屆視聽大會將有2000多家業(yè)界機構(gòu)、500多位行業(yè)代表、近萬位嘉賓深度參與。作為本屆視聽大會的深度合作媒體，每日經(jīng)濟新聞將聚焦AIGC下的視聽智能新時代。

3月29日，在第十屆中國網(wǎng)絡(luò)視聽大會開幕前夕，《中國網(wǎng)絡(luò)視聽發(fā)展研究報告（2023）》發(fā)布，首發(fā)投融資篇章——《網(wǎng)絡(luò)視聽行業(yè)投融資案例分析及趨勢判斷》，該篇章內(nèi)容由每日經(jīng)濟新聞撰寫。覆蓋的研究對象是大家熟知的長視頻、短視頻、直播、音頻等領(lǐng)域的龍頭公司，通過生動案例、詳實數(shù)據(jù)，探索視聽行業(yè)代表性企業(yè)的資本路徑，對視聽領(lǐng)域長短視頻平臺、直播平臺和音頻平臺進(jìn)行投融資深度分析，為網(wǎng)絡(luò)視聽行業(yè)找出新趨勢、新機遇、新路徑。

《中國網(wǎng)絡(luò)視聽發(fā)展研究報告（2023）》投融資篇章總結(jié)了近年來視聽行業(yè)三個核心觀點：

大平臺投資趨于理性、支出更加審慎。騰訊視頻《三體》、愛奇藝《狂飆》的熱播，證明頭部長視頻平臺，還是愿意為優(yōu)質(zhì)內(nèi)容買單。

新生態(tài)投資“小步快跑”，體量小、數(shù)量多。大型影視公司、MCN公司、網(wǎng)文企業(yè)等投資微短劇，活躍在抖音、快手上。

跨界投資拓寬渠道、探索更多流量變現(xiàn)。東方甄選等教育、科技類實業(yè)公司投資直播賽道。

“每日經(jīng)濟新聞持續(xù)關(guān)注視聽行業(yè)的投融資情況，推進(jìn)從新聞思維到產(chǎn)品思維、從內(nèi)容創(chuàng)新到技術(shù)創(chuàng)新、從產(chǎn)品創(chuàng)新到服務(wù)創(chuàng)新的轉(zhuǎn)變，在新時代思維與技術(shù)的復(fù)雜變局之下提供助力。”每日經(jīng)濟新聞董事長、總編輯聞達(dá)在發(fā)布《中國網(wǎng)絡(luò)視聽發(fā)展研究報告（2023）》投融資篇章時表示。

長視頻投資趨理性 短視頻積極拓展多元生態(tài)

網(wǎng)絡(luò)視聽綜合視頻行業(yè)在經(jīng)過多年發(fā)展后，市場格局基本穩(wěn)定，長視頻領(lǐng)域五家頭部平臺：愛奇藝、騰訊視頻、優(yōu)酷、芒果TV、嗶哩嗶哩作為該領(lǐng)域主要玩家，在內(nèi)容、業(yè)務(wù)層面專注于差異化發(fā)展，這種差異化也在各平臺的投融資動作上有所反映。

盡管資本給了幾家長視頻平臺巨大投入，但各平臺在投融資領(lǐng)域的成長路徑卻不盡相同：愛優(yōu)騰背靠BAT三家“大樹”，芒果TV則有國企支持，嗶哩嗶哩專注做年輕人聚集的社區(qū)、自誕生以來便得到資本青睞。

愛奇藝從2017年至今，已完成近80起投資，主要集中在影視領(lǐng)域；騰訊視頻股權(quán)穿透耀客傳媒、靈河文化、新麗傳媒、周天娛樂等9家優(yōu)質(zhì)影視公司，其中檸萌影視已上市；優(yōu)酷投資優(yōu)制娛樂、目瑟文化、銀河酷娛等數(shù)十家內(nèi)容公司，更偏愛導(dǎo)演與制作人；芒果超媒不拼影視投資，聯(lián)動藝人經(jīng)紀(jì)、電商等產(chǎn)業(yè)鏈上下游環(huán)節(jié)，打造芒果娛樂生態(tài)；嗶哩嗶哩重點發(fā)力游戲領(lǐng)域，加速文娛傳媒生態(tài)布局，截至2022年6月，嗶哩嗶哩已陸續(xù)增持或投資了近10家游戲公司。

“客觀來講，這幾家的競爭已到了一定階段，從資本市場再獲得新資金的難度應(yīng)該也越來越大了。資本對企業(yè)盈利能力的發(fā)展特別看重，所以在這個階段下，企業(yè)唯有想辦法賺到錢，資本才會有好的輸出和好的信心。”艾媒咨詢創(chuàng)始人兼CEO張毅指出，接下來這幾家視頻平臺，都將想方設(shè)法做利潤、發(fā)展和商業(yè)模式的亮點。

與長視頻投融資早期相似，短視頻平臺也朝著產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行多元化的生態(tài)布局。行業(yè)的頭部平臺，快手、抖音備受資本青睞?？焓滞顿Y緊緊圍繞短視頻業(yè)態(tài)，并不斷拓展多元生態(tài)新場景；抖音作為獨立投資主體，投資活躍度更強。

值得一提的是，抖音積極延展短視頻新場景，快手則在探索流量變現(xiàn)新業(yè)態(tài)。

直播市場頭部效應(yīng)凸顯 音頻成大廠爭奪新藍(lán)海

近年來，直播、音頻平臺的加速崛起，也成為視聽行業(yè)吸引眾多資本目光的重要新業(yè)態(tài)。

整體來看，經(jīng)歷“千播大戰(zhàn)”后，直播平臺數(shù)量大幅減少，行業(yè)進(jìn)入較為成熟的平穩(wěn)發(fā)展新階段。其中，虎牙斗魚穩(wěn)坐游戲直播頭部位置；娛樂直播頭部平臺歡聚、映宇宙則尋求轉(zhuǎn)型。

當(dāng)下，直播行業(yè)市場融資熱度大勢已過，資本進(jìn)一步集中在頭部平臺，市場頭部效應(yīng)凸顯?！吨袊W(wǎng)絡(luò)視聽發(fā)展研究報告（2023）》顯示，2019年至2022年年底，歡聚、映宇宙、虎牙、斗魚4家頭部直播公司共發(fā)生38起投資。其中，歡聚與映宇宙在過去幾年間的投資活躍度明顯高于斗魚與虎牙。

不過，近年來直播平臺融資新動作極少，一方面與公司已經(jīng)成功上市有關(guān)，一方面也意味著直播市場已經(jīng)進(jìn)入了較為成熟、平穩(wěn)的發(fā)展階段。

直播之外，音頻行業(yè)三巨頭喜馬拉雅、蜻蜓 FM、荔枝FM穩(wěn)步向前，一片藍(lán)海之下，音頻市場也吸引騰訊、網(wǎng)易、快手、字節(jié)跳動等互聯(lián)網(wǎng)大廠爭相涌入。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日，喜馬拉雅已進(jìn)行多輪境內(nèi)外融資，騰訊、閱文、百度、小米、好未來、索尼音樂為戰(zhàn)略投資者；而近3年來，蜻蜓FM先后獲得小米、微木資本、中文在線等多家投資方的認(rèn)可，基本做到一年一融資，保證每年前進(jìn)一小步。

專家認(rèn)為，無論是蜻蜓FM還是喜馬拉雅，共同的特征就是上游投資商結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，當(dāng)然大家在音頻投資主體的期望也不太一樣。不過，這個市場要做好真不容易，也不確定什么時候盈利，任何一家都不敢去賭這個市場，所以各家、各巨頭聯(lián)合起來投資成為整個音頻市場的不二選擇。

轉(zhuǎn)攻為守 視聽投融資分水嶺已現(xiàn)

過去十多年，是互聯(lián)網(wǎng)加速迭代，長短視頻、直播、音頻等新業(yè)態(tài)如雨后春筍般涌現(xiàn)，豐富了不斷發(fā)展前進(jìn)的視聽產(chǎn)業(yè)。

從長短視頻的“你追我趕”的燒錢，到如今精耕細(xì)作的差異化“打法”；從短視頻的一鳴驚人，到當(dāng)下抖音快手的“狂飆”；從草莽時代的“千播大戰(zhàn)”，到目前直播行業(yè)趨于成熟，伴隨著各個細(xì)分賽道的“進(jìn)化”，2021年是中國網(wǎng)絡(luò)視聽產(chǎn)業(yè)投融資領(lǐng)域轉(zhuǎn)攻為守的分水嶺，投資更趨于謹(jǐn)慎。

回顧2021 年、2022 年網(wǎng)絡(luò)視聽行業(yè)的投融資趨勢，一是IP投融資變化，產(chǎn)業(yè)資本更看重協(xié)同效應(yīng)，對已經(jīng)形成穩(wěn)定格局的大平臺，融資方向主要來源于產(chǎn)業(yè)投資人，而非財務(wù)投資人。對外投資主要服務(wù)于整體生態(tài)體系，搶占獨家內(nèi)容，與公司本身形成協(xié)同效應(yīng)。

二是，從興趣邏輯到產(chǎn)業(yè)邏輯，在圈層中尋找投資機會。目前，備受年輕人喜愛的嗶哩嗶哩、虎牙、快手等網(wǎng)絡(luò)視聽平臺，都是依托小眾文化圈層用戶發(fā)展起來，成為具有廣泛影響力的大平臺，因此，未來是否有核心用戶、是否具備圈層黏性，是投資人對網(wǎng)絡(luò)視聽行業(yè)關(guān)注的重點。

三是探索 AI、VR、元宇宙，數(shù)字資產(chǎn)是未來地球上最大的資產(chǎn)，技術(shù)上的迭代并不遙遠(yuǎn)，短則2~3 年，長則3~5年，可能會出現(xiàn)顛覆性的技術(shù)產(chǎn)品。因此，圍繞網(wǎng)絡(luò)視聽行業(yè)的技術(shù)革新，也是當(dāng)下及未來資本關(guān)注的重點。