每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 張海妮    

雖然2016年闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板IPO未果，但是山東海灣吊裝工程股份有限公司（以下簡稱海灣吊裝）并未放棄資本市場(chǎng)之路，繼2019年9月接受IPO輔導(dǎo)后，海灣吊裝近期正在申報(bào)掛牌新三板，擬同時(shí)進(jìn)入創(chuàng)新層募集資金1050萬元。

海灣吊裝主要為客戶提供大型及異型設(shè)備構(gòu)件的吊裝服務(wù)及吊裝工程施工服務(wù)，下游應(yīng)用領(lǐng)域主要集中在電力建設(shè)、石油化工以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，尤其是風(fēng)電行業(yè)。報(bào)告期（2020年、2021年、2022年1~9月）內(nèi)，海灣吊裝營業(yè)收入中來自風(fēng)電業(yè)務(wù)相關(guān)的收入占比分別為53.91%、55.93%和50.27%。

數(shù)據(jù)來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖制圖

海灣吊裝業(yè)績與風(fēng)電行業(yè)景氣度息息相關(guān)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，受“風(fēng)電搶裝潮”結(jié)束，疊加疫情、行業(yè)競(jìng)爭加劇等因素影響，公司2022年1~9月營業(yè)收入、凈利潤、毛利率等核心財(cái)務(wù)指標(biāo)均出現(xiàn)較大幅度下滑。

業(yè)績受風(fēng)電行業(yè)影響大

海灣吊裝主要業(yè)務(wù)分為吊裝服務(wù)與吊裝工程兩大類，吊裝服務(wù)系為工程提供吊裝技術(shù)方案設(shè)計(jì)并進(jìn)行專業(yè)化吊裝施工，吊裝工程則主要為承擔(dān)風(fēng)電場(chǎng)風(fēng)機(jī)吊裝工程。

報(bào)告期內(nèi)，海灣吊裝分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.03億元、4.97億元和1.89億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1.38億元、1.62億元和967.94萬元。其中吊裝服務(wù)收入占比分別為84.54%、74.18%和61.83%，吊裝工程收入占比分別為14.29%、24.41%和35.88%。

2021年第一大主營業(yè)務(wù)吊裝服務(wù)收入同比減少了5641.27萬元，主要是由于行業(yè)競(jìng)爭加劇，海灣吊裝進(jìn)一步實(shí)施“大客戶、大項(xiàng)目、大起重機(jī)”戰(zhàn)略，放棄部分低毛利項(xiàng)目，由此導(dǎo)致收入小幅下滑。

海灣吊裝維持2021年收入較2020年相對(duì)穩(wěn)定，主要系吊裝工程收入增幅達(dá)68.86%，而該業(yè)務(wù)增長與國內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)。受2020年以來風(fēng)電補(bǔ)貼退坡導(dǎo)致的“風(fēng)電搶裝潮”影響，國內(nèi)新增風(fēng)機(jī)裝機(jī)容量經(jīng)歷了一波大幅增長。

與此同時(shí)，風(fēng)機(jī)吊裝市場(chǎng)呈現(xiàn)風(fēng)機(jī)吊裝項(xiàng)目扎堆、吊裝起重設(shè)備供不應(yīng)求的局面，由此推升了風(fēng)機(jī)吊裝單價(jià)，海灣吊裝順勢(shì)簽訂了部分高毛利的項(xiàng)目，該部分項(xiàng)目陸續(xù)在2020年、2021年確認(rèn)收入。

而風(fēng)電建設(shè)并非一直處于高景氣度，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，根據(jù)國家發(fā)改委2019年5月發(fā)布的《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》，自2021年1月1日開始，新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，國家不再補(bǔ)貼。此外，海上風(fēng)電補(bǔ)貼也在2022年后出現(xiàn)退坡。

2022年以來，隨著“風(fēng)電搶裝潮”結(jié)束，同時(shí)疊加疫情、行業(yè)競(jìng)爭加劇等對(duì)吊裝行業(yè)影響，國內(nèi)新增風(fēng)電裝機(jī)容量回落趨穩(wěn)，單臺(tái)風(fēng)機(jī)吊裝市場(chǎng)價(jià)格亦有所下降。在此情況下，2022年1~9月，海灣吊裝的營業(yè)收入、凈利潤均出現(xiàn)了大幅下滑。

在相關(guān)業(yè)務(wù)收入大幅下降的同時(shí)，海灣吊裝的機(jī)器設(shè)備折舊、員工薪酬等固定成本占比較大，由此導(dǎo)致公司2022年1~9月毛利率大幅下滑，報(bào)告期各期綜合毛利率分別為57.07%、54.02%和24.01%。

對(duì)此，海灣吊裝提示了“產(chǎn)業(yè)政策變化導(dǎo)致的業(yè)績波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)”，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌審查部審核問詢函要求公司補(bǔ)充披露最近一期收入與上年同期的對(duì)比情況，分析說明報(bào)告期收入下滑的原因，是否集中在第四季度及12月確認(rèn)收入；補(bǔ)充披露各期按照下游應(yīng)用領(lǐng)域分類的收入情況，分析說明下游行業(yè)景氣度對(duì)公司業(yè)績的影響。

面臨市場(chǎng)競(jìng)爭加劇風(fēng)險(xiǎn)

海灣吊裝的經(jīng)營業(yè)績除了受風(fēng)電行業(yè)影響較大外，還與行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭有較大關(guān)系。就海灣吊裝開展吊裝服務(wù)所必需的履帶式起重機(jī)而言，近幾年來存量急劇增加，行業(yè)競(jìng)爭加劇，行業(yè)參與者增加迅速。

公開轉(zhuǎn)讓說明書（申報(bào)稿）顯示，根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2018年度國內(nèi)履帶式起重機(jī)銷量為1545臺(tái)，2019年度至2021年度，分別大幅增加至2290臺(tái)、3283臺(tái)和3991臺(tái)。行業(yè)競(jìng)爭加劇導(dǎo)致包括海灣吊裝在內(nèi)的同行業(yè)公司在優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目拓展方面承壓，行業(yè)利潤率進(jìn)一步被擠壓。2022年1~7月，國內(nèi)履帶式起重機(jī)銷量為1862臺(tái)，同比下降33.5%。

“部分競(jìng)爭對(duì)手可能為搶占市場(chǎng)份額或基于其他經(jīng)營目的，使用過度降價(jià)等非正常競(jìng)爭手段獲客。”海灣吊裝表示，這會(huì)導(dǎo)致公司面臨一定的市場(chǎng)競(jìng)爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

目前，海灣吊裝的主要競(jìng)爭對(duì)手包括荷蘭瑪姆特公司等國際企業(yè)、中核機(jī)械工程有限公司（以下簡稱中核機(jī)械）等國有企業(yè)，以及成都巨象設(shè)備吊裝工程有限公司等民營企業(yè)。

值得一提的是，雖然中核機(jī)械為海灣吊裝的主要競(jìng)爭對(duì)手，但也是公司客戶。海灣吊裝披露的“通過招投標(biāo)獲取具有較大影響的訂單具體情況”顯示，2020年12月、2021年4月，公司分別從中核機(jī)械處獲取訂單金額1121.17萬元、4200萬元。

企查查信息顯示，中核機(jī)械系中國核工業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱中核集團(tuán)）旗下孫公司。記者注意到，報(bào)告期內(nèi)，中核集團(tuán)體系為海灣吊裝2021年第二大客戶、2022年1~9月第一大客戶，收入占比分別為9.64%、16.28%。

對(duì)此，審核問詢函要求海灣吊裝補(bǔ)充說明中核機(jī)械既為公司競(jìng)爭對(duì)手，又是公司主要客戶的原因及合理性，訂單獲取方式、銷售主要內(nèi)容、合作是否具有可持續(xù)性。

對(duì)于本次掛牌新三板相關(guān)事宜，2023年3月29日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次致電海灣吊裝并發(fā)送了采訪郵件，但其電話無人接聽，截至發(fā)稿郵件也未獲回復(fù)。

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