每經(jīng)AI快訊，中國銀河04月10日發(fā)布研報稱：給予輕工行業(yè)推薦（維持）評級。

家居：地產(chǎn)改善疊加需求復蘇，龍頭發(fā)力有望取得亮眼表現(xiàn)：政策支持&預期改善&需求回暖，地產(chǎn)端有望持續(xù)向好：竣工方面，前期開發(fā)商囤積大量未完工項目，保交樓將促進完工，竣工好轉(zhuǎn)將支撐家居。

造紙：供應緩解帶動漿價下行，成品紙盈利持續(xù)改善：廢紙系：下游需求表現(xiàn)疲軟，廢紙系價格表現(xiàn)較弱。4月7日，廢黃紙板、瓦楞紙、箱板紙平均價格分別為1,556、2,823、3,972元/噸，分別較上周上漲2.44%、0.56%、0.08%。漿紙系：4月7日，闊葉漿、針葉漿及化機漿價格分別為4,676、6,146、4,858元/噸，分別較上周下跌4.48%、1.87%、3.16%。UPM漿廠已全面達到投產(chǎn)技術(shù)要求，預計將于近幾周內(nèi)獲批最終運營許可，屆時將正式投產(chǎn)，并于第一個月內(nèi)開始交付首批紙漿。雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價格分別為6,688、5,770、4,750元/噸，分別較上周變動-0.18%、+0.7%、0%。3月進入傳統(tǒng)旺季，教輔教材的招標工作陸續(xù)進行。同時，預計二十大以后具備一定黨建刊物需求。特種紙：漿價高企支撐特種紙?zhí)醿r，近期龍頭紙企兩輪均提價1,000元/噸，且細分紙種供需格局優(yōu)良，有望充分受益于漿價下行；中長期來看，

包裝：原材料價格下行，行業(yè)盈利修復確定性強：紙包裝方面，受益于環(huán)保趨勢，紙包裝行業(yè)有望實現(xiàn)擴張，且市場集中度較低，未來提升空間巨大。疫后居民生活恢復正常，線下社交、商務餐飲需求明顯修復，進而驅(qū)動煙酒消費復蘇，預計配套包裝需求將得到保證。2023年1~2月，煙酒類零售額同比增長6.1%。金屬包裝方面，二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸飲料擴張，三片罐需求受益于能量飲料擴張。供需格局改善強化包裝龍頭議價能力，盈利有望增強。原材料方面，瓦楞紙、箱板紙價格持續(xù)下行，未來料將維持低位，白卡紙后續(xù)產(chǎn)能投放將壓制價格表現(xiàn)；鍍錫板卷、鋁活躍合約期貨結(jié)算價自高位。

輕工消費：新型煙草發(fā)展前景明朗，文具行業(yè)市場持續(xù)擴容：新型煙草：海外市場規(guī)?？焖俪砷L，中國電子煙產(chǎn)業(yè)鏈全球化布局，競爭優(yōu)勢突出，政策支持下出口前景廣闊；國內(nèi)電子煙政策落地將實現(xiàn)有序發(fā)展，未來行業(yè)料將穩(wěn)健擴張，市場份額向頭部集中。文具：消費升級帶動C端文具市場穩(wěn)健發(fā)展，人均消費對標美日具備較大提升空。

風險提示：經(jīng)濟增長不及預期的風險；原材料價格大幅波動的風險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——政府組團到江西湖南吃米粉、喝奶茶，原來是為了這事兒！

(記者 王曉波)

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