每經(jīng)記者 陳浩    每經(jīng)編輯 文多    

4月10日，長(zhǎng)虹能源（BJ836239，股價(jià)22.98元，市值30億元）回復(fù)了中證中小投資者服務(wù)中心的《股東質(zhì)詢(xún)函》。公司此前公告稱(chēng)，擬以9871.69萬(wàn)元收購(gòu)深圳市聚和源科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深圳聚和源”）合計(jì)61.6981%股權(quán)。深圳聚和源主營(yíng)新興消費(fèi)類(lèi)小聚鋰電池業(yè)務(wù)，但近兩年業(yè)績(jī)并不好看。

《股東質(zhì)詢(xún)函》中要求長(zhǎng)虹能源說(shuō)明深圳聚和源2021年、2022年1~8月經(jīng)營(yíng)虧損的原因及持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力情況。

長(zhǎng)虹能源在回復(fù)公告中表示，深圳聚和源自2021年開(kāi)始出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損主要有兩方面原因，一是上游原材料價(jià)格上漲，下游產(chǎn)品價(jià)格傳導(dǎo)滯后；二是生產(chǎn)基地整合導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失，影響凈利潤(rùn)水平。公司還稱(chēng)，深圳聚和源經(jīng)營(yíng)環(huán)境正逐步改善。

標(biāo)的公司為何連續(xù)虧損？

3月16日，長(zhǎng)虹能源發(fā)布公告稱(chēng)，出于切入物聯(lián)網(wǎng)電池領(lǐng)域等原因，公司擬收購(gòu)深圳聚和源股權(quán)。據(jù)悉，深圳聚和源成立于2007年，主要經(jīng)營(yíng)新興消費(fèi)類(lèi)小聚鋰電池及電池組的研發(fā)、制造與銷(xiāo)售。

深圳聚和源2021年、2022年1~8月凈利潤(rùn)分別為-2866萬(wàn)元、-1788萬(wàn)元。長(zhǎng)虹能源還稱(chēng)，深圳聚和源于3月22日完成工商變更登記。

《股東質(zhì)詢(xún)函》中，要求長(zhǎng)虹能源結(jié)合近年消費(fèi)類(lèi)鋰電池行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、深圳聚和源產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、同行業(yè)公司經(jīng)營(yíng)情況等，說(shuō)明深圳聚和源2021年、2022年1-8月經(jīng)營(yíng)虧損的原因及持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力情況。

長(zhǎng)虹能源回復(fù)稱(chēng)，消費(fèi)類(lèi)鋰離子電池在鋰離子電池行業(yè)中起步較早，且一直以來(lái)占有重要地位。隨著傳統(tǒng)消費(fèi)電子產(chǎn)品的迭代以及新興消費(fèi)電子產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，消費(fèi)鋰電將繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，近年來(lái)深圳聚和源營(yíng)業(yè)收入規(guī)模也逐年提升。

對(duì)于深圳聚和源自2021年開(kāi)始出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損，長(zhǎng)虹能源稱(chēng)主要有兩方面原因：

一是上游原材料價(jià)格上漲，下游產(chǎn)品價(jià)格傳導(dǎo)滯后。2021年至2022年，主要原材料鈷酸鋰、三元正極材料價(jià)格分別從28萬(wàn)元/噸漲至62萬(wàn)元/噸、從19.6萬(wàn)元/噸漲至37.5萬(wàn)元/噸，并長(zhǎng)期維持在高位。但受碳酸鋰市場(chǎng)供求變化及價(jià)格下降的影響，上游原材料價(jià)格自2022年12月開(kāi)始出現(xiàn)下降。

另一方面原因?yàn)?，深圳聚和源生產(chǎn)基地整合導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失，影響凈利潤(rùn)水平。深圳聚和源自2021年開(kāi)始籌建湖南生產(chǎn)基地，并將惠州工廠生產(chǎn)設(shè)備轉(zhuǎn)移至湖南生產(chǎn)基地，生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移期間存在資產(chǎn)報(bào)廢、損壞及積壓存貨清理處理，2021年、2022年1~8月因上述原因?qū)е沦Y產(chǎn)減值損失金額657.58萬(wàn)元、717.4萬(wàn)元。

長(zhǎng)虹能源還稱(chēng)，深圳聚和源經(jīng)營(yíng)環(huán)境正逐步改善。“從實(shí)際經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，2023年1~2月，深圳聚和源營(yíng)業(yè)收入4079.12萬(wàn)元，凈利潤(rùn)131.24萬(wàn)元，銷(xiāo)售毛利率17.63%，有較大改善，符合本公司的預(yù)期。”

標(biāo)的公司估值是否合理？

此前公告顯示，深圳聚和源的股東全部權(quán)益在評(píng)估基準(zhǔn)日的市場(chǎng)價(jià)值為1.61億元。長(zhǎng)虹能源在回函中稱(chēng)，深圳聚合源成立經(jīng)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)，擁有較為先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)、優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)資源，以及優(yōu)良的團(tuán)隊(duì)，在長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)中形成了一定的知名度，從而開(kāi)拓了較為穩(wěn)定的客戶(hù)。

“評(píng)估價(jià)值中包含了按企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)政策記錄的資產(chǎn)價(jià)值，也包含了賬面未記錄的客戶(hù)關(guān)系、技術(shù)團(tuán)隊(duì)、管理經(jīng)驗(yàn)和商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值。”長(zhǎng)虹能源稱(chēng)。

從生產(chǎn)能力來(lái)看，長(zhǎng)虹能源表示，隨著生產(chǎn)線整合，深圳聚和源湖南生產(chǎn)基地電芯產(chǎn)品總設(shè)計(jì)產(chǎn)能為50萬(wàn)只/天，實(shí)際因其產(chǎn)品主要為電子煙電池且產(chǎn)品型號(hào)較多，目前實(shí)際最大產(chǎn)能為30萬(wàn)只/天；在市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，湖南生產(chǎn)基地目前的電芯生產(chǎn)能力能夠支撐未來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)的需求。

長(zhǎng)虹能源還提到，碳酸鋰價(jià)格上漲系供需結(jié)構(gòu)失衡所致，隨著碳酸鋰產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，到2024年我國(guó)碳酸鋰總產(chǎn)能將突破140萬(wàn)噸，市場(chǎng)供應(yīng)量得到較大提升，碳酸鋰價(jià)格未來(lái)將逐步回歸理性。因此，深圳聚和源材料成本將出現(xiàn)下降趨勢(shì)。

“本次評(píng)估對(duì)深圳聚和源預(yù)測(cè)期市場(chǎng)環(huán)境、營(yíng)業(yè)收入及盈利能力的預(yù)估具備合理性及審慎性。”長(zhǎng)虹能源稱(chēng)。

長(zhǎng)虹能源此前披露的2022年年度業(yè)績(jī)快報(bào)預(yù)計(jì)，公司去年?duì)I收為32.06億元，同比上漲4.37%，歸母凈利潤(rùn)為1.32億元，同比下降47.62%。

4月11日上午，長(zhǎng)虹能源相關(guān)人士在電話(huà)中告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，深圳聚和源今年前兩個(gè)月已經(jīng)有100多萬(wàn)元的利潤(rùn)，今年全年也有望實(shí)現(xiàn)盈利。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)