2022年，房地產(chǎn)行業(yè)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。全國商品房開工、銷售規(guī)模大幅下降。

4月24日晚，中南建設(shè)（000961.SZ）發(fā)布2022年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入590.4億元，歸屬上市公司股東的凈利潤虧損91.7億元。公告顯示，為持續(xù)保證經(jīng)營安全，公司加大現(xiàn)房庫存去化，當(dāng)期銷售當(dāng)期確認(rèn)收入資源帶來更多虧損，同時公司增加了對存貨計提的跌價準(zhǔn)備和各項應(yīng)收款項等計提的減值準(zhǔn)備，各項費用率亦有增加，由此帶來虧損加大。

在行業(yè)調(diào)整影響下，盡管未能擺脫虧損局面，但因多年來堅持財務(wù)自律與經(jīng)營自驅(qū)，中南建設(shè)扛住了行業(yè)急劇下行壓力，各項指標(biāo)保持穩(wěn)健。截至2022年末，公司有息負(fù)債降至475.5億元，比上年末減少147.2億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額62.5億元，連續(xù)5年保持正值。

堅守經(jīng)營基本盤，有息負(fù)債保持行業(yè)低位

房地產(chǎn)行業(yè)歷經(jīng)深度調(diào)整期，市場分化愈發(fā)明顯。據(jù)公開統(tǒng)計，2022年約80%房企出現(xiàn)虧損，被動縮表風(fēng)險加大。

年報數(shù)據(jù)顯示，2022年中南建設(shè)主業(yè)受市場調(diào)整影響明顯：房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實現(xiàn)合同銷售金額649.2億元，銷售面積543.2萬平方米，同比分別減少67.1%和63.0%；建筑業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入94.8億元，同比下降62.3%，新承接項目合同總金額僅34.8億元。

面對市場的沖擊，中南建設(shè)積極應(yīng)對挑戰(zhàn)，努力維護(hù)良好的現(xiàn)金流狀況，依然守住了經(jīng)營安全。公司全年經(jīng)營性現(xiàn)金流入595.8億元，是一年內(nèi)到期的各類有息負(fù)債的2.6倍；年內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額62.5億元，持續(xù)保持正值；截至2022年末，公司在手貨幣資金137.5億元，充分保障經(jīng)營安全。

與此同時，公司長期不依賴有息負(fù)債發(fā)展模式的價值進(jìn)一步體現(xiàn)，2022年末公司有息負(fù)債同比減少147.2億元，仍保持了穩(wěn)健經(jīng)營，公司剔除合同負(fù)債之后的負(fù)債率僅為47.93%，繼續(xù)在行業(yè)保持低位。

除此之外，中南建設(shè)還積極把握政策機(jī)會。伴隨著“第二支箭”擴(kuò)容和“第三支箭”落地等支持政策，中南緊抓政策窗口期，推出定增不超過28億元的方案。業(yè)內(nèi)人士稱，近期房企再融資、重組并購現(xiàn)象明顯增多，融資環(huán)境持續(xù)改善，此次定增不僅能緩解中南的資金壓力，還可以改善公司現(xiàn)金流狀況，降低財務(wù)風(fēng)險，有利于推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展，增強(qiáng)公司整體的抗風(fēng)險能力和持續(xù)經(jīng)營能力。

全年交付房屋7.2萬套，保持韌性穩(wěn)步向前

隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入市場修復(fù)期和信心企穩(wěn)期，房企比拼的核心也正逐漸從比規(guī)模、拼速度時代過渡到比拼產(chǎn)品力、交付力時代。特別是2022年底以來多重政策利好疊加，保交樓、穩(wěn)民生成為當(dāng)下促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展的重要舉措。

為落實保交付、穩(wěn)民生的主旋律，中南建設(shè)持續(xù)跟進(jìn)工程節(jié)點目標(biāo)達(dá)成，以項目建設(shè)實效推進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營工作實現(xiàn)質(zhì)的提升和量的增長。2022全年，公司與時間加速賽跑，地產(chǎn)業(yè)務(wù)累計完成7.2萬套房屋交付。

據(jù)悉，中南建設(shè)前置落實完善的全交付周期服務(wù)，持續(xù)推進(jìn)“過程及交付評估”“鷹眼行動”等工程質(zhì)量管控。2022年完成512個標(biāo)段次，16萬余項交付前指標(biāo)檢查，交付人員全程一對一陪驗時長超6.6萬小時，高效響應(yīng)客戶需求，贏得了業(yè)主的廣泛肯定。

此外，中南于2021年推出的以工地開放為底盤的「美好立方」體系已升級至2.0，截至2022年底，美好立方已累計亮相12個城市、13個標(biāo)桿項目，涉及項目在建總面積約302萬平方米。一系列圍繞保交付的努力，也獲得了多地政府主管部門的高度認(rèn)可。

在建筑業(yè)務(wù)板塊，2022年，中南緊密圍繞“大基建”領(lǐng)域，積極弘揚(yáng)建筑鐵軍精神，交付大型項目超40個，交付面積357萬平方米。報告期內(nèi)，公司承建的多個重大基建工程穩(wěn)步推進(jìn)，如期圓滿完成重要工程節(jié)點：如北京豐臺站周邊配套路網(wǎng)工程順利完成建設(shè)，杭州西站樞站站東疏解通道全面貫通，南京、西安、蘇州、哈爾濱、成都、南通等城市軌交系統(tǒng)，多地體育場館、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、教育設(shè)施等。

年報指出，中南建設(shè)現(xiàn)有項目2023年預(yù)計竣工面積為1088萬平方米，比2022年增加47%，公司將根據(jù)市場變化，靈活調(diào)整開發(fā)計劃。此外，建筑業(yè)務(wù)將進(jìn)一步聚焦優(yōu)質(zhì)客戶，加強(qiáng)對政府平臺公司、央國企及優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)非住宅設(shè)施業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，進(jìn)一步加強(qiáng)節(jié)能環(huán)保技術(shù)的應(yīng)用，改進(jìn)施工工藝提高施工質(zhì)量；進(jìn)一步提高綜合管理水平，強(qiáng)化履約能力控制風(fēng)險。

進(jìn)入2023年，隨著經(jīng)濟(jì)預(yù)期邊際好轉(zhuǎn)、房地產(chǎn)政策進(jìn)一步顯效，多地樓市活躍度有所提升。不少市場人士表示，當(dāng)前，行業(yè)劇烈出清階段已漸近尾聲，相信中南建設(shè)等穩(wěn)健型房企將表現(xiàn)出更強(qiáng)的抗周期韌性，率先恢復(fù)經(jīng)營“造血”能力，實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）